國(guó)內(nèi)商品市場(chǎng)以及股市在春節(jié)后出現(xiàn)了連續(xù)回升格局，其中工業(yè)品漲幅明顯，滬銅、天膠等表現(xiàn)較好，同時(shí)國(guó)內(nèi)情況的好轉(zhuǎn)也帶動(dòng)了國(guó)際盤(pán)的回暖。在這個(gè)背景之下，黃金走勢(shì)也出現(xiàn)了連續(xù)回升格局。不過(guò)，原油市場(chǎng)卻一直處于弱勢(shì)之中，近期還出現(xiàn)了跌位下跌的走勢(shì)。

　　從2002年開(kāi)始的商品市場(chǎng)大牛市行情中，原油、黃金一直是上漲行情的領(lǐng)頭羊，兩品種亦步亦趨，其持續(xù)上漲行情貫穿了整個(gè)商品牛市的始終。但是目前兩品種的走勢(shì)卻出現(xiàn)了明顯的分化，原油價(jià)格持續(xù)不振，美元強(qiáng)勢(shì)不改，黃金則十分搶眼，自低點(diǎn)上漲幅度已達(dá)35%。

　　應(yīng)該說(shuō)，目前的大宗商品市場(chǎng)的基本面十分復(fù)雜，既有金融危機(jī)造成的經(jīng)濟(jì)衰退，又有全球主要國(guó)家紛紛出手重拳刺激經(jīng)濟(jì)；既有現(xiàn)實(shí)的不利經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)不斷超出投資者預(yù)期，又有一些指標(biāo)顯示經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)企穩(wěn)回升。影響大宗商品價(jià)格走勢(shì)的美元，也是在看跌聲中出現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)，而美元強(qiáng)勢(shì)似乎僅僅抑制了原油走勢(shì)，其他商品則不斷回升。造成這種局面的原因大體可分為以下兩方面：一方面投資者預(yù)期在全球央行不斷降息、注資以及龐大的資金救助計(jì)劃需要大量貨幣，會(huì)再度引發(fā)流動(dòng)性泛濫，進(jìn)而再度造就商品市場(chǎng)的下一輪牛市；另一方面，不斷出臺(tái)的利空經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，令悲觀的投資者繼續(xù)擔(dān)憂金融危機(jī)造成的實(shí)體經(jīng)濟(jì)創(chuàng)傷，會(huì)把全球經(jīng)濟(jì)引入較長(zhǎng)時(shí)期的衰退之中。商品市場(chǎng)的基本面形勢(shì)顯得十分復(fù)雜。

　　經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域的喜憂參半使得投資者對(duì)于大宗商品市場(chǎng)的看法出現(xiàn)分歧。一方面，投資者被好于預(yù)期的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)提振而重新買(mǎi)入商品，出現(xiàn)一些超跌商品價(jià)格的回升；另一方面，不利的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)以及悲觀預(yù)期加大了投資者避險(xiǎn)需求，黃金價(jià)格出現(xiàn)了不顧美元強(qiáng)勢(shì)而走高的反常局面，而原油價(jià)格則在經(jīng)濟(jì)悲觀預(yù)期下繼續(xù)走弱。投資者的分歧也可以從CFTC公布的基金持倉(cāng)狀況上看出來(lái)，一方面?zhèn)鹘y(tǒng)積極開(kāi)始回流商品市場(chǎng)，開(kāi)始增持多數(shù)商品多頭多頭持倉(cāng)，另一方面指數(shù)基金也就是常說(shuō)的宏觀基金則仍在減持商品多頭。

　　筆者認(rèn)為，目前商品市場(chǎng)復(fù)雜的基本面環(huán)境造就了商品市場(chǎng)品種走勢(shì)的分化，無(wú)論投資基金還是一般投資者的投資心態(tài)都出現(xiàn)了分歧。在這種狀況下，投資者應(yīng)保持清醒頭腦，堅(jiān)持短線交易思路。