滬鋁后市仍受歐債危機主導，由于電解鋁具有較強的抗跌性，且在利好出現(xiàn)時漲幅也不大，因此滬鋁11月將處于區(qū)間振蕩。

歐債問題主導市場
   
    本周歐元區(qū)的關(guān)注點已由希臘轉(zhuǎn)至意大利。意大利債務(wù)總額是希臘的5倍，且10年期國債收益率攀升至歐元時代以來的最高點6.68%。若后期國債收益率攀升至7%，意大利或步希臘后塵?？偟膩碚f，歐債陰云漸濃，解決對策只是短暫的，未來一段時間，歐債問題仍會主導全球市場。
   
    現(xiàn)貨萬六有支撐
   
    本周中鋁系氧化鋁報價3000元，國內(nèi)炭素陽極市場主流成交價3900—4100元。根據(jù)各地區(qū)的電價測算，電解鋁生產(chǎn)成本在16000—16500元，其中在電價較高河南、山東等地成本已突破16500元。當前現(xiàn)貨價格處于16300元附近，由于已跌破多數(shù)鋁廠的成本，因此跌幅有所減小，下跌阻力加大，升水增加到150元。隨著冬季的來臨，電力緊張局勢惡化，17個省市已經(jīng)因煤價上漲而拉閘限電，后期鋁價下跌阻力將會增大，期貨主力在16000元一線有較強支撐。
   
    需求下滑明確
   
    近期政府強調(diào)房市調(diào)控將持續(xù)不放松，那么四季度房地產(chǎn)行業(yè)對鋁的需求將會慘淡。房地產(chǎn)是電解鋁下游需求的第一大產(chǎn)業(yè)，但9月房地產(chǎn)開發(fā)投資、房屋新開工面積、房屋銷售以及開發(fā)企業(yè)資金來源等指標均出現(xiàn)下滑。其中，9月新屋開工面積15894萬平方米，雖然單月同比增長8.86%，但8月的增長率為32.63%，去年9月為44.32%。房地產(chǎn)行業(yè)的整體不振直接影響電解鋁的下游訂單。

10月1日起實施的新節(jié)能補貼政策標準有所提高，引發(fā)消費者提前購車，從數(shù)據(jù)上看1.6升及以下小排量車型在9月市場表現(xiàn)較好。然而四季度的汽車銷量料難以持續(xù)，政策效應(yīng)削弱、限行、油價上漲等因素都會拖累車市數(shù)據(jù)。

9月鋁材出口量明顯下滑，共計23萬噸，環(huán)比降15.8%。三季度以來鋁材出口量顯著縮減，二季度鋁材出口量曾位于高位，5、6、7月鋁材出口量分別達到34萬噸、30萬、31萬噸。自6月以來內(nèi)外盤比價持續(xù)回升，目前在7附近，且接近進口比值線，短期內(nèi)鋁材出口很難贏利，靠出口減少國內(nèi)產(chǎn)能壓力的效果減弱。

總的來說，如果指望歐盟峰會能夠解決歐債問題是過于樂觀的，未來一段時間，歐債問題仍會主導全球市場，在其未徹底解決前，滬鋁難以獨善其身，11月以在區(qū)間16000—16500元振蕩為主。