私募排排網(wǎng)：張總您好,感謝您接受私募排排網(wǎng)的專訪，請您介紹一下公司投研團(tuán)隊(duì)情況，由哪些部門組成以及如何分工合作?

張宏建：今天有幸接受私募排排網(wǎng)的專訪我也非常高興，首先談一下我們公司由以下幾個(gè)部門組成，它們是：投資部、運(yùn)營部、外聯(lián)部、風(fēng)控部。

投資部以我為主，主要工作就是操盤與產(chǎn)品研發(fā)，這也是一個(gè)私募基金的核心部門，其它部門都是圍繞投資部進(jìn)行一些外圍的工作。

風(fēng)控部，我認(rèn)為這是一個(gè)很重要的部門，甚至于很多權(quán)限要凌駕于投資部之上，這是必然的選擇，拋開風(fēng)險(xiǎn)做交易我認(rèn)為其結(jié)果最終都會失敗，想當(dāng)年華爾街著名的作手利弗莫爾在當(dāng)時(shí)的年代可謂叱咤風(fēng)云，可惜最后也瀕臨破產(chǎn)，他的失敗我認(rèn)為很重要的一個(gè)原因就是始終是一個(gè)人在戰(zhàn)斗，人非圣賢，再偉大也有做錯(cuò)的時(shí)候，是人就有缺點(diǎn)，所以一個(gè)投行要想做大做強(qiáng)笑到最后，一定要有一些東西來制約這種潛在的危險(xiǎn)，所以有些時(shí)候我這個(gè)做老總的也要踏踏實(shí)實(shí)的接受風(fēng)控部的領(lǐng)導(dǎo)，這是必須的，我沒有絲毫的不爽。

運(yùn)營部，它的主要工作就是處理公司日常的業(yè)務(wù)，協(xié)調(diào)各部門的工作，有了這個(gè)部門我就可以騰出大量的時(shí)間思考交易本身，我這個(gè)人其實(shí)是不善于做領(lǐng)導(dǎo)的，所以，該我干的我干，其它的事情盡量少管。

除了以上三個(gè)部門以外還有一個(gè)部門叫外聯(lián)部，它的職責(zé)就是和外界溝通，處理好公司與外部的關(guān)系，比如和我們的客戶交流聯(lián)絡(luò)，和各個(gè)部門打交道等等，白總具體負(fù)責(zé)這項(xiàng)工作。

私募排排網(wǎng)：公司主要采用技術(shù)面選股，很少采用基本面去選擇股票，請問為何這樣安排?

張宏建：這不是刻意的安排，而是我做交易將近二十年的經(jīng)驗(yàn)告訴我，靠基本面選股其實(shí)并不靠譜，究其原因一是我們作為散戶哪怕是機(jī)構(gòu)也很難做到什么都懂，很多行業(yè)我們是門外漢，隔行如隔山，你自己都不專業(yè)又靠什么去分析了解這些所謂的上市公司呢?

第二，我們沒法獲取那些真正有價(jià)值的信息，企業(yè)運(yùn)作的一些機(jī)密你是無法獲取的。說句不好聽的話，國內(nèi)這些企業(yè)造假成風(fēng)，吃的東西都敢造假，難道f10里的企業(yè)信息就保證是真的嗎?

其三，我認(rèn)為是最重要的，那就是我認(rèn)為公司的好壞和二級市場的漲跌并不存在必然的關(guān)系，這也是我近年來感受越來越深的一種思想，牛市里好股漲幾倍不稀奇，可是那些垃圾股也照樣漲幾倍，你怎么解釋，最終所有的股票漲幅幾乎都和指數(shù)相當(dāng)，這難道不是事實(shí)嗎?反之熊市里不好的股票下跌，你說應(yīng)該，而那些基本面良好的股票也一個(gè)一個(gè)的趴下，上百元跌倒幾塊錢，也不少見，這難道不是事實(shí)嗎?一則不知真假的消息就能讓一個(gè)股票或一個(gè)板塊一兩個(gè)月翻倍，難道它的業(yè)績也能同時(shí)翻倍嗎?國母出訪穿件衣服就可以引發(fā)某個(gè)服裝上市公司股票的暴漲暴跌，二胎政策的出臺就能引發(fā)一些公司股票的暴漲暴跌，這都是哪和哪呀!風(fēng)光過后不還是老樣子，做交易要癡迷于基本面的話，完全是一種自娛自樂，直到累死虧死也不知道是怎么死的。

