七禾網(wǎng)注：嘉賓回答僅代表其本人觀點(diǎn)，不代表七禾網(wǎng)的觀點(diǎn)及推薦。金融投資風(fēng)險(xiǎn)叢生，愿七禾網(wǎng)用戶理性謹(jǐn)慎。

朱裕雷：江蘇南通人，季勝投資期貨資管部負(fù)責(zé)人，2006年開(kāi)始期貨交易，波段為主趨勢(shì)為輔，有一套穩(wěn)定的邏輯縝密的交易體系，擅長(zhǎng)K線語(yǔ)言的解讀和盤(pán)口解讀，同時(shí)轉(zhuǎn)化為交易策略，是一個(gè)偏右側(cè)交易的交易員。捕捉所有商品期貨中有流動(dòng)性熱點(diǎn)品種的交易機(jī)會(huì)，2012年至2016年平均年化收益超過(guò)50%，曾多次獲得期貨日?qǐng)?bào)大賽以及其他比賽重量組獎(jiǎng)項(xiàng)。下圖為其中幾年個(gè)人賬戶的交易凈值圖。

精彩觀點(diǎn)：

期貨這個(gè)東西對(duì)我認(rèn)識(shí)自己掰正自己的三觀起到了很大的積極作用，在這點(diǎn)上我覺(jué)得這個(gè)價(jià)值遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)了金錢(qián)。

外界對(duì)期貨有時(shí)候有很多抱怨或恐懼，我反而覺(jué)得從某種程度上來(lái)說(shuō)，期貨真的讓我變得更真實(shí)，更純粹。

所有的交易模式都應(yīng)該重視市場(chǎng)波動(dòng)的節(jié)奏。

當(dāng)下主要是控制交易頻率，做確定性的行情。

我屬于熱點(diǎn)捕捉，交易的品種滿足幾個(gè)基本要求就行，一個(gè)是流動(dòng)性沒(méi)問(wèn)題，一個(gè)是品種脾性。

機(jī)會(huì)的篩選主要看升貼水，看形態(tài)，看盤(pán)口。

黑色系的品種一直以來(lái)是我的空白，我在上面很少能賺到錢(qián)，這就是品種的波動(dòng)脾性導(dǎo)致的。

最近在關(guān)注化工和有色，或許過(guò)段時(shí)間要去看看油脂，這取決于行情的演變。

我寫(xiě)（交易）計(jì)劃和總結(jié)早在2011年就開(kāi)始了。

在我的體系里只有風(fēng)控，沒(méi)有倉(cāng)位的概念。

有時(shí)候產(chǎn)業(yè)端的交易員會(huì)覺(jué)得這個(gè)價(jià)格按照他認(rèn)為的邏輯打偏了，他會(huì)逆著做，而你永遠(yuǎn)也不知道這個(gè)所謂的“打偏”能偏到什么程度，那這時(shí)候如果行情極端的情況下，他可能就會(huì)平給我。

沒(méi)有完美的交易模式，只要能在這個(gè)市場(chǎng)盡最大努力找到一個(gè)匹配自己格局和性格的模式，并且磨合好，才算“好”。

我主要看均線，成交量，比較注重K線形態(tài)和波動(dòng)率。

K線不一樣，它的確是盤(pán)面語(yǔ)言，你能通過(guò)它不同的展現(xiàn)方式從中感受到多空強(qiáng)弱的以及情緒上的東西。

盈利的關(guān)鍵是：盡快截?cái)嗵潛p，讓利潤(rùn)飛一會(huì)。

作為一個(gè)主觀策略交易員，單兵作戰(zhàn)的難度會(huì)越來(lái)越大，大家都在抱團(tuán)取暖，你的對(duì)手可能將會(huì)變得更加狡猾。

人在，制度才在，制度在就有利于主觀策略的執(zhí)行以及提高交易的敏感度。

在研究別人交易方法和優(yōu)勢(shì)的時(shí)候要立足于自己的核心邏輯，這是不能走偏的。

對(duì)于一家機(jī)構(gòu)來(lái)說(shuō)，除了交易水平，我覺(jué)得核心競(jìng)爭(zhēng)力在于團(tuán)隊(duì)的專注度。

七禾網(wǎng)1、朱總您好，感謝您在百忙之中與七禾網(wǎng)進(jìn)行深度對(duì)話。您2006年開(kāi)始進(jìn)入期貨市場(chǎng)，至今已經(jīng)超過(guò)了十年，有人說(shuō)“十年一夢(mèng)”，您回顧自己十年的交易經(jīng)歷，有什么感悟？

