錢(qián)駿對(duì)期貨投資者的勸告：不妨做個(gè)“執(zhí)盾者”，輕倉(cāng)操作。

錢(qián)駿用了7年時(shí)間把客戶(hù)資產(chǎn)規(guī)模從10萬(wàn)做到了1個(gè)億，并保持著連續(xù)6年為客戶(hù)實(shí)現(xiàn)85%年均收益的成績(jī)。然而，最了解市場(chǎng)、擁有成熟期貨操作理念、“把期貨投資當(dāng)成事業(yè)來(lái)做”的錢(qián)駿們，卻因其私募身份長(zhǎng)期游走于灰色地帶。

修剪得體的白色短袖襯衫，黑色長(zhǎng)褲休閑鞋，戴眼鏡，中等個(gè)子，眼前的他看上去斯文睿智。

市場(chǎng)，尤其是資本市場(chǎng)，永遠(yuǎn)不缺乏故事。在這個(gè)從事證券期貨行業(yè)十多年，現(xiàn)在已過(guò)而立的男人身上發(fā)生的真實(shí)故事是：7年時(shí)間，他管理的客戶(hù)資產(chǎn)規(guī)模從10萬(wàn)猛增至1億，并保持著連續(xù)6年為客戶(hù)實(shí)現(xiàn)85%年均收益的成績(jī)。

去年，他在南京紫峰大廈27樓拿下了一塊百平方米辦公區(qū)從莫愁湖到珠江路再到現(xiàn)在如今這個(gè)南京的地標(biāo)性建筑，幾年內(nèi)他的“領(lǐng)地”，已經(jīng)歷若干次搬遷。

天氣晴朗的時(shí)候，從他現(xiàn)在辦公室寬大的落地窗望出去，能看得到水光瀲滟的玄武湖，車(chē)水馬龍的市中心，遠(yuǎn)處若隱若現(xiàn)的山巒;而更深遠(yuǎn)的含義往往是肉眼看不到的，哪怕你站在世界之巔，這是一些需要靠漫長(zhǎng)時(shí)間和痛苦歷練來(lái)感受的東西。

“它們雖然不被看見(jiàn)，但足夠值得每個(gè)投資者敬畏?！边@種看不見(jiàn)的含義，就是他所說(shuō)的“市場(chǎng)的力量?！?/p>

他叫錢(qián)駿，南京持贏投資咨詢(xún)公司董事長(zhǎng)。只是，他遞給記者的名片上，這個(gè)頭銜或者稱(chēng)謂，并不能準(zhǔn)確描述他真實(shí)的身份。

10年前，他投身于一個(gè)正在中國(guó)蓬勃發(fā)展的行業(yè)期貨。浸淫多年后，他在這個(gè)行業(yè)中卻只擁有一個(gè)“灰色身份”：期貨私募基金。

在國(guó)內(nèi)，期貨交易還一直是只分個(gè)人和現(xiàn)貨法人機(jī)構(gòu)兩種席位，金融機(jī)構(gòu)類(lèi)或者代客理財(cái)?shù)确绞絽⑴c期貨市場(chǎng)尚未被監(jiān)管層批準(zhǔn)。監(jiān)管部門(mén)對(duì)于“錢(qián)駿們”的態(tài)度是“不鼓勵(lì)，不限制”。所以錢(qián)駿，極其低調(diào)。

在這個(gè)低調(diào)、隱秘、灰色的行當(dāng)里，錢(qián)駿如魚(yú)得水?！拔覐膭?chuàng)業(yè)開(kāi)始，就把期貨當(dāng)成自己的事業(yè)來(lái)做?！彼f(shuō)。

“古羅馬斗獸式”的生存

“生存，或者死亡?！边@一深?yuàn)W的哲學(xué)命題運(yùn)用在期貨市場(chǎng)上毫不夸張。

有多少人虧錢(qián)，就有多少人賺錢(qián)。有的人一天暴富，有的人一天傾家蕩產(chǎn)。而在這個(gè)殘酷市場(chǎng)中，能贏到錢(qián)的人永遠(yuǎn)是極少數(shù)，就像一場(chǎng)殘酷的角逐。

錢(qián)駿用“古羅馬斗獸場(chǎng)”的比喻，來(lái)描述他在這個(gè)市場(chǎng)中的“戰(zhàn)斗法則”。

“期貨市場(chǎng)好比古羅馬斗獸場(chǎng)，里面有幾十個(gè)人，他們各自選擇執(zhí)矛或者執(zhí)盾。這場(chǎng)爭(zhēng)斗規(guī)定，最終只能有一個(gè)人勝出，其他的非死則傷。很多人都會(huì)主動(dòng)選擇矛，矛具有強(qiáng)大的攻擊性，置人于死地意味著活下來(lái)的機(jī)會(huì)變大。但若換作我，我一定會(huì)選擇盾，與置人于死地相比，活下來(lái)才是最重要?！?/p>

