最近，A股上市公司秦安股份在期貨圈火了，并被打上了“期貨大神”的標(biāo)簽。

被封為A股“期貨大神”，秦安股份自然在期貨市場(chǎng)上表現(xiàn)亮眼，賺得盆滿缽滿。資料顯示，該公司由董事長(zhǎng)帶隊(duì)炒期貨，投入本金5億元，13筆交易平倉(cāng)無(wú)一虧損，4個(gè)月時(shí)間獲得收益4.46億元。

這樣的成績(jī)，驚呆了期貨圈。 此前，不是沒(méi)有上市公司炒期貨的新聞爆出，但大部分以虧損告終。就這樣，上市3年，主營(yíng)業(yè)務(wù)為汽車(chē)零部件的秦安股份靠著期貨賺了錢(qián)，出了圈，成了名。

秦安股份股價(jià)

期貨市場(chǎng)嘗甜頭 多次增加投資額度

今年的5月22日，秦安股份公告稱(chēng)，5月20日，董事會(huì)同意授權(quán)公司使用不超過(guò)5億元人民幣的自有資金，在不影響正常經(jīng)營(yíng)、操作合法合規(guī)的前提下，選擇適當(dāng)?shù)臅r(shí)機(jī)進(jìn)行原材料套期保值業(yè)務(wù)及期貨投資。

因?yàn)樵谄谪浭袌?chǎng)上嘗到了甜頭，秦安股份開(kāi)始增加投資額度。

7月14日，秦安股份再次發(fā)布公告稱(chēng)，截至7月10日，公司期貨投資累計(jì)收益9433.1萬(wàn)元，公司擬將前述投資收益繼續(xù)用于期貨投資及原材料套期保值業(yè)務(wù)。同時(shí)，公司董事會(huì)追加授權(quán)含前述收益在內(nèi)的可繼續(xù)用于期貨投資及原材料套期保值業(yè)務(wù)的收益額度累計(jì)不超過(guò)2億元。

隨著期貨投資越來(lái)越賺錢(qián)，秦安公司再次調(diào)整期貨交易授權(quán)額度。

昨日晚間（8月12日），秦安股份公告稱(chēng)，截至8月6日，公司期貨投資累積收益為4.46億元，基于公司收益情況，董事會(huì)同意再次追加授權(quán)經(jīng)營(yíng)管理層未來(lái)可使用不超過(guò)2億元期貨投資收益，繼續(xù)進(jìn)行期貨投資及原材料套期保值業(yè)務(wù)。這樣，公司可用于期貨投資及原材料套期保值業(yè)務(wù)的額度累計(jì)不超過(guò)9億元，其中本金5億元，投資收益4億元。

值得一提的是，公司還為此設(shè)立了期貨管理小組，小組由公司總經(jīng)理、財(cái)務(wù)總監(jiān)、財(cái)務(wù)主管和子公司財(cái)務(wù)主管、出納組成，總經(jīng)理?yè)?dān)任小組組長(zhǎng)。資料顯示，秦安股份的總經(jīng)理即公司董事長(zhǎng)、實(shí)控人YUANMING TANG。

據(jù)媒體報(bào)道，秦安股份自今年4月15日進(jìn)行期貨投資以來(lái)，共進(jìn)行了13次平倉(cāng)，無(wú)一虧損。4月15日至8月6日，不到4個(gè)月的時(shí)間里，秦安股份期貨投資累計(jì)收益達(dá)到4.46億元。需要注意的是，這筆錢(qián)是秦安股份2019年凈利潤(rùn)的近4倍。

期市大賺 主營(yíng)業(yè)務(wù)卻每況愈下

雖然期貨投資收益節(jié)節(jié)攀升，秦安股份的主營(yíng)業(yè)務(wù)卻每況愈下。

資料顯示，秦安股份2017年在上交所主板掛牌上市，是一家汽車(chē)發(fā)動(dòng)機(jī)核心零部件專(zhuān)業(yè)生產(chǎn)企業(yè)，主要從事汽車(chē)發(fā)動(dòng)機(jī)核心零部件——?dú)飧左w、氣缸蓋、曲軸、變速器箱體等產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)與銷(xiāo)售。

財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，自2017年上市以來(lái)，近3年（2017-2019）的時(shí)間，秦安股份的業(yè)績(jī)情況并不算亮眼，凈利分別為1.88億元、-6365.01萬(wàn)元、1.18億元。實(shí)際上，秦安股份2019年實(shí)現(xiàn)扭虧為盈主要依靠非經(jīng)常性損益，即轉(zhuǎn)讓了位于重慶市九龍坡區(qū)蘭美路701號(hào)（二郎廠區(qū)）的土地使用權(quán)及地上建構(gòu)筑物，公司獲得收益2.59億元。