朱裕雷：從交易的微觀層面就不談了吧，這個(gè)市場(chǎng)既然很多交易模式都能穩(wěn)定盈利就說(shuō)明這個(gè)市場(chǎng)本身就是包容的，如果從這個(gè)角度來(lái)談感悟，沒(méi)太大意義。倒是有一點(diǎn)感悟，很愿意分享，經(jīng)歷了這十年，期貨這個(gè)東西對(duì)我認(rèn)識(shí)自己掰正自己的三觀起到了很大的積極作用，在這點(diǎn)上我覺(jué)得這個(gè)價(jià)值遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)了金錢(qián)。我是80后，家庭條件還算不錯(cuò)，類似我這樣的人其實(shí)都有很多壞習(xí)慣和偷懶的思維方式。進(jìn)入期貨市場(chǎng)之后，你想，周遭都是豺狼虎豹刀刀見(jiàn)血的環(huán)境，讓人高強(qiáng)度保持了一種失敗和糾偏高換手率的狀態(tài)，整個(gè)人對(duì)自己的認(rèn)知就特別清晰，哪兒錯(cuò)了過(guò)來(lái)一巴掌就清醒了，毫無(wú)討價(jià)還價(jià)的余地。外界對(duì)期貨有時(shí)候有很多抱怨或恐懼，我反而覺(jué)得從某種程度上來(lái)說(shuō)，期貨真的讓我變得更真實(shí)，更純粹。

七禾網(wǎng)2、您除了期貨交易外，還參與過(guò)現(xiàn)貨電子盤(pán)、外匯及外盤(pán)期貨，為什么最終還是選擇專注于國(guó)內(nèi)期貨市場(chǎng)？

朱裕雷：我一開(kāi)始參與的是期貨，后來(lái)交易不是做虧了么，要找工作，就到了一家現(xiàn)貨電子盤(pán)的公司，后面公司倒閉了，就跟著原同事莫名其妙做了外匯和外盤(pán)期貨，這就是人生經(jīng)歷吧，總感覺(jué)那段時(shí)間就是被動(dòng)的跟著身邊的人走。做現(xiàn)貨電子盤(pán)和外匯這些，資金安全是沒(méi)保障的，現(xiàn)貨電子盤(pán)不受監(jiān)管，外匯你就更搞不懂你開(kāi)戶所在的國(guó)外的經(jīng)紀(jì)商具體是個(gè)什么情況，記得2007年7月份的時(shí)候，我們做的澳元暴跌都爆倉(cāng)了，沒(méi)錢(qián)了，僅剩下的錢(qián)居然還都取不出來(lái)，后來(lái)才知道我們?cè)趪?guó)外的經(jīng)紀(jì)商居然沒(méi)有外匯這塊經(jīng)營(yíng)牌照，所有錢(qián)都被NFA凍結(jié)了，最多一個(gè)有80多萬(wàn)沒(méi)取出來(lái)。后來(lái)感覺(jué)，如果資金都沒(méi)有保障就更談不上其他了，所以考慮下來(lái)還是只能參與國(guó)內(nèi)期貨，這才專注國(guó)內(nèi)期貨的。

七禾網(wǎng)3、隨著交易系統(tǒng)的成熟以及市場(chǎng)的規(guī)范，是否會(huì)考慮配置一些外盤(pán)商品？現(xiàn)在很多私募都在往“走向海外”的方向發(fā)展

朱裕雷：以前是沒(méi)有經(jīng)驗(yàn)，很盲目的參與國(guó)外市場(chǎng)，現(xiàn)在各方面有了一定的積累之后，從長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，的確是需要走向海外的，國(guó)內(nèi)的期貨市場(chǎng)畢竟容量還是有限，但不管怎么說(shuō)，要邁出這一步，一定是做了足夠的準(zhǔn)備工作才會(huì)進(jìn)入的。

七禾網(wǎng)4、您主要還是做波段與趨勢(shì)交易，那么您的交易周期一般為多長(zhǎng)？進(jìn)出場(chǎng)的方式又會(huì)如何來(lái)設(shè)定？

朱裕雷：交易周期要看行情演變的情況，我有階梯式的條件來(lái)約束，包括止損和止盈還有倉(cāng)位管理。所以周期的話，如果當(dāng)天是虧損的，我基本上就平掉了，如果有可觀的利潤(rùn)，我一般都拿著直到止盈體系讓我離場(chǎng)才會(huì)離場(chǎng)大部分波段頭寸，大概三五天十天八天都有，那剩下的就是趨勢(shì)了，我記得前兩年有一波螺紋鋼，波段頭寸離場(chǎng)后，剩下的頭寸我拿了三四個(gè)月。

七禾網(wǎng)5、很多做趨勢(shì)交易的投資者往往會(huì)出現(xiàn)想贏怕輸最后導(dǎo)致做對(duì)了方向卻沒(méi)賺到多少錢(qián)，您覺(jué)得抓好趨勢(shì)的關(guān)鍵是什么？

朱裕雷：我不能定位自己是一個(gè)趨勢(shì)交易者，因?yàn)槲业内厔?shì)頭寸都是建立在波段頭寸有足夠多利潤(rùn)且已經(jīng)兌現(xiàn)的情況下，才拿得住，否則你想，在行情并不是很連續(xù)的情況下這個(gè)權(quán)益波動(dòng)得多大，是吧？可能其他趨勢(shì)交易員能承受更大的波動(dòng)，或者理解不同，那就另當(dāng)別論了。

