近日，在泰國將收儲20萬噸天膠利好消息的鼓舞下，天膠節(jié)前大發(fā)紅包。主力合約RU1205一舉攻克前期階段性高點26780元，19日報收于近兩個多月來的高點26945元。

中美公布的經(jīng)濟數(shù)據(jù)好于預期，歐債危機出現(xiàn)暫時緩和，國際原油價格走強突破100美元大關，市場預期中國節(jié)前買膠備貨等一系列利多因素，共同推動天膠期貨展開一波中小級別的反彈行情。如果春節(jié)長假期間國際市場沒有意外和重大利空，節(jié)后天膠期貨有望繼續(xù)沖擊30000元大關。

泰國收儲引發(fā)天膠沖動

作為全球最大的天膠生產(chǎn)國和出口國，泰國的干預影響不可低估。由于去年特大洪水對于該國經(jīng)濟造成了較大沖擊，伴隨著歐債危機的發(fā)酵和傳播，全球經(jīng)濟也開始降溫，國際天膠價格也大幅回落。

從上周開始，市場就傳聞泰國政府將收儲天膠20萬噸，以刺激天膠價格回升至120泰銖/千克以上。1月17日，泰國橡膠委員會稱，泰國政府擬出資170億泰銖收儲保價，其中泰國農(nóng)業(yè)部出資20億泰銖，另外150億泰銖需提交國會審批。此項方案擬收購不超過20萬噸的膠片，整個計劃將延續(xù)至2013年3月。1月24日，泰國國會將就上述計劃進行投票表決。為了實現(xiàn)天膠保價目的，泰國農(nóng)業(yè)部還將與馬來西亞和印尼有關部門進行商談，希望兩國參與到保價計劃中來。如果后市馬來西亞和印尼積極響應泰國收儲保價的調(diào)控，天膠價格仍有一定的反彈空間。

汽車產(chǎn)銷有望回暖

受國家宏觀調(diào)控、鼓勵政策的退出、上年基數(shù)較高和北京等城市限購等因素的影響，2011年中國汽車產(chǎn)銷增速大幅回落，產(chǎn)銷增速為13年來最低。商務部表示，正在研究刺激消費的新政，市場期盼是否會出臺類似以舊換新、家電下鄉(xiāng)等類似的汽車刺激政策。

作為傳統(tǒng)的汽車產(chǎn)銷國，2011年日本國內(nèi)汽車銷售量僅為421萬輛，同比減15.1%。不過，從2011年10月份開始，日本國內(nèi)汽車銷售量恢復迅速，12月份汽車銷售量為34.92萬輛、同比增21%。據(jù)日本汽車業(yè)界團體日前發(fā)表的預測，2012年日本國內(nèi)汽車銷售量將時隔4年突破500萬輛。主要因素包括：環(huán)保車購車補貼及減稅政策持續(xù)實施，各汽車商推出新型環(huán)保車，2011年因東日本大地震、泰國洪災等原因未及時供貨的訂單存量頗多，保守估算僅國內(nèi)就有20萬~30萬輛。日本汽車產(chǎn)銷恢復增長，有利于國際天膠價格走強，1月19日，東京膠6月合約突破300日元/千克關口，一度漲至305日元左右的近日反彈新高，間接帶動國內(nèi)天膠期貨走高。

相對于中國汽車去年產(chǎn)銷增速相對低迷，美國去年汽車產(chǎn)銷表現(xiàn)出色。美國汽車去年12月銷量增長勢頭依然強勁，底特律汽車三巨頭的銷量整體上升12%。鑒于美國經(jīng)濟復蘇勢頭良好，加上美國現(xiàn)在的汽車都已進入了老舊期，易于承擔的信用消費和低利息也會助長美國新一輪汽車的購買。市場對于2012年美國汽車銷售前景較為樂觀，美國汽車市場強勁復蘇，正抵消來自中國銷售放緩的壓力，對橡膠價格有利。

關注春節(jié)假期風險因素

由于國內(nèi)期貨市場即將開始步入春節(jié)長假，而國際期貨和其他金融市場卻大多繼續(xù)交易，長假期間面臨較多的不確定因素。其中，歐盟財長會議將為1月30日開始的歐盟峰會做積極準備，歐債危機解決的進展情況在一定程度上將影響天膠反彈持續(xù)的時間和空間。美國將在1月26日公布利率決議，市場預期美聯(lián)儲仍維持當前的零利率，美聯(lián)儲主席伯南克也將發(fā)表重要講話，市場將密切關注其影響。此外，1月27日，美國將公布去年四季度國內(nèi)生產(chǎn)總值數(shù)據(jù)，美國經(jīng)濟是否保持溫和復蘇的勢頭，將在一定程度上影響天膠后市反彈的高度。另外，長假期間還將公布一系列國際經(jīng)濟數(shù)據(jù)，以及IMF對全球經(jīng)濟的展望報告、金融穩(wěn)定報告等。伊朗等地緣政治因素也是關注的焦點之一，其對原油和天膠價格的影響不可低估。鑒于春節(jié)長假期間面臨的不確定因素太多，建議投資者適當降低天膠期貨的持倉頭寸，逆勢持有空單過節(jié)面臨的風險相對更大。

技術分析顯示，經(jīng)過1月5日以來的反彈，主力合約RU1205初步突破了前期高點26780元的阻力，中小級別反彈行情正在展開。如果1月20日收盤價進一步確認突破，則后市有望繼續(xù)上攻29360元和30000元的較強阻力。