七禾網(wǎng)注：嘉賓回答僅代表其本人觀點(diǎn)，不代表七禾網(wǎng)的觀點(diǎn)及推薦。金融投資風(fēng)險叢生，愿七禾網(wǎng)用戶理性謹(jǐn)慎。

張方毅簡介： 

昵稱受傷的小魚，39歲，浙江溫州人，現(xiàn)居杭州，兼職交易者，擁有10年期貨交易，擅長技術(shù)分析，主做趨勢，在藍(lán)海密劍期貨實(shí)盤大賽上獲得晉銜獎,奪得“上校軍銜”。

精彩觀點(diǎn)：

我從不認(rèn)為交易系統(tǒng)有什么核心之處，買入（賣出）并持有就行了。

交易若能長期取得收益，從平均來看，高勝率不現(xiàn)實(shí)，在勝負(fù)大致相當(dāng)?shù)那闆r下，高盈虧比長期也不現(xiàn)實(shí)，那么收益只能在低勝率下取得較高的盈虧比。

判定模型修改到底可行不可行，很多時候是參考修改后的歷史回測表現(xiàn)是否更優(yōu)，如果僅基于此，借用一句高收益必定向平均收益回歸的話，歷史表現(xiàn)越好，可能將來表現(xiàn)更差。

只要是系統(tǒng)化的工作都有被人工智能取代的可能。

人工智能如果僅只應(yīng)用于期貨交易，并不可能有很大的優(yōu)勢，因?yàn)槭袌霰旧硎橇愫偷摹Ｔ谝粋€相對平衡的參與者結(jié)構(gòu)里，如果人工智能的參與改變這種結(jié)構(gòu)，必定會被這種平衡所消滅。

超額收益必然伴隨著“牛市”，而系統(tǒng)性風(fēng)險必然伴隨著“熊市”，在這兩種情況下，金融市場表現(xiàn)為更高的聯(lián)動性，或正相關(guān)，或負(fù)相關(guān)。

全品種交易是一種調(diào)節(jié)杠桿的方法。

大體上對于品種的選擇原則為：1.各板塊權(quán)重的大致等權(quán)；2.板塊中各品種大致等權(quán)；3.各品種占總持倉的比例限制。

從盈虧同源的角度，并且假設(shè)市場必定讓少數(shù)人盈利，我相信只要堅(jiān)持合理的交易邏輯，虧后應(yīng)該能賺回來。

把風(fēng)險理解為對于未來不確定性，那么事先假設(shè)不確定性有哪些情況，怎么做才能使這些情況不發(fā)生，或者當(dāng)這些情況發(fā)生時怎么做，這就成了風(fēng)險控制。

期貨本身的屬性是一種杠桿工具，如果行為上去杠桿，我想這是得不到超額收益的，正是這樣盈利加倉被很多成功的交易者認(rèn)同并應(yīng)用。

考慮到市場的聯(lián)動性，我更多的把多品種交易理解為調(diào)節(jié)杠桿的手段，同時多周期的交易也是基于這樣的考慮。

多品種的組合表現(xiàn)應(yīng)該是在市場分化時，起到多空對沖的結(jié)果，以降低整個組合的凈敞口。

在市場聯(lián)動時，加入多周期達(dá)到盈利加倉，以此在浮盈的基礎(chǔ)上來增加杠桿，取得超額收益。

如果把做期貨的時間花在其它方面，相信期貨能做好，其它方面能做得更好，何況它是個零和市場，本身并不創(chuàng)造價值，何必于此。

七禾網(wǎng)1、張方毅先生您好，感謝您在百忙之中與七禾網(wǎng)進(jìn)行深度對話。您交易期貨正好十年，有人說“十年一夢”，您回顧自己十年的交易之路，您覺得可以分為哪些階段？

張方毅：2006-2008：銅在2006年創(chuàng)出8萬多的歷史新高后，便是長達(dá)兩年的寬幅震蕩，我以跌了買、再跌再買，漲了賣、再漲再賣的方式取得了不錯的收益，但最后這些收益都送給了大豆、豆油的牛市。直到2008年金融危機(jī)后，一個500萬的帳戶過完節(jié)變成150萬，從此北上廣深杭只要有有關(guān)期貨的培訓(xùn)，我逢會必去。

2009：在聽了一些長線是金，浮盈加倉的“理念”之后，很幸運(yùn)，2012年初200萬的資金到年底時成了2000萬。然而回顧整年的交易經(jīng)歷，雖然年初浮盈后再沒觸及成本，但因?yàn)樵诟∮觽}減倉的過程中，權(quán)益也是跌宕起伏，和“夢想”中的“穩(wěn)定盈利”相去甚遠(yuǎn)。

2010-2011：在聽說程序化交易能穩(wěn)定盈利后，我將布林通道、唐奇安、四周法則、黑紅三兵、雙均線，一個接一個試了一遍。要命的是因?yàn)?009的盈利經(jīng)歷，使得我在實(shí)盤的時候掉以輕心，在不是很仔細(xì)了解軟件運(yùn)行機(jī)制的情況下就去實(shí)盤，可以說是做得亂七八糟。結(jié)果用一句話概括就是：系統(tǒng)的回撤期全遇上了，系統(tǒng)的增長期全錯過了，而且還反了！

