期貨中國16、您在期貨中國網(wǎng)-期貨實(shí)戰(zhàn)排行榜http://trader.7hcn.com/有一個(gè)賬戶“方與O”，取名“方與O”是否有什么含義或淵源？

方與O：我曾經(jīng)看過一本書叫《方圓》，對(duì)于這本書我也比較認(rèn)同。“方”是指做人之本，“圓”是指處世之道。我自己的認(rèn)識(shí)是，“方”指做人要方正、守信、剛毅。“圓”是指做事情的時(shí)候要經(jīng)常為人家考慮，也就是換位思考。我以前“方”比較多一點(diǎn)，看了那本書以后，感覺對(duì)自己的啟發(fā)還是挺大的。在資本市場上，我對(duì)“方”理解是對(duì)自己的判斷，要有堅(jiān)定的自信?！皥A”是指對(duì)于每天的行情，要有自己的分析，針對(duì)一些特殊的K線出來以后，要進(jìn)行不斷地修正。

期貨中國17、“方與O”這個(gè)賬戶的收益很不錯(cuò)，資金曲線也比較好看，但是在2011年10月17日到2011年10月20日幾天時(shí)間凈值從2.19跌到1.59，回撤接近30%，請(qǐng)問您當(dāng)時(shí)在交易上是否犯了什么錯(cuò)誤？

方與O：是犯了一個(gè)錯(cuò)誤。主觀意識(shí)太強(qiáng)，沒有理性地按技術(shù)去嚴(yán)格執(zhí)行。那幾天大盤反彈上來，按照我的技術(shù)分析，成交量沒跟上來，感覺還要探底。但我主觀上有強(qiáng)烈的底部感覺，怕踏空，我想想稍微虧一點(diǎn)回去不要緊，但是底部不能踏空。所以這個(gè)時(shí)候風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)就淡薄了，想著扛一扛總能過去。但是后來大盤創(chuàng)新低了，在新低之前我已經(jīng)平掉一半倉位，因?yàn)椴畈欢嗵潛p已經(jīng)達(dá)到100多點(diǎn)，如果不平掉，可能會(huì)給我?guī)砀蟮娘L(fēng)險(xiǎn)。平掉之后，剛好遇上周末，在這兩天時(shí)間，我論證了很多認(rèn)為是底部的條件，到了周一的時(shí)候，我又重新買進(jìn)去，感覺再跌下去應(yīng)該是不可能的了。

期貨中國18、您認(rèn)為“消息無法改變方向”，為什么？如果消息改變不了方向，那么消息會(huì)改變什么？

方與O：一般消息只會(huì)改變市場運(yùn)行的節(jié)奏，而不會(huì)改變市場的運(yùn)行方向。消息只是機(jī)構(gòu)利用的一個(gè)工具，機(jī)構(gòu)會(huì)利用消息，讓普通投資者養(yǎng)成同一種習(xí)慣思維。要使方向扭轉(zhuǎn)，消息必須不斷疊加，同時(shí)大盤技術(shù)上具備改變方向的條件。消息只有在市場技術(shù)上具備底部、頭部條件的時(shí)候才能改變方向。

期貨中國19、如果消息改變不了方向，那么方向是什么因素決定的？您如何判斷一個(gè)階段的多空方向？

方與O：市場的方向由政策面、基本面、技術(shù)面綜合決定。它會(huì)體現(xiàn)在k線和成交量上。首先成交量是不會(huì)騙人的。如果是頭部，一根大陰線放的量一般會(huì)超過以前陽線放的量，那段時(shí)間任何一根陽線的量都沒有陰線的量大。像去年3184下來的那天，一天就跌了200來個(gè)點(diǎn)，陰線放出天量。底部的話成交量會(huì)有一個(gè)不斷堆積的過程，它需要一段時(shí)間的累積。一般大盤底部和頭部都會(huì)有標(biāo)志性的大陽線和大陰線。

期貨中國20、您還認(rèn)為“一個(gè)消息出來，在這個(gè)階段，機(jī)構(gòu)會(huì)怎么利用這個(gè)消息很重要。而這個(gè)消息是利好還是利空并不重要。”請(qǐng)您詮釋一下這句話？