而技術(shù)面才是交易的正道，所謂盤面反應(yīng)一切，市場其實(shí)就是漲漲跌跌而已，你只要踏準(zhǔn)了市場的漲跌，就如同在大海里沖浪一般享受，管它為何漲為何跌，賺錢就好，不是嗎?但是有一點(diǎn)我是需要參考一下基本面的，一就是盤子不能太大，二不做垃圾股也就是虧損股。原因是，盤子大了不好炒，再就是垃圾股地雷太多，我可不喜歡經(jīng)常遇到黑天鵝。其它一切都是以技術(shù)面為主。

5000點(diǎn)果斷離場，敏銳把握市場脈搏

私募排排網(wǎng)：您如何看待基本面和技術(shù)面的相互關(guān)系?

張宏建：我做交易一般都是基本面不壞就行，再就是適當(dāng)看看國家的大政方針，多在那些朝陽行業(yè)里選股票，在低谷里找買點(diǎn)，比如去年我們做的中國中鐵、中國鐵建等這些中字頭的股票，最后都表現(xiàn)不錯(cuò)，翻了好幾倍。但是這些都用不著刻意去研究，大家都知道的。

而進(jìn)場出場我們必須依據(jù)技術(shù)面來完成，基本面是一個(gè)面，它解決不了進(jìn)場的問題，技術(shù)面就是一個(gè)點(diǎn)，好的進(jìn)場點(diǎn)并不常見，我們從去年7月23日開始建倉，一直做到過了5000點(diǎn)出場，我們?nèi)豪飵装偬枎熜侄际亲C人，假設(shè)沒有k線圖我根本不可能把握這么精準(zhǔn)，再比如當(dāng)年6000點(diǎn)的時(shí)候哪怕茅臺的業(yè)績再好，我們也不會去買，在我們眼里6000點(diǎn)的股市個(gè)個(gè)都是垃圾，是垃圾就應(yīng)該拋掉。

私募排排網(wǎng)：請問做交易如果純粹靠技術(shù)分析有何缺陷?如果純粹靠基本面分析又有何缺陷?

張宏建：技術(shù)面我認(rèn)為完全可以賺錢，如果做的是期貨外匯就更直接，完全可以不看基本面，只要持倉正常就可以直接依靠技術(shù)面交易。而完全靠基本面選股，你就把命運(yùn)交給了上帝，運(yùn)氣好的話，我認(rèn)為主要是命里該有這筆錢，你會賺的一塌糊涂，而運(yùn)氣壞的話，就會把老底虧光，研究基本面的人我認(rèn)為都很偏執(zhí)，外人很難理解。

私募排排網(wǎng)：利用技術(shù)分析進(jìn)行選股，請問都有哪些標(biāo)準(zhǔn)，可結(jié)合您的投資理念，詳細(xì)闡述一下?

張宏建：這都恐怕用語言難以表達(dá)清楚，畫圖的話會很直接，我把我多年的交易經(jīng)驗(yàn)總結(jié)為八種高勝算的形態(tài)，在網(wǎng)上可以百度“屠龍八法”就會知道，上面有詳細(xì)的講解，圖文并茂。八法就是八種高勝算的進(jìn)場信號，一旦出現(xiàn)這些信號，就可以進(jìn)場交易，勝算相當(dāng)?shù)拇螅沁€要配合資金管理等等。目前我們十年一夢實(shí)盤交流群的幾百師兄都是依據(jù)這些形態(tài)信號來開倉交易，效果很好，您有興趣的話也可以來我們?nèi)鹤隹?，?dāng)面采訪一下群里的師兄。

缺乏美感的形態(tài)容易誘發(fā)虛假突破

私募排排網(wǎng)：現(xiàn)在技術(shù)上的虛假突破越來越多，您如何看待這種虛假突破?