2020年一季度，秦安股份實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)總收入9164.9萬(wàn)元，同比下降20.4%；凈利潤(rùn)-1880萬(wàn)元，上年同期為-3197.8萬(wàn)元。不過(guò)營(yíng)收下降幅度及虧損幅度均有所收窄。

對(duì)此，獨(dú)立財(cái)經(jīng)評(píng)論人士皮海洲微博評(píng)論表示，盡管秦安股份成為“期貨大神”可以帶來(lái)公司業(yè)績(jī)的改善，但對(duì)于公司主業(yè)的提振并沒(méi)有太多幫助。秦安股份終究不是一家投資公司，做好主業(yè)才是公司的根本，如果公司淪落到需要依賴(lài)于炒期貨來(lái)生存，就是本末倒置了。

秦安股份則表示，期貨投資事宜確保不影響公司主營(yíng)業(yè)務(wù)正常開(kāi)展的前提下進(jìn)行期貨交易，不會(huì)影響公司正常生產(chǎn)資金需要，不會(huì)對(duì)公司生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)產(chǎn)生影響。

長(zhǎng)期跟蹤鋁現(xiàn)貨價(jià)格走勢(shì) 

在競(jìng)爭(zhēng)激烈殘酷的期貨市場(chǎng)，秦安股份為何能做出這樣的成績(jī)，甚至被稱(chēng)為“期貨大神”？

有業(yè)內(nèi)人士稱(chēng)，其中很重要的一點(diǎn)就是投資自己熟悉的品種，這點(diǎn)值得投資者借鑒。秦安股份主要從事汽車(chē)發(fā)動(dòng)機(jī)核心零部件，而鋁是原材料之一。此前公司表示，2019年原材料鋁的采購(gòu)額占公司產(chǎn)品制造成本的21.34%，預(yù)計(jì)2020年鋁采購(gòu)量將繼續(xù)增加?；陂L(zhǎng)期跟蹤鋁現(xiàn)貨價(jià)格走勢(shì)的判斷，為能在現(xiàn)貨市場(chǎng)的價(jià)格波動(dòng)中把握節(jié)奏，降低現(xiàn)貨采購(gòu)成本及增加公司收益，公司決定選擇適當(dāng)?shù)臅r(shí)機(jī)進(jìn)行期貨投資及原材料套期保值業(yè)務(wù)。

由此來(lái)看，秦安股份投資期貨市場(chǎng)的一個(gè)重要方向就是公司生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)所需的鋁等主要原材料?；蛟S因?yàn)槭亲约菏煜さ钠贩N，所以做起來(lái)分外得心應(yīng)手，取得這樣的成績(jī)也在情理之中。此外，公司在期貨投資中還建立了嚴(yán)控的風(fēng)控制度，當(dāng)虧損達(dá)到董事會(huì)授權(quán)額度的15%時(shí)，秦安股份將進(jìn)行平倉(cāng)止損。

4月至今滬鋁漲幅超26%

值得一提的是，期貨市場(chǎng)上，滬鋁期貨今年4月以來(lái)走出了一波流暢的上漲行情，不過(guò)在觸及近期高點(diǎn)14380后出現(xiàn)回調(diào)。今日滬鋁期貨再度上漲，早盤(pán)強(qiáng)勢(shì)上揚(yáng)，午后雖有回落，仍以0.81%漲幅收盤(pán)。

截至收盤(pán)，滬鋁主力合約報(bào)14210元/噸，漲幅為0.81%，成交逾22萬(wàn)手，持倉(cāng)36.4萬(wàn)手，減倉(cāng)5076手。如果從4月2日的最低點(diǎn)11335開(kāi)始算，5個(gè)多月的時(shí)間，滬鋁期貨這波行情漲幅已達(dá)26.29%。

