自今年1月6日期指探底回升以來(lái)，反彈行情正逐步向縱深演繹，凈空頭頭寸也從去年12月的8485手高位逐步收斂，不過(guò)近日期指連續(xù)的拉升走勢(shì)使得指標(biāo)呈現(xiàn)“超買(mǎi)”，空方也略微出現(xiàn)回補(bǔ)跡象，不過(guò)多空分歧依舊較大。

根據(jù)中金所的持倉(cāng)數(shù)據(jù)，周一主力合約1203前20席位多頭增持1554手至29567手，空頭增持2472手至32170手，凈空頭頭寸回升918手至2603手，這也是凈空頭頭寸自上周四達(dá)到974手的低點(diǎn)后的連續(xù)兩天回升，顯示空方力量逐步有所增強(qiáng)，不過(guò)目前的凈空頭頭寸與前期的8000手以上的水平相比，主力空頭回補(bǔ)的心態(tài)還是較為謹(jǐn)慎，即便是市場(chǎng)連續(xù)拉升后市場(chǎng)明顯“超買(mǎi)”，預(yù)示期指市場(chǎng)還沒(méi)有呈現(xiàn)出明顯的新的悲觀情緒。

券商系席位一直被認(rèn)為是主力空頭的集中地，而周一券商系資金略顯分歧，國(guó)泰、中證席位分別回補(bǔ)空單770手和550手，海通和廣發(fā)變動(dòng)不大；但華泰卻增加703手的多單，彰顯第一梯隊(duì)席位的觀點(diǎn)出現(xiàn)差異，而且略微顯示空方增持力度偏大，對(duì)于短期或形成一定壓制，不過(guò)相比上周券商系空頭減持的力度看，周一券商系資金依舊謹(jǐn)慎，因此帶來(lái)的壓力仍需要進(jìn)一步觀察后期持倉(cāng)的變化。

春節(jié)后投機(jī)資金的活躍度明顯超過(guò)券商系資金，并對(duì)市場(chǎng)的走勢(shì)形成較大的影響。上周五在券商系資金還處于減持空頭的情況下，投機(jī)資金南華、大華、中糧和東證則集中出現(xiàn)反空的格局，這也為昨日市場(chǎng)沖高受阻埋下一定伏筆，不過(guò)這些資金做空的意志還是不夠堅(jiān)決，昨天南華、大華和東證則出現(xiàn)了減持空單的短線(xiàn)行為，雖然光大和浙商又加入了做空的行列，但永安、魯證和弘業(yè)增持多單的幅度卻較大，投機(jī)資金同樣呈現(xiàn)了分歧，而且多頭略微占優(yōu)。

綜合分析，本輪反彈行情在滬綜指突破半年線(xiàn)后略微呈現(xiàn)出中線(xiàn)級(jí)別的反彈格局，因此也逼迫空頭出現(xiàn)明顯的離場(chǎng)動(dòng)作，雖然近兩日在連續(xù)拉升后空頭呈現(xiàn)一定回補(bǔ)，對(duì)于短期上行略微形成拖累，加上技術(shù)指標(biāo)有修復(fù)的需求，因此近期回調(diào)整理的概率增大，不過(guò)近期投機(jī)資金略占主導(dǎo)且維持相對(duì)偏多的局面下，加上內(nèi)外總體環(huán)境并沒(méi)有出現(xiàn)大的轉(zhuǎn)變，因此，預(yù)計(jì)即便短期有休整需求，但也不會(huì)改變后期震蕩向上的走勢(shì)，期指下方2600點(diǎn)或形成較強(qiáng)支撐，中線(xiàn)反彈目標(biāo)仍有望挑戰(zhàn)去年11月的高點(diǎn)2795點(diǎn)的位置。