方與O：我認(rèn)為應(yīng)把利好和利空交給機(jī)構(gòu)去分析，我們只要看機(jī)構(gòu)在盤面上的表現(xiàn)方式就可以了。比如比較大的消息出來時(shí)，通過市場1-3天的表現(xiàn)，我們就可以看出機(jī)構(gòu)在一段時(shí)間里的意圖。有些東西是無法量化的，其實(shí)機(jī)構(gòu)已經(jīng)分析好了，主要是你能否看出機(jī)構(gòu)的意圖。

期貨中國21、您認(rèn)為“以賺差價(jià)為盈利目的的操作方法，必須領(lǐng)先于大部分人”， 請(qǐng)您詮釋一下這句話？

方與O：無論是期貨還是股票，真正賺錢的也只有10%，甚至更少。既然要成為10%，那90%甚至更多的人是想不到底部和頭部的。像6000多點(diǎn)的時(shí)候，很多人看到10000點(diǎn)，說奧運(yùn)會(huì)在2008年8月份開，按以前的經(jīng)驗(yàn)提早兩到三個(gè)月走，那應(yīng)該是5月份，有些還會(huì)提早到3月份，其實(shí)是2007年的10月份就到頂了，怎么也想不到市場會(huì)提早差不多一年。市場的表現(xiàn)出乎大部分人的預(yù)料。

期貨中國22、您認(rèn)為“中國炒股最厲害的是證監(jiān)會(huì)”，為什么這么說？

方與O：一、差不多這10年以來，大盤漲停的有4次，而這4次都是由證監(jiān)會(huì)出重大利好形成的。這是因?yàn)閲?yán)重超跌，證監(jiān)會(huì)為了順應(yīng)民意，而內(nèi)在技術(shù)上已經(jīng)有很強(qiáng)烈的反彈要求，才會(huì)出利好導(dǎo)致漲停，消息只是外因。如果不是這么超跌，同樣一個(gè)利好，它可能波動(dòng)會(huì)小很多。2008年匯金增持這個(gè)利好一出，第二天就漲停，但像這次就很小。2008年的時(shí)候是瀑布式下來，碰到利好，超跌反彈就會(huì)很厲害。這次下來的時(shí)候，一路上還在反彈，原來的反彈的動(dòng)能已經(jīng)被消耗掉了，碰到利好后，它漲起來就很小。同樣一個(gè)利好，它的表現(xiàn)形式會(huì)不一樣。跌的太快以后，沒有對(duì)手了，這個(gè)時(shí)候肯定會(huì)出政策，讓你有對(duì)手。另外像530行情也是這樣，如果不出消息，按當(dāng)時(shí)的人氣，全民炒股，壓不住了，因?yàn)闆]辦法，只能出這么大的利空，讓市場出現(xiàn)分歧，不然都往同一個(gè)方向去，會(huì)出大問題。我認(rèn)為證監(jiān)會(huì)無論是出大的利好還是利空，它并不是在改變趨勢，而只是在一種趨勢運(yùn)行到極致的時(shí)候增加反方向的對(duì)手盤。往下跌的時(shí)候就是不能無量空跌，出一個(gè)消息，然后讓大家重新選擇，那么看空的就會(huì)有對(duì)手了。股指期貨有了對(duì)手，股票市場就有人買也有人賣了。

二、機(jī)構(gòu)會(huì)執(zhí)行證監(jiān)會(huì)的內(nèi)在意圖。像998的時(shí)候尚福林主席讓基金不能賣股票，大的券商都去中央銀行貸款，讓它們買，這就是告訴機(jī)構(gòu)，可以進(jìn)場了，已經(jīng)很明確了。它的意思就是機(jī)構(gòu)要達(dá)成共識(shí)了，這里已經(jīng)不能再跌下去了。

