2019年2月21日到23日，七禾網(wǎng)聯(lián)合宏源期貨及多位期貨行業(yè)的神秘大咖游學到山東，通過實地了解瀝青現(xiàn)貨生產企業(yè)、倉儲及貿易企業(yè)現(xiàn)狀，梳理能源化工市場的主要矛盾以及對后市行情影響。

一、走訪時間：2019年2月21日-2月23日

二、走訪地點：淄博、濱州、東營、濰坊

三、調研內容：

1、貿易商A

A、倉儲方面：10個5000噸瀝青罐，庫容5萬，倉儲費用在120-150元/噸。

B、產品來源及客戶流向：齊魯石化、京博石化、中化弘潤以及廣饒科力達，2018年銷量在60萬噸左右，包含期貨、投資、下游貿易商以及終端客戶。今年冬儲多為廣饒科力達的產品。

C、輻射銷售區(qū)域：山東及周邊省份，多為山東、河南、河北，最遠可去西藏。

D、期現(xiàn)方面：公司有國有背景，之前也跟期貨投資客戶合作，倉儲罐可以對外租用，當前杭州善成、齊魯交通發(fā)展集團有限公司租用。

E、冬儲方面：當前山東社會庫存已經處于高位，冬儲價格相比2017年同期高400元/噸左右，主要是煉廠庫存低位以及生產成本增加。

F、改性生產：2018年改性生產量在20萬以上，改性生產技術有兩種，分為SBS改性瀝青生產和邁克改性瀝青生產，前者為物理反應后者為化學反應。

G、價格方面：對于2019年的價格走勢，主要還是著眼于氣溫、資金和環(huán)保問題，當前客戶該存的都存貨了，市場實際交投一般。在山東主要還是看齊魯石化的價格，中石化起標桿作用。

H、原料方面：馬瑞原油生產瀝青出率相對較高，所以當前市場供應仍需關注馬瑞原油的供應量。

I、觀點：當前現(xiàn)貨價格3150-3200元/噸，山東大部分冬儲合同到3月底，貿易商個人觀點認為3月底價格會出現(xiàn)甩貨現(xiàn)象。遠期還是需要關注原油價格。

2、煉廠B

A、生產方面：2005-2008年生產過重交瀝青，近年150萬噸/年常減壓裝置花費1億元進行裝置改造，計劃于2019年5月份再次生產重交瀝青，計劃年產量100萬噸/年。

B、原油方面：煉廠一次性原油加工能力580萬噸/年，當前使用原油來源國為尼日利亞、俄羅斯、伊朗等國家。煉廠認為馬瑞原油是生產重交瀝青最合適的原油，當前正在和中燃油進行溝通。

C、停產瀝青原因：主要是前幾年生產焦化利潤較好，瀝青屬于副產品，近期計劃復產主要是焦化利潤變低，瀝青價值變高。

D、成本方面：成本核算還是主要關注汽柴油價格，汽柴油價格高的時候，會選擇輕質原油進行生產，同時會對比焦化料和燃料油的價格。

E、庫容方面：預計瀝青倉儲庫容4個2萬立方米，2個1萬立方米，6個5000立方米，總計13萬噸。

F、原油點價方面：選擇新加坡點價，會在2-3個月之前提前點價。

G、交割庫方面：當前山東高速、中化弘潤、京博石化、東明石化有交割庫，有計劃上交割庫。

H、觀點：認為當前生產瀝青比較合適，瀝青不涉及消費稅問題。 

3、貿易商C

A、倉儲方面：庫容8萬噸，其中上期所交割庫2萬噸，5000噸以上的罐8個，3000噸的罐6個。倉儲罐之前是相互聯(lián)通的，取貨時只能保質保量，不能保證是存進去當時的貨物。

B、產品來源及客戶流向：2018年用量在107萬噸左右，主要是齊魯石化20萬噸左右、京博石化50-60萬噸、中化弘潤20-30萬噸。貨物流向為期貨、投資、下游貿易商以及終端工程，交割庫產品價格合適會回購。公司有終端工程，一般每年會自用幾十萬噸。

C、輻射銷售區(qū)域：山東及周邊省份，主要還是自己的終端工程。

D、期現(xiàn)方面：倉儲罐可以對外租用，比如京博的瀝青3150元/噸加上倉儲到十月底倉儲費180元/噸，合計3330元/噸。

E、冬儲方面：當前山東社會庫存已經處于高位，冬儲今年訂購了京博石化的產品，齊魯石化每月都會管輸。

F、改性生產：高端改性瀝青生產線8條，SBS改性瀝青生產線3條，日產2000噸左右。 

G、工程方面：山東省內道路需求養(yǎng)護占六成，新建相對較少，基本上五年一小修，十年一大修。前溫度相對較低，但今年氣溫回升較早，部分工程在2月底會啟動，尤其是濟青高速這邊要求6月底通車最晚8月底，當前需求相對較高。