滬鋁主力合約日線走勢(shì)圖

宏觀經(jīng)濟(jì)預(yù)期改善及供需格局修復(fù)推動(dòng)滬鋁上漲

那么，是哪些因素支撐了滬鋁期貨的上漲？近期又為何回調(diào)？

浙商期貨蔣欣彬表示，4月以來(lái)，鋁價(jià)持續(xù)上漲主要受宏觀經(jīng)濟(jì)預(yù)期改善及供需格局明顯修復(fù)推動(dòng)。宏觀方面，受全球央行釋放巨量流動(dòng)性及財(cái)政刺激加碼等因素刺激，市場(chǎng)對(duì)全球經(jīng)濟(jì)快速回升表現(xiàn)樂(lè)觀。基本面來(lái)看，供應(yīng)端，年初部分鋁廠因利潤(rùn)倒掛及原料運(yùn)輸受阻出現(xiàn)減產(chǎn)，電解鋁運(yùn)行產(chǎn)能出現(xiàn)下滑；需求端，國(guó)內(nèi)建筑業(yè)等下游需求自4月以后迅速恢復(fù)，鋁板、鋁型材等下游消費(fèi)量超出市場(chǎng)預(yù)期，電解鋁現(xiàn)貨升水持續(xù)維持高位。受供需錯(cuò)配影響，國(guó)內(nèi)電解鋁庫(kù)存從150萬(wàn)噸下降至62萬(wàn)噸，整體去庫(kù)幅度遠(yuǎn)超往年同期水平。受現(xiàn)貨升水高企及持續(xù)去庫(kù)等因素支撐，鋁價(jià)出現(xiàn)明顯上漲。

至于為何近期出現(xiàn)回調(diào)，蔣欣彬稱(chēng)，近期，國(guó)內(nèi)多省電解鋁新增產(chǎn)能逐步投產(chǎn)，原鋁供應(yīng)逐步回升。同時(shí)，受滬倫比價(jià)持續(xù)維持高位影響，鋁材出口出現(xiàn)明顯下降，疊加國(guó)內(nèi)需求進(jìn)入淡季，國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨升水出現(xiàn)回落，國(guó)內(nèi)電解鋁庫(kù)存亦持續(xù)回升，前期支撐因素走弱背景下，鋁價(jià)出現(xiàn)回落。

短期鋁價(jià)難有上行動(dòng)力

對(duì)于后市，蔣欣彬認(rèn)為，雖然近期鋁價(jià)有所回落，但由于氧化鋁價(jià)格走低，當(dāng)前電解鋁生產(chǎn)利潤(rùn)仍高于2000元/噸，鋁廠利潤(rùn)仍處于歷史高位。受高利潤(rùn)刺激，預(yù)計(jì)云南、內(nèi)蒙等地新建產(chǎn)能將加快釋放節(jié)奏，國(guó)內(nèi)原鋁運(yùn)行產(chǎn)能有望持續(xù)增長(zhǎng)。此外，5月以來(lái)原鋁進(jìn)口盈利窗口長(zhǎng)期打開(kāi)，6月原鋁進(jìn)口量較去年同期大幅增長(zhǎng)12萬(wàn)噸至12.3萬(wàn)噸，國(guó)內(nèi)整體供應(yīng)壓力將逐步增加。同時(shí)，由于當(dāng)前下游需求仍處于淡季，電解鋁現(xiàn)貨成交走弱，預(yù)計(jì)電解鋁累庫(kù)仍將延續(xù)，短期鋁價(jià)難有上行動(dòng)力，建議仍維持區(qū)間操作思路，震蕩區(qū)間參考（13800,14800），重點(diǎn)關(guān)注9月下游需求改善情況及電解鋁庫(kù)存變動(dòng)。

廣州期貨黎俊認(rèn)為，隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)步復(fù)蘇，鋁市需求逐步好轉(zhuǎn)，而新增產(chǎn)能又有限，鋁市基本面整體向好。但近期宏觀突發(fā)事件則對(duì)鋁價(jià)上行勢(shì)頭造成一定的阻力，在多空因素交織影響下，滬鋁短期將維持區(qū)間振蕩走勢(shì)。

金源期貨指出，總體來(lái)看，滬鋁繼續(xù)高位承壓震蕩回調(diào)。當(dāng)前鋁基本面繼續(xù)邊際走弱，鋁錠社會(huì)庫(kù)存繼續(xù)小幅增加。目前鋁錠進(jìn)口利潤(rùn)維持高企，近期市場(chǎng)流通馬來(lái)西亞齊力、印度韋丹塔跟俄鋁等外來(lái)鋁錠流通量明顯增加。冶煉廠亦加速新投復(fù)產(chǎn)，供應(yīng)端對(duì)鋁價(jià)上行存有壓力。傳統(tǒng)淡季階段下游需求仍然相對(duì)疲弱。并且目前電解鋁國(guó)內(nèi)生產(chǎn)利潤(rùn)已經(jīng)達(dá)2046元/噸，平均生產(chǎn)利潤(rùn)接近16.4%。鋁錠進(jìn)口盈利空間一度高達(dá)1200元/噸，后下調(diào)至764元/噸左右。預(yù)計(jì)8月產(chǎn)量和進(jìn)口的壓力均將增加，遠(yuǎn)期鋁價(jià)上行空間依然受電解鋁成本/利潤(rùn)以及進(jìn)口套利的制約。宜保持觀望。

注：以上內(nèi)容僅供參考，不作為投資建議，期市有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎！

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