上周國內(nèi)螺紋鋼主力合約期價(jià)最高上沖至4349元，但期價(jià)在上沖4350元壓力位后遇阻而選擇回調(diào)。從基本面來看，今年前兩個(gè)月，國內(nèi)粗鋼產(chǎn)量和表觀消費(fèi)量可能出現(xiàn)同比負(fù)增長的狀況，3月份之前下游需求依然較為低迷。因此，我們預(yù)期后期螺紋鋼下調(diào)概率加大，將向下考驗(yàn)4200元一線支撐。

1月份居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)（CPI）高于市場預(yù)期，國內(nèi)宏觀政策暫時(shí)處于“休息期”，市場對政策放松的預(yù)期落空。1月份國內(nèi)貨幣供應(yīng)量出現(xiàn)下滑，貨幣環(huán)境相對不寬松。

春節(jié)后開工兩周的商家對鋼材拉漲情緒較大，但需求難有較好的釋放，節(jié)后上調(diào)價(jià)格的商家目前只能配合市場采取降價(jià)措施，整個(gè)鋼材市場表現(xiàn)清淡。就鋼材品種而言，與基建關(guān)系密切的螺紋鋼、建筑鋼材、管材類品種繼續(xù)下跌；而與機(jī)械、家電、汽車等關(guān)系密切的板材則并沒有出現(xiàn)下跌。但無論哪些鋼材品種，其需求真正釋放仍有段時(shí)間。

春節(jié)后國內(nèi)鋼材社會庫存明顯增加，而在庫存增量中，長材占了一半以上。尤其在近期，螺紋鋼和線材在周增倉中均出現(xiàn)了大幅增加，周環(huán)比增幅分別為11.5%和21.1%。由于上周連日陰雨天氣加上節(jié)日氣氛較為濃厚，市場成交均處于低量清淡的狀態(tài)。未來兩個(gè)月是長材去庫存化的時(shí)期，螺紋鋼價(jià)格可能面臨回調(diào)。

從鋼材市場的整體形勢來看，依然是供給大于需求的格局，且供大于求的矛盾無法有效改善。2012年我國粗鋼產(chǎn)量增速將進(jìn)一步降低，國內(nèi)市場供求矛盾有所緩解但沒有得到根本改觀，產(chǎn)品同質(zhì)化競爭的局面仍較突出。

就房地產(chǎn)市場而言，樓市調(diào)控難見松動(dòng)，當(dāng)前跡象來看，2012年房地產(chǎn)市場將更為艱難，從而使相關(guān)鋼材需求拉動(dòng)繼續(xù)受限。

從滬鋼走勢圖來看，我們認(rèn)為滬鋼在沖擊上方4350元壓力位未果后，將選擇向下調(diào)整，向下調(diào)整目標(biāo)位在4200元一線。