2012-2013：相對系統(tǒng)性的執(zhí)行交易策略，但在實(shí)盤過程中受行情波動影響加減倉及手工干預(yù)的行為還是較常存在，總體上干預(yù)結(jié)果是負(fù)面的。

2014-2015：主要交易股指期貨，商品交易的模型漸趨簡單化。

2016至今：在股指受限后，開始全品種交易，商品交易模型從通道類轉(zhuǎn)向均線類。

七禾網(wǎng)2、您雖入行十年，但一直在兼職交易，作為一名兼職期貨交易者，您是如何處理工作與期貨交易之間的關(guān)系的？兩者會互相干擾嗎？

張方毅：從某一層面來說，我用程序化交易有一部分原因是不想交易占掉我太多的時間，然而其實(shí)這幾年一直在學(xué)習(xí)的過程中，所以學(xué)習(xí)程序化占據(jù)了我更多的時間。好在我自己財(cái)務(wù)方面工作主要是年初的預(yù)算，及年終對公司績效做考評，雖說不影響這方面的工作，但因?yàn)轫槃萁灰椎谋粍有?，使得工作方式從本?yīng)有的積極性變成了消極被動型，這是我感覺交易對工作最大的影響。

七禾網(wǎng)3、有投資者表示，從長期或者大規(guī)模交易上來看，兼職交易可能不太容易成功，期貨交易需要足夠的專注度，否則很難有成系統(tǒng)的交易模式。您怎么看待這種觀點(diǎn)？有考慮過專職交易嗎？

張方毅：術(shù)業(yè)都有專攻吧。由于公司的行業(yè)性質(zhì)，我們在經(jīng)營過程中的存貨有比較大的風(fēng)險敞口，期貨交易對于我有防范這部分風(fēng)險的因素，同時又想能取得超額收益，考慮到商品的聯(lián)動性，所以我現(xiàn)在用全品種的交易方式，應(yīng)該會一直做下去。 

七禾網(wǎng)4、您是程序化交易員，目前擁有幾套交易系統(tǒng)？這些系統(tǒng)的核心思想分別是什么？

張方毅：相對來說，我對僅以買賣產(chǎn)生收益是比較悲觀的，我想應(yīng)該是取得收益一定是當(dāng)時發(fā)生了什么情況，所以我從不認(rèn)為交易系統(tǒng)有什么核心之處，買入（賣出）并持有就行了。就趨勢類的交易系統(tǒng)而言，大體上就均線類和通道類，回歸到行為上就是定義趨勢，價格隨趨勢行進(jìn)，其實(shí)均線和通道就是一個過濾行為，都是為了盡量持有頭寸，當(dāng)然，有一個前提持盈截虧。

七禾網(wǎng)5、在構(gòu)建一套交易系統(tǒng)時，您的研發(fā)思路和靈感主要來自哪些方面？一個策略要達(dá)到哪些要求，才可以作為實(shí)盤策略進(jìn)行交易？

張方毅：我個人認(rèn)為，交易若能長期取得收益，從平均來看，高勝率不現(xiàn)實(shí)，在勝負(fù)大致相當(dāng)?shù)那闆r下，高盈虧比長期也不現(xiàn)實(shí)，那么收益只能在低勝率下取得較高的盈虧比。而持盈截虧的行為必然是一種低勝率的表現(xiàn)，在這樣的情況下，取得高盈虧比取決于必須有較大的行情，也就是人們常說的趨勢行情。

七禾網(wǎng)6、很多人在程序化交易的過程中也會有新的想法，要根據(jù)市場的行情進(jìn)行一定的調(diào)整。您對于策略修改方面的調(diào)整會去做嗎？

張方毅：從系統(tǒng)化交易的角度而言，所謂系統(tǒng)有一層面的意思就是行為的一致性，如果根據(jù)市場進(jìn)行的調(diào)整在不改變一致性的邏輯下，并且認(rèn)為可以做到長期執(zhí)行下去，盡可以調(diào)整；而事實(shí)情況可能是這樣，判定模型修改到底可行不可行，很多時候是參考修改后的歷史回測表現(xiàn)是否更優(yōu)，如果僅基于此，借用一句高收益必定向平均收益回歸的話，歷史表現(xiàn)越好，可能將來表現(xiàn)更差。

七禾網(wǎng)7、人工智能一直是一個熱門話題，著名學(xué)者李開復(fù)曾在會議上大膽預(yù)測，“金融行業(yè)80%的從業(yè)者都敵不過人工智能，他們在未來的十年都會被人工智能取代。”您覺得交易員會被人工智能取代嗎？您目前所做的工作是否也有被取代的可能？

張方毅：理論上只要是系統(tǒng)化的工作都有被取代的可能。不過我認(rèn)為人工智能如果僅只應(yīng)用于期貨交易，并不可能有很大的優(yōu)勢，因?yàn)槭袌霰旧硎橇愫偷摹Ｔ谝粋€相對平衡的參與者結(jié)構(gòu)里，如果人工智能的參與改變這種結(jié)構(gòu)，必定會被這種平衡所消滅。