期貨市場(chǎng)有三種人：機(jī)構(gòu)，套期保值企業(yè)，散戶(hù)。大部分的散戶(hù)就好比那些執(zhí)矛者，盲目相信僅憑一己之“矛”便可置對(duì)方于死地。盡管在過(guò)程中奮力拼殺，略有斬獲，但結(jié)果總是輸?shù)暨@場(chǎng)爭(zhēng)斗。根據(jù)今年股指上市一周年的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，市場(chǎng)中散戶(hù)投資者只有不到2%的盈利份額?！皥?zhí)矛”者，不是最終的贏家。

這在錢(qián)駿看來(lái)，不僅僅是散戶(hù)自身資金實(shí)力的問(wèn)題，更主要的是投資者的“理念和方向問(wèn)題”。

“完善的風(fēng)險(xiǎn)控制才是制勝關(guān)鍵因素”。他認(rèn)為，保持“輕倉(cāng)操作”才算正確理念，自保應(yīng)放在首要位置。這好比斗獸場(chǎng)“執(zhí)盾”者，輕倉(cāng)為其“盾”，可阻擋杠桿“負(fù)效應(yīng)”帶來(lái)的巨大風(fēng)險(xiǎn)，“你只有先活下來(lái)，才能戰(zhàn)斗?！?/p>

期貨市場(chǎng)之所以誘人，是因?yàn)槠渚薮蟮母軛U效應(yīng)：十萬(wàn)可以撬動(dòng)百萬(wàn)資金。但負(fù)效應(yīng)也一樣：如果方向錯(cuò)誤，十萬(wàn)賠百萬(wàn)。

為了把杠桿效應(yīng)最大化，很多人會(huì)選擇“重倉(cāng)”甚至“滿倉(cāng)”操作。如果方向?qū)Φ脑挮@得的收益將達(dá)到100%。

在期貨市場(chǎng)中，“滿倉(cāng)暴富”神話已被演繹得極度傳神。2008年，武漢“期貨女”在一年內(nèi)，資產(chǎn)從5萬(wàn)到千萬(wàn)的神話使得期貨被人奉為“暴富之源”，急功近利者趨之若鶩。

這些投資客好比“執(zhí)矛”者，急躁的心態(tài)像一把鋒利的“矛”，如果在操作方法失去節(jié)奏和控制之后，沒(méi)有這把“矛”，將難以自保，盈利就更加不可能。這個(gè)“期貨女”在暴富后的結(jié)果是：賬戶(hù)資產(chǎn)膨脹到千萬(wàn)之后，她仍然滿倉(cāng)操作，最終在一波行情下跌后，千萬(wàn)資產(chǎn)隨之耗盡一空。

錢(qián)駿現(xiàn)在是10%到15%的持倉(cāng)量，這就像一個(gè)安全的“盾”?！霸谶@個(gè)市場(chǎng)中，你只有用盾自保，才有勝出的可能。”

他說(shuō)這個(gè)持倉(cāng)比率幾乎利用不到杠桿效應(yīng)：“資金越大，持倉(cāng)量就要越輕，我們要賺的不是快錢(qián)，而是獲得長(zhǎng)期穩(wěn)定的收益?！?/p>

“投資叢林”中的“獵手”

“獵手”的養(yǎng)成少不了時(shí)間和經(jīng)歷，當(dāng)這兩者積累起來(lái)，共同作用于他身上的時(shí)候，催化作用就產(chǎn)生了。

2003年的時(shí)候，錢(qián)駿從事期貨不久，他記得當(dāng)年“做虧了一筆”，2004年，潛心研究國(guó)外投資大師的成敗經(jīng)驗(yàn)，是從那時(shí)開(kāi)始，他意識(shí)到“風(fēng)險(xiǎn)控制”的重要性。

真正把“風(fēng)險(xiǎn)控制”落實(shí)下來(lái)，是這些年的經(jīng)歷：客戶(hù)資產(chǎn)從10萬(wàn)開(kāi)始積累到如今的1個(gè)億，他坦言自己的責(zé)任也在增加?！氨３挚蛻?hù)資產(chǎn)的穩(wěn)定增長(zhǎng)是我們的責(zé)任，在這里面，風(fēng)險(xiǎn)控制和長(zhǎng)期穩(wěn)定收益就顯得非常重要和必須?！?/p>

方向有了，接下來(lái)就是操作方法。就好比抓獵物，不僅僅是捕獵方向問(wèn)題，用怎樣的手段和心態(tài)去操作更加現(xiàn)實(shí)。

當(dāng)一波行情來(lái)臨的時(shí)候，你能看到多遠(yuǎn)?行情下跌的時(shí)候是加大籌碼還是立刻止損?