期貨中國23、就目前的行情來說，您認(rèn)為上證2300點(diǎn)可能是底嗎？您的分析、評(píng)判依據(jù)是怎樣的？

方與O：有可能是底部的理由，我覺得政策面上利好頻繁地出現(xiàn)。前段時(shí)間是社保，開了16個(gè)賬戶，一般社保都會(huì)炒到底逃到頂。但也不是說它要炒底就會(huì)馬上到底，有時(shí)候還是會(huì)有時(shí)間差。另外一個(gè)是前段時(shí)間溫總理到溫州調(diào)研了以后，報(bào)道文章上說是微調(diào)。其實(shí)微調(diào)就可能是實(shí)實(shí)在在的調(diào)整。像有的時(shí)候適度從緊，其實(shí)就是從緊，適度寬松其實(shí)就是寬松。中國的官方用詞是很有藝術(shù)性的，但我們要去看實(shí)質(zhì)。我感覺明年從資金上來說，應(yīng)該有一波比較好的行情。關(guān)鍵是資金，一個(gè)是房地產(chǎn)調(diào)控，溫總理說要保持調(diào)控成果，而且要讓房價(jià)回到一個(gè)合理的價(jià)位。另外農(nóng)產(chǎn)品也在跌，前段時(shí)間我看古錢幣也跌得很厲害，稀土也暴跌，古字畫文交所有的100萬進(jìn)去可能出來沒幾萬了，民間借貸也出現(xiàn)危機(jī)。從資金面上看，明年也沒有什么東西特別值得炒了。能炒的基本上已經(jīng)炒過了，其他都是沒有炒作空間的了，只能炒股票了。這主要是從一個(gè)大的基本面上去分析。另外一個(gè)是CPI轉(zhuǎn)向。前段時(shí)間我認(rèn)為2300是底部的概率很大，而且CPI會(huì)轉(zhuǎn)向也很明顯。明年CPI可能降到三點(diǎn)幾，這樣意味著貨幣政策也有可能全面放松。在技術(shù)上，銀行板塊劵商板塊提早大盤筑底，有吸籌的跡象。到最后殺跌，利好基本上已經(jīng)沒有反應(yīng)了，人氣也很渙散，最后幾天中小板創(chuàng)業(yè)板加速下跌，都是底部形成的條件。

但這其中還有幾個(gè)很大的隱憂。第一滬深300指數(shù)比去年2462的底部還要高，一般這里底部形成要低于那個(gè)底，包括深成指也是這樣，這兩個(gè)指數(shù)還太高。這樣一分析以后，我后來也感覺不舒服。第二個(gè)是市場的板塊結(jié)構(gòu)，小盤股還很高估，指數(shù)從1900多點(diǎn)漲到8000點(diǎn)，我認(rèn)為中小板一波大的牛市已經(jīng)結(jié)束了。調(diào)整這么點(diǎn)時(shí)間和空間，還不夠。第三市場大小盤股市盈率有一剪刀差問題，需要修復(fù)。從市盈率角度分析，大盤股和國際上相比，適度高估，其中金融類適度低估，中小盤股全面高估，全流通時(shí)代很多很多方面將向國際接軌。

如此分析，走牛市可能還要有較長的時(shí)間和距離。首先要把剪刀差的問題修復(fù)，大盤、小盤股全部低估，然后再開始走牛市。我判斷下波行情主要以修復(fù)剪刀差問題為主線。

期貨中國24、您對(duì)后續(xù)行情走勢如何預(yù)判？您會(huì)重點(diǎn)關(guān)注哪些方面的信息或哪幾個(gè)關(guān)鍵的技術(shù)點(diǎn)位?

方與O：主要是剪刀差的問題沒有解決，不會(huì)出現(xiàn)很大的行情，這個(gè)主要從技術(shù)上考慮?！凹夹g(shù)”會(huì)領(lǐng)先于“經(jīng)濟(jì)”。有的時(shí)候用“經(jīng)濟(jì)”去做股票，不容易做好。因?yàn)楫吘刮覀兪侨鮿萑后w，去分析經(jīng)濟(jì)的話，還是很不到位的。

我認(rèn)為如果要看多，滬深300指數(shù)必須要放量有效站上2755點(diǎn)，這樣才有理由，否則就看空。它上去并不是沖一下，第一必須放量，第二必須有效，即在2755點(diǎn)要站穩(wěn)3天以上。

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主持：沈良  錄音整理：李婷

2011-11-19

七禾網(wǎng)期貨中國注：成績代表過去，未來充滿挑戰(zhàn)