張宏建：假突破的原因就是市場處于盤整期，時(shí)間沒有到達(dá)突破的要求，多空力量基本平衡，因此，不能持續(xù)的上漲，比如一波下跌趨勢后市場盤整幾天就再次下行，一般都是假突破，就行一個(gè)運(yùn)動員經(jīng)過長跑之后一定要補(bǔ)充好能量休息好才能繼續(xù)跑下去，而技術(shù)也是一樣的，趨勢走完走盤整，我們叫形態(tài)，形態(tài)過后走趨勢，這里面還有一種無法表達(dá)的東西，就像藝術(shù)家的審美眼光一樣，一波下跌趨勢和一段盤整一定是對應(yīng)的、和諧的，老交易員看起來有一種美感在里面，而那些假突破往往就發(fā)生在那些缺乏美感的形態(tài)里。當(dāng)然股票的假突破也有主力的刻意行為，這個(gè)要結(jié)合整體的市場形態(tài)判斷，比如股票在低位向下突破，往往是洗盤行為，而股價(jià)在高位橫盤再向上突破就有可能是誘多行為，我們就要及時(shí)減倉出局了。此外我們一般做期貨在一個(gè)明顯的盤整期是不做或少做的，以此來減少假突破帶來的不必要的損失。

私募排排網(wǎng)：當(dāng)您建倉后，股票價(jià)格并未如您預(yù)期的那樣發(fā)展，您會止損嗎?如果有止損，您一般是按照何種標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行設(shè)置?

張宏建：那要看在那種情況下，假如市場在低位，比如去年2000點(diǎn)剛剛啟動，而我們的倉位又輕，這時(shí)我們會等等看，只要股價(jià)對我們的成本不構(gòu)成太大的威脅，我們就可以邊走邊看，如果后市對我們有利我們不但不止損還會加倉做多。而假如市場在熊市里，我們做的是反彈，一旦建倉失敗，就立馬走人，絕不會讓一個(gè)小的損失演變成一場大的災(zāi)難。

私募排排網(wǎng)：您持股一般會持有多少只股票，集中還是分散?

張宏建：關(guān)于這個(gè)問題認(rèn)為還是以中庸之道處理比較好，既不分散也不集中，因?yàn)樘稚⒘瞬缓霉芾?，太集中了風(fēng)險(xiǎn)又大。假設(shè)動用一千萬的資金，我們買入的股票會在20只左右，當(dāng)然每個(gè)股票也會根據(jù)具體情況在資金分配比例上產(chǎn)生一定的差異。

股市處于休整期 明年機(jī)會更大

私募排排網(wǎng)：對未來行情您是怎樣判斷的，目前看好哪些板塊的投資機(jī)會?

張宏建：股票市場經(jīng)過六月份的股災(zāi)之后，目前是一個(gè)休整恢復(fù)期，年內(nèi)不會有過高的奢望，明年應(yīng)該還有一些比較大的機(jī)會。

至于板塊，我更看中以下幾個(gè)板塊，一是高端裝備，類似于核電，還有國企改革及安防、環(huán)保、軍工等領(lǐng)域都會有炒作的機(jī)會。

私募排排網(wǎng)：截至目前，很多大宗商品都達(dá)到了2008年的低點(diǎn)，比如鋁、橡膠、PTA、豆油、棕櫚油、菜籽油、豆粕、棉花等，所以現(xiàn)在市場有不少聲音說這是大宗商品的尾部行情，下跌空間很小，對此您是怎么看待的?

張宏建：我的觀點(diǎn)比較雷同，即便做也要有選擇的做空，比如近期的有色下跌的還算流暢，但整體看，下跌的空間并不會太大，畢竟市場都熊了這么多年了，你也可以看一下外盤的crb指數(shù)，多年以來歷次大型底部 都是在跌破200點(diǎn)后不久形成的，這次又到了183點(diǎn)，我們拭目以待吧，即便做空，我以為也是需要注意的，需要控制好倉位，畢竟是最后的晚餐，走得晚是要買單的。

私募排排網(wǎng)：合一基金既做股票也做期貨，請問是如何配置兩者資金比例的?

張宏建：我們一般情況下是二八或三七開，一大半做股票，一小半做期貨，畢竟期貨是保證金交易，有杠桿可以使用。但極端情況下我們會適當(dāng)調(diào)整一下比率。總之哪里機(jī)會大我們就會把兵力派遣到哪個(gè)市場，這也符合兵法，私募不比公募這一點(diǎn)是比較靈活的，也更能發(fā)揮出一個(gè)交易員的交易能力。

私募排排網(wǎng)：公司既做股票也做期貨，從交易的角度講，股票和期貨有何區(qū)別?

