一、宏觀分析

1、央行：下調(diào)金融機(jī)構(gòu)人民幣存款準(zhǔn)備金率0.5個(gè)百分點(diǎn) 央行日前宣布，將于2月24日起，下調(diào)存款類金融機(jī)構(gòu)人民幣存款準(zhǔn)備金率0.5個(gè)百分點(diǎn)。據(jù)1月底人民幣存款余額80 .13萬億元估算，這一調(diào)整將釋放資金4000億元左右。

2、李克強(qiáng)：堅(jiān)持穩(wěn)中求進(jìn)總基調(diào)推進(jìn)財(cái)稅重點(diǎn)改革

2月16日和17日，中共中央政治局常委、國務(wù)院副總理李克強(qiáng)在上海召開經(jīng)濟(jì)發(fā)展和財(cái)稅重點(diǎn)改革座談會(huì)。他強(qiáng)調(diào)，要按照“十二五”主題主線和中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議的要求，堅(jiān)持穩(wěn)中求進(jìn)的總基調(diào)，下力氣實(shí)施好積極的財(cái)政政策，落實(shí)和完善結(jié)構(gòu)性減稅措施，推進(jìn)財(cái)稅重點(diǎn)改革，保持經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)較快發(fā)展和物價(jià)總水平基本穩(wěn)定，促進(jìn)創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)和轉(zhuǎn)型發(fā)展。 3、銀監(jiān)會(huì)：去年四季度末銀行業(yè)資本充足率升至12.7% 4、伊朗19日宣布已停止向英國和法國公司出售石油 5、上周滬指上漲0.22%連續(xù)五周走強(qiáng)

6、上周全球股市主要股指多升關(guān)注希臘次輪援助計(jì)劃

總的來說，央行宣布突降存款準(zhǔn)備金率，以及中央再次強(qiáng)調(diào)實(shí)施積極的財(cái)政政策，都說明今年政策面或?qū)⒈容^寬松，有利商品的上漲。

二、微觀分析

1、市場解析

1)最大天然橡膠生產(chǎn)國泰國收儲(chǔ)政策延遲執(zhí)行，引發(fā)恐慌，導(dǎo)致本周膠價(jià)急轉(zhuǎn)直下

周四市場傳言泰國收儲(chǔ)政策有變，導(dǎo)致滬膠價(jià)格暴跌3.56%。周四泰國橡膠協(xié)會(huì)主席表示：“目前，干預(yù)項(xiàng)目尚未啟動(dòng)，政府政策還未被真正實(shí)施?！敝芪逄﹪z農(nóng)互助聯(lián)合會(huì)主席表示，干預(yù)料將推遲至3月初啟動(dòng)，那時(shí)他們將知道有多少橡膠合作社有資格參與該計(jì)劃。

2)多國1月汽車數(shù)據(jù)出爐，喜憂參半

2012年1月份泰國汽車銷量止跌回漲，銷量達(dá)76,246輛，同比增長11.5%。

評級機(jī)構(gòu)穆迪日前表示考慮下調(diào)PSA標(biāo)致雪鐵龍?jiān)u級，同時(shí)預(yù)測2012年歐洲車市銷量將同比下降6%。1月西歐及北歐主要國家汽車總銷量為933,332輛，較2011年同期的1,021,805輛同比下跌8.7%。

全國乘用車聯(lián)席會(huì)本周預(yù)測2月銷量預(yù)計(jì)同比增長30%。中汽協(xié)2月9日下午發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，由于兩節(jié)同聚元月使得有效工作日較往年減少和受上年同月產(chǎn)銷基數(shù)較高等因素影響，2012年1月，汽車產(chǎn)銷環(huán)比和同比均呈明顯下降，其中商用車降幅高于乘用車。1月，汽車生產(chǎn)129.94萬輛，環(huán)比下降23.20%，同比下降27.47%；銷售138.98萬輛，環(huán)比下降17.75%，同比下降26.39%。

2012年1月美國輕型車銷量數(shù)據(jù)日前出爐，總銷量為91.3萬輛，同比增長11%。

3)主要天膠生產(chǎn)國進(jìn)入低產(chǎn)期

全球第一大天膠生產(chǎn)國泰國從2月中旬開始全面進(jìn)入低產(chǎn)期。此外，印度橡膠管理局稱，受干旱氣候的影響，印度天然橡膠產(chǎn)量在未來數(shù)月將大幅下降。

4)IRSG:全球2012年橡膠需求料達(dá)2720萬噸，明年供需依然偏緊

國際橡膠研究組織(IRSG) 12月19日稱，全球2012年橡膠需求將達(dá)2720萬噸。IRSG預(yù)估明年天然橡膠需求增加4.6%，且合成橡膠需求料增長5.5%。

天然橡膠生產(chǎn)國協(xié)會(huì)(ANRPC)周三稱，2012年全球天然橡膠產(chǎn)量預(yù)計(jì)增加3.2%，略高于之前預(yù)估的3.1%，因越南橡膠產(chǎn)量增加。