一個(gè)真正的獵手是：可以等待，但決不讓那等來(lái)的機(jī)會(huì)錯(cuò)失。

在他看來(lái)，除了經(jīng)驗(yàn)和技術(shù)，這更是一個(gè)慣性思維的問(wèn)題，“很多人一看到反彈，就擔(dān)心下跌，趕緊離場(chǎng)，一看到下跌，就想到反彈，選擇入場(chǎng)?！?/p>

普通的投資者在一波上漲行情中最多盈利幾百個(gè)點(diǎn)，錢(qián)駿說(shuō)他有一次做棉花，“從一萬(wàn)九的位置一直拿到二萬(wàn)七”，盈利接近1萬(wàn)個(gè)點(diǎn)。

他也有虧的時(shí)候，某一次做豆粕，兩次看錯(cuò)方向，虧了不少，“索性停了一天，什么也沒(méi)做，第二天看準(zhǔn)了再進(jìn)場(chǎng)?！?/p>

在期貨市場(chǎng)這片“投資叢林”里，有大大小小的獵物，有性格迥異的獵人。而真正優(yōu)秀的投資者就是個(gè)絕佳的“獵手”，他耐心等待機(jī)會(huì)，有時(shí)放棄機(jī)會(huì)，他有抓不住獵物的時(shí)候，也有蓬頭垢面饑腸轆轆的時(shí)候，但最后，能從森林里走出來(lái)，雙手提著獵物的，一定是這樣的人。

“有的時(shí)候我們會(huì)主動(dòng)放棄一些行情，等到絕對(duì)有把握的行情出現(xiàn)，拿穩(wěn)了就不放，往往在這段時(shí)間內(nèi)賺到的錢(qián)能覆蓋很多次進(jìn)進(jìn)出出的盈利?！本拖褚粋€(gè)靜靜等待獵物出現(xiàn)的獵手，表面看是放棄，實(shí)則等待更大的機(jī)會(huì)。

做有把握的事，這符合巴菲特投資的“大概率事件”之意?！捌鋵?shí)就是順勢(shì)而為?！卞X(qián)駿說(shuō)自己是一個(gè)“看準(zhǔn)了不會(huì)錯(cuò)失”的人。

其實(shí)，很多人往往誤解“勢(shì)”，選擇追隨從眾，在一場(chǎng)“投資圍獵中”能勝出的僅僅是少數(shù)人，“投資還是講究少數(shù)人原則的”，他淡淡的說(shuō)。

十多年市場(chǎng)歷練，漲跌起伏，他喜歡用“大浪淘沙”來(lái)比喻身處的期貨市場(chǎng)，投資者被一批一批過(guò)濾，“少數(shù)人”存活下來(lái)。這批人身上具備的稟賦無(wú)非是“堅(jiān)韌，自信，果斷”也少不了“對(duì)市場(chǎng)的敏感”。

“這是進(jìn)入期貨市場(chǎng)之初就應(yīng)該具備的素質(zhì)，而這很大一部分也跟個(gè)人性格有關(guān)?！卞X(qián)駿說(shuō)。

等待陽(yáng)光的“期貨尋路人”

錢(qián)駿的QQ簽名被他改為“期貨尋路人”?！艾F(xiàn)在這個(gè)市場(chǎng)猶如天地混沌之初的樣子，偶爾有亮光投射，但是不足以形成照亮前路的力量?！彼f(shuō)，自己是在黑暗中摸索著前進(jìn)。希望能夠建立起一個(gè)更加理性合理的投資氛圍，他似乎已經(jīng)隱約感受到身上的責(zé)任。

整個(gè)市場(chǎng)需要靠各方參與者的成熟方能形成完善的運(yùn)轉(zhuǎn)機(jī)制，成熟的期貨投資市場(chǎng)運(yùn)作平穩(wěn)，對(duì)投資者的“殺傷性”緩和?！暗?，成熟的市場(chǎng)需要各方投資參與者以其成熟的投資理念共同建立。”錢(qián)駿說(shuō)。

他認(rèn)為，參與者的成熟包括：了解自己的資金狀況，明確知道風(fēng)險(xiǎn)承受能力，對(duì)漲跌有容忍度，不會(huì)因?yàn)橐粫r(shí)的盈虧而失去理性。理性的投資者對(duì)行情走勢(shì)包括良好投資氛圍的形成都是有利的，各路資金在這樣一個(gè)較為理性的環(huán)境中博弈，才能夠使市場(chǎng)維持活力和持久健康。