張宏建：本質(zhì)上有區(qū)別，一面是公司企業(yè)，一面是商品，但作為一名交易員看來基本沒有區(qū)別，特別對于我們技術(shù)派來說應(yīng)該是這樣的，所面對的都是電腦屏幕，說的簡單一點(diǎn)，只要有k線的地方我們都能做，包括外匯、期權(quán)。國際上很多知名的投行都是這樣的，面向全球市場交易。因?yàn)闄C(jī)會越多，風(fēng)險(xiǎn)就越小，而盈利的空間也就越大。

金融交易是綜合能力的外在體現(xiàn)，缺一不可

私募排排網(wǎng)：您的使用在股票市場的技術(shù)分析工具是否可以完全復(fù)制到期貨市場上來?

張宏建：可以，技術(shù)分析都是一樣的，游戲規(guī)則只要記住就行，千萬不要重倉或滿倉去做帶杠桿的東西，只有這一點(diǎn)是需要注意的。

私募排排網(wǎng)：在投資生涯中，哪些書給您的幫助比較大，請推薦一些好書。

張宏建：我早年讀的關(guān)于交易的書很多，但現(xiàn)在看來都是垃圾居多，甚至有些書還是害人匪淺的，比如什么什么秘籍之類的東西。這些都是以吸引眼球?yàn)橹鳎锩娴臇|西都是東拼西湊，看后無益有害。這里要讓我推薦的話，我以為這幾本還是非常不錯(cuò)的：杰西·利弗莫爾《股票大作手操盤術(shù)》、青澤《十年一夢——一個(gè)操盤手的自白》、克羅《克羅談投資策略》、約翰·墨菲《期貨市場技術(shù)分析》 、馬博《從虧損到贏利》、文竹居士《期貨投資的命門》、老子《道德經(jīng)》、孫子《孫子兵法》、慧能《六祖壇經(jīng)》。這里面涉及到技術(shù)、理念、策略，包括修身養(yǎng)性的也有。我認(rèn)為金融交易是綜合能力的外在體現(xiàn)，一個(gè)人不能有明顯的短板，不然是做不好交易的。

私募排排網(wǎng)：主觀交易相對程序化交易，對人的人性考驗(yàn)更多一些，市場上有一些明星交易員在一段時(shí)間內(nèi)取得的成績非常好，但是某段時(shí)間由于個(gè)人的失控給公司造成了嚴(yán)重的后果，請問你們除了在建倉時(shí)候會設(shè)置止損外，還會有其他的風(fēng)控體系嗎?

張宏建：當(dāng)然有，包括止損，也包括止盈都是有嚴(yán)格的可操作性的，比如做期貨出場我們一般都是嚴(yán)格執(zhí)行電腦的程序，很少手動平倉。此外每個(gè)品種的倉位，總體的倉位也都是有標(biāo)準(zhǔn)的。有實(shí)施的也有監(jiān)督的，就像道道大壩一樣，必須要達(dá)到能攔阻百年一遇洪水的標(biāo)準(zhǔn)。

開車快不是能力 具備應(yīng)付復(fù)雜路況的能力才是最重要

私募排排網(wǎng)：金融市場上永遠(yuǎn)不缺乏明星，不管是什么樣的行情，總有一些基金經(jīng)理能夠取得較高的收益，年年歲歲花相似，歲歲年年人不同，您怎么看待這種現(xiàn)象?

張宏建：我們業(yè)內(nèi)人士對于這個(gè)現(xiàn)象其實(shí)早已見怪不怪了，崇拜者多是那些入市不久的新人，按規(guī)則交易一年一倍就是神人，即便如此也不會長久保持，一年幾倍基本上都是賭徒行為，毫無內(nèi)在價(jià)值可言。金融交易也是一個(gè)正常的行業(yè)，所謂的暴利都是不存在的，正常的利潤應(yīng)該是百分之二三十左右，巴菲特、 索羅斯 這些國際大鱷的年化收益也不過如此，這已經(jīng)是很高了，其實(shí)明白人都可以想想，超額的利潤就有那么值得仰視嗎?無非就是重倉剛好趕上一波大型趨勢，就這么簡單而已，就像高速上猛踩油門這么簡單的道理。只要不要命誰都會。我們國內(nèi)這些所謂的“明星”多是這樣制造出來的，但最后都消聲滅跡了，好運(yùn)不可能每次都光顧你的，相比那些叱咤市場多年的人才恰恰是值得學(xué)習(xí)的榜樣。

私募排排網(wǎng)：今年6月以來的股災(zāi)，讓不少私募基金發(fā)行的產(chǎn)品虧損慘重以致出現(xiàn)清盤的局面，對此您怎么看待這個(gè)問題?

