期貨中國9、您主要做哪些品種？您覺得自己最擅長的品種是哪一個(gè)或哪幾個(gè)？不同的品種是否和不同的人一樣，有著性格脾氣的不同？

胡乘銘：我主要做農(nóng)產(chǎn)品比較多，因?yàn)檗r(nóng)產(chǎn)品的周期比較明顯，而且農(nóng)產(chǎn)品是可再生資源，價(jià)值偏離的時(shí)候回歸比較快。但是金屬類的就不一樣，資源的稀缺性注定它的短期和長期的偏離都是非常劇烈的。我比較注重產(chǎn)品本身的價(jià)值，這個(gè)可能和性格有關(guān)系，我屬于比較保守型的性格，比如對于目前的黃金價(jià)格，我只做空從來沒做過多單，而對于目前的股指價(jià)格，我只做多，從來沒做過空單。

期貨中國10、您認(rèn)為“所有的單子都可以是正確的，唯一可能錯(cuò)誤的是時(shí)間”，請您詮釋一下這句話？

胡乘銘：任何一個(gè)品種的走勢其實(shí)包含三個(gè)因素，價(jià)、量、時(shí)間。我們沒有能力控制價(jià)和量，所以只能等時(shí)間。做對和做錯(cuò)的唯一區(qū)別是，做對的行情馬上朝做的方向走了，做錯(cuò)的可能暫時(shí)沒朝自己想要的方向走，但如果你有足夠的耐心，你總能等到自己做對的時(shí)候。當(dāng)然這一切的前提是你必須評估商品的價(jià)值，如果本身沒有價(jià)值你去買進(jìn)，那肯定是錯(cuò)的，所有的商品長期來講，應(yīng)該都是上漲的，畢竟錢只會(huì)越來越不值錢，所以做空也應(yīng)該控制一個(gè)相對時(shí)間。

期貨中國11、您不太欣賞短線交易這種模式，為什么？

胡乘銘：期貨和股票的短線成本過高，如果每天進(jìn)出的話，一年下來至少有一半的本金會(huì)繳納手續(xù)費(fèi)，巴菲特的收益率也只有20%，所以我不認(rèn)為短線這種方式能夠長久。除非在極低的交易成本之下，或者短線的交易模式已經(jīng)忽略判斷，而以純概率的方式去做。過多的短線只會(huì)導(dǎo)致市場資本的過度流失，不利于市場的長期健康穩(wěn)定發(fā)展。

期貨中國12、現(xiàn)在有些投資機(jī)構(gòu)或個(gè)人使用程序化交易、量化交易，您對程序化交易和量化交易是否了解？您對這種相對固化的交易模式是否認(rèn)同？

胡乘銘：我其實(shí)很多時(shí)候也在用相對量化和固化的交易模式，我本人不怎么懂電腦程序，所以這些模式都是人工去操作，人比電腦有一點(diǎn)好，就是處理特殊、特別情況時(shí)非常有優(yōu)勢，其實(shí)年化的收益率高低往往在于幾次關(guān)鍵的行情能否有關(guān)鍵的操作。

期貨中國13、您推崇“信用是用不盡的資本”這句話，請您談?wù)剬@句話的理解？

胡乘銘：交易需要資金這是大家都知道的，而且國內(nèi)缺乏杠桿手段，往往在你看到一次絕佳的撿錢機(jī)會(huì)的時(shí)候，你沒錢這是一件很痛苦的事情，但是如果你有信用，那么只要有機(jī)會(huì)，不存在沒錢去把握機(jī)會(huì)的問題。

期貨中國14、您是甬邦投資的總經(jīng)理，作為公司的經(jīng)營者，請您介紹一下甬邦投資的股東背景、公司定位、發(fā)展目標(biāo)？

胡乘銘：投資公司的股東主要是幾個(gè)經(jīng)常一起的朋友，他們都都自己的行業(yè)而且年齡相仿，溝通沒有代溝。股東公司輻射的產(chǎn)業(yè)有木制品、鋁制品、房產(chǎn)公司、地板、貿(mào)易、包裝等等。投資公司的作用主要是為這些企業(yè)打理閑置資金，更高地提高資金利用效率。我們一般交易的資金不超過總資金的20%，另外80%基本上是走銀行通道獲取固定無風(fēng)險(xiǎn)收益。我們要?jiǎng)?chuàng)造的是一個(gè)平臺(tái)，目前只是對內(nèi)，如果機(jī)會(huì)合適的話或許也可以擴(kuò)展對外發(fā)展。

期貨中國15、寧波是民間資金比較活躍的地方，就您切身感受而言，在實(shí)業(yè)投資、房地產(chǎn)投資、貿(mào)易、股權(quán)投資、股票期貨投資、民間借貸等領(lǐng)域，目前哪個(gè)板塊的資金引力最大？哪個(gè)板塊的資金引力最小？為什么？

胡乘銘：目前市場的無風(fēng)險(xiǎn)固定收益在12%以上，我們一般至少能做到15%以上，在如此高的無風(fēng)險(xiǎn)收益之下，其實(shí)盡可能的降低股票和期貨的參與比例非常關(guān)鍵。

期貨中國16、有人說“房地產(chǎn)的黃金十年早已過去，金融市場的黃金十年剛剛開啟”，您對此是否認(rèn)同？

胡乘銘：這一點(diǎn)我認(rèn)同。中國經(jīng)濟(jì)本身其實(shí)沒有太大問題，完全可以自我修復(fù)。但是如果政治體制的改革無法跟進(jìn)的話，那么經(jīng)濟(jì)未來十年可能都很難有大的發(fā)展。我們已經(jīng)耗盡了上一輩幾十年的積蓄來成就了我們這一輩，等我們這一輩的下一輩再起來的時(shí)候，就會(huì)發(fā)現(xiàn)一切都變的異常艱難了。

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2012-2-15

七禾網(wǎng)期貨中國注：成績代表過去，未來充滿挑戰(zhàn)