H、出貨方面：受季節(jié)性因素影響，當前日出貨量在1200-1500噸，旺季時每日最高出貨量可以達到1萬噸。

I、觀點：從需求來看，就山東市場而言，公司工程較多，所以覺得需求較好，但是放眼全國而言，并不是很確定。在原油相對穩(wěn)定的情況下，瀝青市場價格的話仍然看漲，主要還是受原油的價格和供應影響。

4、煉廠D

A、基本情況：煉廠兩套常減壓裝置，分別為230萬噸/年和380萬噸/年。2018年產銷量185萬噸左右，2019年計劃產銷量220萬噸。瀝青倉儲庫容10萬噸，包含交割庫，煉廠持續(xù)供貨，庫存一般維持在中位。  

B、原油方面：馬瑞原油為主，一般都是提前鎖價。

C、輻射銷售區(qū)域：山東及周邊省份，包括山東、河南、京津冀、陜西、山西等省份，最遠可達西藏。

D、履約能力：煉廠正常生產日產在5000噸左右，最大日產可達12000噸，產能相對于較大，履約能力強。

E、冬儲方面：煉廠冬儲合同時間為1-3月份，外放量大約在35-40萬噸，最低價格在2700元/噸。

F、利潤、成本方面：當前煉廠生產成本在3350元/噸，高于當前市場價格，主要是2月份馬瑞貼水和代理費較高，利潤減少，并且前期低價訂單較多，比較受限。從2018年整體來看，2018年利潤低于2017年，主要還是原油價格上漲，稅改成本增加。

G、下游方面：主要是山東以及周邊省份的貿易商，終端客戶相對較少，大貿易商主要是山東高速、西安國琳以及山東、華北部分貿易商。

H、觀點：價格的漲跌主要還是受原油供應和價格的影響，當前市場需求逐步恢復，終端施工還是可以的，只要需求穩(wěn)定，價格面會有支撐，后期預測偏樂觀。但是遠期需要警惕馬瑞原油的供應問題。

煉廠E

A、基本情況：煉廠自2017年6月正式開始生產，2017年產量60萬噸，2018年產量100萬噸。瀝青倉儲庫容10萬噸，當前庫存中低位。 

B、裝置情況：煉廠兩套常減壓裝置，分別為150萬噸/年和220萬噸/年。2套常減壓裝置，150+220=370萬噸，其中220萬噸的裝置常壓塔減壓塔都有，150萬噸的裝置只有減壓塔。 

C、原油方面：馬瑞原油為主，一般都是提前鎖價。

D、輻射銷售區(qū)域：山東及周邊省份，包括山東、河南、陜西等省份。

E、冬儲方面：煉廠冬儲合同時間為1-3月份，外放量大約在25萬噸左右，最低合同價格簽了5萬噸。

F、成本方面：主要還是看原油價格，本月馬瑞原油的貼水和代理費較高，價格都是按照中燃油的合同執(zhí)行的。

G、下游方面：主要是山東以及周邊省份的貿易商，終端客戶相對較少，跟中石油有合作關系，首先供應中石油銷售公司。

H、觀點：對于后期市場比較看好，主要是原油價格高，以及3、4月份馬瑞原油到港量減少供應偏緊，現(xiàn)在煉廠庫存比較低位，終端工程逐步恢復，市場需求也會好轉。

煉廠F

A、基本情況：煉廠生產瀝青主要是350萬噸/年的常減壓裝置，2018年產量在70萬噸左右，主營還是汽柴油，瀝青屬于副產品。煉廠瀝青倉儲庫容18萬噸。

B、原油方面：黃島-濰坊濱海管道，年輸油能力2000萬噸，2014年投產。2017-2018年接續(xù)鋪設了濱海庫區(qū)-弘潤青州廠區(qū)段的管道。生產瀝青用科威特原油，出率相對較低，正常生產日產在3000噸左右。

C、輻射銷售區(qū)域：山東及周邊省份，包括山東、河南、陜西等省份。

D、冬儲方面：由于受成本和利潤影響，今年沒有冬儲合同。

E、期貨方面：原油部負責期貨方面的訂單，原油部在濰坊不在青州，具體操作需聯(lián)系原油部。

F、裝車方面：煉廠有6個鶴位同時裝車，30分鐘/車，每小時大約可裝車360噸，每日最多裝車近9000噸。

G、下游方面：主要是山東以及周邊省份，終端客戶相對較多。終端占比80%，主要是周邊公路局；貿易占比20%。主要是山東高速等貿易商。

H、觀點：今年未進行冬儲的主要原因，一是成本增加，不愿低價銷售，二是冬儲價格太低，企業(yè)利潤較少，不如旺季銷售合適。2月底開始出庫存，大概3月初開始生產瀝青。