張宏建：我也注意到了這個(gè)現(xiàn)象，國內(nèi)私募界近幾年發(fā)展如雨后春筍，股票的、期貨的，一級市場也有二級市場，多了自然就難免良莠不齊，但是有一點(diǎn)是需要思考的一個(gè)問題，就是很多國內(nèi)知名的私募在這次股災(zāi)中也深受其害，這說明我們很多作手普遍缺乏抵御重大風(fēng)險(xiǎn)的能力，賺錢是要市場配合，猛踩油門即可，而風(fēng)險(xiǎn)來了，都束手無策了，所以我經(jīng)常說，交易就像開車，跑的快不是能力，應(yīng)付復(fù)雜路況才最能體現(xiàn)一個(gè)司機(jī)的綜合能力，過程再好不如結(jié)果好，活著才是硬道理。自夸一下，我們的合一基金在這次重大股災(zāi)后基本沒有回撤，這一點(diǎn)來說我是非常滿意的。

私募排排網(wǎng)：您也是一名基金管理人，您覺得應(yīng)該如何規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)保護(hù)投資者的利益?

張宏建：作為一名基金管理人，我始終認(rèn)為任何時(shí)候也要把風(fēng)險(xiǎn)二字放在首位上，只有活著才能有盈利的可能，今天我面對您，我也想說一句話，就是國內(nèi)這些知名的機(jī)構(gòu)網(wǎng)站熱衷于造神，通過舉辦各種各樣的比賽，甚至玩一些貓膩，從而制造很多所謂的明星，而這些神話不知害了多少人，要多講一下交易世界的真相或引導(dǎo)大眾如何規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)我想對普通交易者會更好，多評一些壽星，比多評明星要好的多，國內(nèi)交易者普遍缺乏風(fēng)險(xiǎn)教育課，很多培訓(xùn)班都是以教授秘籍以吸引眼球來招搖撞騙，騙取高額的會費(fèi)，即便是基金管理人很多也是短視且好高騖遠(yuǎn)，名利心很大，動不動就重倉而上，沒有幾個(gè)能踏踏實(shí)實(shí)做盤的，這樣的結(jié)果一對不起投資者，時(shí)間長了恐怕連自己也會出問題。

私募排排網(wǎng)：您說的讓我有了一些反思，公司未來有何發(fā)展規(guī)劃，您覺得需要具備什么樣的核心競爭力才能讓公司在私募江湖中得到長遠(yuǎn)發(fā)展呢?

張宏建：這個(gè)問題很重要，我目前的工作除了日常做盤以外，思考最多的就是這個(gè)問題，說的直白一點(diǎn)，就是如何能使我們的基金做成百年老店。其核心競爭力又有那些，最后我發(fā)現(xiàn)總結(jié)出來兩條：一是操盤能力，這是最重要的。巴菲特他老人家近幾年我想最頭疼的恐怕不是操盤而是尋找接班人吧!這可不是件容易的事。再一條重要的就是走正道不能急，方向只要走對，成功是早晚的事，方向錯(cuò)了，再努力也是枉然，既然有做盤的能力就愁公司不能發(fā)展，一只產(chǎn)品做好了，就會有第二只產(chǎn)品找上門來，關(guān)鍵是時(shí)間，你說的天花亂墜，即便引來了資金，到頭來也是搬起石頭砸自己的腳，所以我經(jīng)常給我們的團(tuán)隊(duì)講，我們的基金不求最大，但求最穩(wěn)，不求最大的盈利，只求最小的回撤。有了這個(gè)思想，我想一定能把我們的事業(yè)做好。至于公司未來的規(guī)劃，我比較保守，小富即安是我的真實(shí)思想，未來爭取五到十年把龍印投資打造成國內(nèi)具有一定影響力的投資管理公司，管理規(guī)模處于國內(nèi)中等水平就很感恩了，盡人事以待天命吧!