印尼橡膠協(xié)會(huì)官員表示，印尼2012年橡膠產(chǎn)量或增加6%至327萬噸。

5)其它重要消息

思邁汽車信息咨詢公司和LMCAutomotive都預(yù)測，今年乘用車和輕型卡車的銷量將增長約4%，達(dá)到7500萬輛。

世界著名的汽車行業(yè)雜志W(wǎng)ardsauto公布的數(shù)據(jù)顯示目前全球處于使用狀態(tài)的汽車存量已突破10億輛。

2、微觀平衡分析

從下表可以看出，本周國內(nèi)庫存小幅下降，或?qū)⒅魏笫刑烊幌鹉z價(jià)格。

日期 2012-1-20 2012-2-3 2012-2-10 2012-2-17

國內(nèi)橡膠庫存數(shù)量(噸) 34149 32114 31864 31636

國內(nèi)橡膠期貨倉單(噸) 23045 20895 20475 21055

3、本周橡膠現(xiàn)貨價(jià)格走勢

節(jié)前國內(nèi)天然橡膠價(jià)格保持平穩(wěn)，周五云墾SCRWF價(jià)格與上周五相比上漲200元/噸，SCR10價(jià)格與上周五相比上漲200元/噸。

本周泰國天然橡膠現(xiàn)貨價(jià)格下跌，周五報(bào)價(jià)比上周五下跌2.69泰銖/公斤。

三、波動(dòng)分析

1、市場評述

截止目前，本月滬膠指數(shù)月K線呈帶長上影線的小陽線形態(tài)。期價(jià)處于10月和20月均線和長期上升趨勢線之下，但處于5月和60月均線之上，盤中期價(jià)上漲至10月均線處承壓調(diào)整。收盤時(shí)，期價(jià)依然處于5月和60月均線上方，后市長期期價(jià)可能會(huì)在5月均線的支撐下再次向上攻擊10月和20月均線。

本周滬膠指數(shù)周K線呈長上下影線的小陰線形態(tài)，全周跌447元/噸，跌幅1.57%。盤中最高達(dá)28968，最低探至27455，收盤于27866，期價(jià)收盤于下降趨勢線之下。

從日線上看，本周五個(gè)交易日期價(jià)呈現(xiàn)沖高回落格局，周三期價(jià)沖高后，受金融市場利空打壓回落，周四在泰國延遲執(zhí)行收儲(chǔ)政策利空的影響下延續(xù)調(diào)整，跌幅達(dá)3.54%。

2、均線分析

從周線上看，本周滬膠指數(shù)在20周和60周均線之間運(yùn)行，盤中期價(jià)在下探5日均線后獲得支撐下沖高，在周三創(chuàng)出本周最高后回落，全周收陰。收盤時(shí)滬膠指數(shù)處于5周、10周和20周均線之上，但依然處于60周均線之下，顯示后市期價(jià)將在下方均線的支撐作用下，或?qū)⒗^續(xù)向上沖擊30000，并可能沖擊60周均線。

從日線上看，全周滬膠指數(shù)在均線的打壓下回落，雖然周三沖高，但受利空消息影響，大幅調(diào)整，周四期價(jià)大跌3.56%，收盤于5日和10日均線下方，但依然處于20日和60日均線上方。后市期價(jià)或?qū)⒃诰€的夾擊下橫盤震蕩，尋求新的突破方向。

3、趨勢分析

從周線圖上看，本周滬膠指數(shù)盤中曾突破下行趨勢線，但受利空消息打擊，從周三下午開始回落，周四更是跌超3.5%，使得期價(jià)重新回落到下行趨勢線下方，但繼續(xù)站穩(wěn)在上升趨勢線上。下周滬膠指數(shù)將以較大概率繼續(xù)上漲，攻擊下行趨勢線，如果能成功突破，則有望持續(xù)向上攻擊30000。

從日線上看，整體呈沖高回落走勢，周三盤中期價(jià)向上突破下行趨勢線后承壓回落，周四大幅下跌，收盤接近28000。確認(rèn)了上周對上行趨勢線的突破，短線滬膠指數(shù)有調(diào)整需求，下周滬膠指數(shù)或?qū)⒗^續(xù)寬幅震蕩調(diào)整以積蓄上漲動(dòng)能。

四、相關(guān)品種分析

日膠指數(shù)是對滬膠走勢影響較大的外盤期貨品種，日膠的未來走勢對滬膠的分析有很大的意義。

從日膠周線圖上看，繼前兩周收出十字星之后，本周日膠指數(shù)終于開始選擇了突破方向，全周收漲2%。周日膠指數(shù)收盤時(shí)繼續(xù)站穩(wěn)在20周均線上方。本周日膠指數(shù)走勢有利于后市期價(jià)上揚(yáng)。整體來看，下方的上行趨勢線與5周、10周和20周均線均給日膠指數(shù)帶來較大的支撐作用，后市日膠或?qū)⒃谶@些支撐下持續(xù)上漲，有望攻擊上方的60周均線。

五、結(jié)論與建議

本周因泰國天膠收儲(chǔ)政策延遲引發(fā)市場擔(dān)憂，加上歐洲經(jīng)濟(jì)預(yù)期變差，導(dǎo)致滬膠價(jià)格周四暴跌，這種氛圍或不利于后市滬膠期價(jià)走高。但本周日膠指數(shù)收高，或?yàn)闇z指明方向。從技術(shù)面看，考慮近期美元指數(shù)走勢，結(jié)合橡膠微觀基本面，我們認(rèn)為在央行降低存款準(zhǔn)備金率的利好帶動(dòng)下，后市滬膠指數(shù)將走強(qiáng)，期價(jià)有望向上沖擊30000。