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基金業(yè)進(jìn)入對沖時代：兩期貨公司搶得開戶頭籌

在“試水”基金專戶產(chǎn)品參與股指期貨交易之后，日前中金所開出首批編碼，公募基金正式進(jìn)軍股指期貨，亦標(biāo)志著基金行業(yè)從專戶到公募開始全面進(jìn)入對沖時代。而深滬兩期貨公司在激烈競爭中搶得三只基金的期指開戶頭籌。不過基于該工具的使用時機，以及實際運作中的一些限制，短期參與情況并不會特別理想。

在中金所開出的首批編碼，由南方基金旗下兩只基金以及國投瑞銀基金旗下一只基金獲得，幸運地成為首批獲得股指期貨投資入場券的基金公司。公開消息顯示，國投瑞銀基金期指開戶公司為上海東證期貨，在此項業(yè)務(wù)上一直積極的東證期貨先后獲得基金專戶首批開戶，套利交易編碼首批開戶。

而據(jù)南都記者了解，南方基金開戶公司為整體實力并不太強的天琪期貨獲得。

“兩家期貨公司都是因為券商股東幫基金公司賣產(chǎn)品，作為一種合作而拿到的。”華南一知名期貨公司機構(gòu)部總經(jīng)理對記者稱。其在過往的兩年時間內(nèi)，帶領(lǐng)其團(tuán)隊走訪了國內(nèi)半數(shù)以上的基金公司。

據(jù)其了解，多數(shù)基金公司都在觀望之中，深圳的基金公司他們了解到也就只有南方基金需求較強，至于國投瑞銀基金屢次地力爭第一單是將此作為一種營銷手段，其它多數(shù)都慢慢運作，還在準(zhǔn)備之中。另有一家期貨公司副總直言，進(jìn)度主要是看基金經(jīng)理個人的興趣。

不過，上述機構(gòu)部總經(jīng)理對此發(fā)展暫時并不樂觀。在他看來，貌似從專戶千億規(guī)模的池塘進(jìn)入了公募萬億規(guī)模的大河之中，但是短期看象征意義更大一些。兩年時間了，基金專戶開戶還不到70個。

舉例稱，南方小康ETF規(guī)模不過三四個億，依照規(guī)則，基金在任何交易日內(nèi)交易(不包括平倉)的股指期貨合約，成交金額不得超過上一交易日基金資產(chǎn)凈值20%，那么也就是最多8000萬參與，除以6倍的杠桿，全部參與資金不過1400萬，更何況剛開始時候并不會滿倉。

此外，有專戶基金經(jīng)理透露，真正使用股指期貨這一工具主要是在基金的建倉期或發(fā)生大額凈申購時減少基金組合資產(chǎn)配置與跟蹤標(biāo)的之間的差距。在基金發(fā)生大額凈贖回時，控制基金較大幅度減倉時可能存在的沖擊成本，從而確保投資組合對指數(shù)跟蹤的效果，因此并不會經(jīng)常使用。

責(zé)任編輯：翁建平

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