錢(qián)駿身處的期貨私募行業(yè)，可以被稱(chēng)為期貨投資市場(chǎng)的“灰色地帶”，監(jiān)管部門(mén)對(duì)于它的態(tài)度是“不鼓勵(lì)，不限制”。

他們的生存模式一般是“代客理財(cái)”，按照比例收取手續(xù)費(fèi)，一般的比例是30%~50%。

像錢(qián)駿一樣，建立“投資咨詢(xún)公司”的期貨私募在南京還有不少，他們大多數(shù)有十幾年證券期貨投資經(jīng)驗(yàn)，或曾做過(guò)期貨公司高層。

在采訪中發(fā)現(xiàn)，很多期貨公司的從業(yè)者，都有“成立一個(gè)私募”的想法，原因在于，期貨公司受到國(guó)家相關(guān)監(jiān)管法規(guī)的限制，他們的收益只能從客戶(hù)每次交易的手續(xù)費(fèi)中收取，也就是說(shuō)，合法的收入僅僅來(lái)自于交易傭金一項(xiàng)。

很多想從事私募的投資者就與合伙人建立一個(gè)“投資咨詢(xún)管理公司”，從事“代客理財(cái)”等相關(guān)業(yè)務(wù)。

在私募公司管理規(guī)模方面，規(guī)模到達(dá)1億元左右的期貨私募，其管理規(guī)模及管理水平可以排在行業(yè)前列;規(guī)模達(dá)到1千萬(wàn)元左右的期貨私募，可以算作中型。

南京有不少幾百萬(wàn)甚至幾十萬(wàn)資金的期貨私募公司，他們的生存方式一般是建立一家公司，在初創(chuàng)期有的甚至僅憑自己一個(gè)人“代客理財(cái)”，他們拓展業(yè)務(wù)的方式最早也是從親戚朋友開(kāi)始。像錢(qián)駿這樣，有一個(gè)較大公司，由董事會(huì)，幾十個(gè)工作人員，他還不定期地從全國(guó)招聘優(yōu)秀操盤(pán)手，投資者有門(mén)檻要求的，已經(jīng)算是較為成熟的一種私募類(lèi)型。

他坦言，南京的期貨市場(chǎng)發(fā)展還不太完善，期貨投資的積極性不高，投資理念還是比較保守。需要很多成熟的投資者共同完善這個(gè)市場(chǎng)。

“等待陽(yáng)光。”錢(qián)駿一語(yǔ)雙關(guān)。

后記

錢(qián)駿們的期貨投資之道

“尊重市場(chǎng)的力量”，這是錢(qián)駿近10年投資總結(jié)出的觀點(diǎn)之一。

重視風(fēng)險(xiǎn)控制，看重3到5年的長(zhǎng)期投資回報(bào)率，行情看準(zhǔn)了快速進(jìn)場(chǎng)，拿穩(wěn)每一次行情，狀態(tài)不佳時(shí)停止操作，避免“賭徒心態(tài)”。

錢(qián)駿說(shuō)，正確的心態(tài)是“順勢(shì)而為”這聽(tīng)起來(lái)像一個(gè)出世之人的論調(diào)。

在期貨投資圈內(nèi)，有一句為人共知的話：“期貨可以讓一個(gè)人快速成長(zhǎng)，每次行情的跌宕起伏仿佛人生的高度濃縮?！?/p>

人性的善惡，恐懼和貪婪，在一天之內(nèi)就能被深刻體會(huì)到。這種極端體驗(yàn)，若不能讓人絕望，那必然產(chǎn)生高度凝練的智慧。

“順勢(shì)而為”原本是傳統(tǒng)中國(guó)道家智慧，運(yùn)用到高度濃縮人生的期貨投資市場(chǎng)中，一樣說(shuō)得通。

“勢(shì)”可以被理解為“市場(chǎng)的力量”。這種力量非人力可控，這是“執(zhí)盾”者之所以選擇“盾”的原因。大概在經(jīng)歷了行情的大起大落之后，才能深刻體會(huì)到這種力度，再鋒利的“矛”也無(wú)法將其刺穿。

這種力度讓人產(chǎn)生一種敬畏感。這種敬畏感的產(chǎn)生往往會(huì)讓人更加關(guān)照自己的內(nèi)心世界。

錢(qián)駿反復(fù)提到“個(gè)人修為”。讀書(shū)、知人、閱世都是對(duì)個(gè)人修為的鍛造和熔煉。他不愿意多提自己的“賺錢(qián)故事”，卻非常愿意跟別人分享他的心得和體會(huì)。

未來(lái)，他們會(huì)有一些慈善事業(yè)要做。