七禾網(wǎng)6、有人說(shuō)做趨勢(shì)交易需要掌握市場(chǎng)波動(dòng)的節(jié)奏，您怎么看？您會(huì)怎么來(lái)判斷趨勢(shì)？

朱裕雷：雖然我不是一個(gè)純粹做趨勢(shì)的，但節(jié)奏這個(gè)問(wèn)題我很重視，應(yīng)該來(lái)說(shuō)所有的交易模式都應(yīng)該重視市場(chǎng)波動(dòng)的節(jié)奏。你想，如果你踩準(zhǔn)了節(jié)奏，一方面你的防守位置一定會(huì)非常近，也就是說(shuō)你有很好的安全邊際；另一方面你會(huì)有更好的心態(tài)，更多的緩沖來(lái)應(yīng)對(duì)突發(fā)情況。

至于怎么判斷趨勢(shì)，那一定是要對(duì)應(yīng)自己的交易周期來(lái)看的，我是做日線的級(jí)別的，所以一般看均線為主來(lái)判斷方向。

七禾網(wǎng)7、今年以來(lái)，商品期貨整體一直處于大波動(dòng)的震蕩行情中。波段策略在近期的較多品種上容易被來(lái)回洗，趨勢(shì)策略則因?yàn)橛忻鞔_趨勢(shì)的品種太少，也沒(méi)有太好的表現(xiàn)。這期間，您的交易系統(tǒng)表現(xiàn)如何？在當(dāng)前行情下，你是如何操作的？

朱裕雷：你說(shuō)得對(duì)，事實(shí)上去年到今年整個(gè)大宗商品能產(chǎn)生持續(xù)性行情的機(jī)會(huì)比前幾年要少很多，所以的確去年和今年的整體表現(xiàn)沒(méi)有前幾年好，去年做了35%左右的收益，今年到現(xiàn)在還處于一個(gè)盈虧平衡狀態(tài)，回撤控制在了20%以內(nèi)。當(dāng)下主要是控制交易頻率，做確定性的行情。今年從國(guó)慶節(jié)之后一直空倉(cāng)到現(xiàn)在一個(gè)月左右，期間就做了一筆單子，最近有波動(dòng)了，市場(chǎng)情緒上來(lái)了，可能有機(jī)會(huì)了，要盯著好好看。

七禾網(wǎng)8、您認(rèn)為一個(gè)交易員堅(jiān)決不能既做短線，又做長(zhǎng)線，但市場(chǎng)上也有許多盤(pán)手多策略多周期交易也獲得了不錯(cuò)的成績(jī)，您怎么看這樣的現(xiàn)象？

朱裕雷：我說(shuō)那話可能帶有一定的局限性，站在了自己的角度吧。還是那句話，市場(chǎng)是包容的，有的人有這個(gè)能力，問(wèn)題是我沒(méi)有啊，所以這個(gè)不作評(píng)價(jià)吧，我還是傾向于做專注度吧。

七禾網(wǎng)9、有些投資者會(huì)專注于某個(gè)品種，而有部分投資者會(huì)進(jìn)行多品種配置來(lái)分散風(fēng)險(xiǎn)，您怎么看？您會(huì)采取哪種方式？您配置選擇品種的依據(jù)是什么？

朱裕雷：我覺(jué)得只要適合他們，他們找到了適合自己的法門(mén)就都可以，沒(méi)有對(duì)錯(cuò)。我們不能絕對(duì)得說(shuō)某個(gè)模式好或者某個(gè)模式不好，因?yàn)槲覀儾恢朗褂眠@種模式的人他本身的能力范圍。我哪種都不是，我屬于熱點(diǎn)捕捉，交易的品種滿足幾個(gè)基本要求就行，一個(gè)是流動(dòng)性沒(méi)問(wèn)題，一個(gè)是品種脾性。有些我在上面長(zhǎng)期盈利的品種在出現(xiàn)機(jī)會(huì)的時(shí)候我會(huì)多做一些倉(cāng)位，但不會(huì)為了多品種配置而做交易，多品種不是目的；有些長(zhǎng)期不盈利的品種即便出現(xiàn)很好的機(jī)會(huì)我也會(huì)少做一些。然后機(jī)會(huì)的篩選主要看升貼水，看形態(tài)，看盤(pán)口。

七禾網(wǎng)10、黑色系最近的表現(xiàn)很受關(guān)注，經(jīng)過(guò)急速的下跌后，近幾日又連續(xù)強(qiáng)勢(shì)反彈，就您來(lái)看，促使黑色系有如此大波動(dòng)行情的邏輯是什么？

朱裕雷：黑色系是這兩年的熱點(diǎn)，期貨里面黑色產(chǎn)業(yè)鏈的品種是所有板塊中最多的。但很遺憾，黑色系的品種一直以來(lái)是我的空白，我在上面很少能賺到錢(qián)，這就是品種的波動(dòng)脾性導(dǎo)致的。即便這樣，我一直保持關(guān)注度，算是積累經(jīng)驗(yàn)吧。