一、期貨市場概覽

數(shù)據(jù)來源：文華財經(jīng) 新世紀(jì)期貨

截止上周五，SP2309合約價格5308元/噸，較上周下降8元/噸，降幅0.41%，SP2401合約價格5570元/噸，較上周下降4元/噸，降幅0.07%。9月合約與1月合約價差由-244元/噸下降為-262元/噸，價差有所擴(kuò)大。

截止上周五，SP2309合約的成交量為1,290,600手，環(huán)比減少53.97%，SP2401合約的成交量為786,716手，環(huán)比增加23.26%；SP2309合約的持倉量為159,460手，環(huán)比減少19.27%，SP2401合約的持倉量為158,817手，環(huán)比增加24.65%。

圖1 紙漿期貨09月合約與紙漿期貨01月合約價差

數(shù)據(jù)來源：卓創(chuàng) 新世紀(jì)期貨

現(xiàn)貨市場：漿價進(jìn)口成本難以反轉(zhuǎn)

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針葉漿現(xiàn)貨市場價格，8月11日當(dāng)周國內(nèi)均價為5412元/噸，較上周均價下降1.24%，國外均價不變；闊葉漿現(xiàn)貨市場價格，8月11日當(dāng)周國內(nèi)均價為4700元/噸，較上周均價上漲0.85%，國外均價不變。8月11日當(dāng)周針闊價差為712元/噸，較上周縮小108元/噸。漿價進(jìn)口成本難以反轉(zhuǎn)，對期貨價格存一定壓力。

圖2 進(jìn)口漿外盤價走勢圖

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圖3 山東針葉漿和闊葉漿價格及價差

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三、下游成品紙價格回升

生活用紙：本周生活用紙市場偏強(qiáng)整理，供需博弈。本周生活用紙均價6228元/噸，環(huán)比上漲0.40%，漲幅擴(kuò)大0.11個百分點(diǎn)。其中木漿生活用紙均價6300元/噸，環(huán)比上漲0.75%，漲幅增加0.38個百分點(diǎn)。主要影響因素：第一，北方紙企開工下滑，導(dǎo)致供應(yīng)減少；第二，下游采買適量，部分漲價函逐步落地；第三，川渝市場供需博弈，不少紙企復(fù)產(chǎn)，下游采買積極性一般，短期內(nèi)市場供需平穩(wěn)。廣西紙企出貨節(jié)奏適宜，但提漲動力不足，穩(wěn)價為主。

雙膠紙：本周市場價格穩(wěn)中有漲。本周70g木漿雙膠紙市場均價為5533元/噸，較上周上漲44元/噸，漲幅0.80%，漲幅較上周擴(kuò)大0.20個百分點(diǎn)。主要原因有：第一，規(guī)模紙廠訂單繼續(xù)跟進(jìn)，助力挺價心態(tài)；第二，華南地區(qū)前期檢修產(chǎn)線復(fù)產(chǎn)，但經(jīng)銷商出貨一般；第三，華北地區(qū)市場交投偏好，部分貨源供應(yīng)略顯偏緊。

雙銅紙：本周雙銅紙市場價格延續(xù)偏強(qiáng)走勢。本周157g銅版紙市場均價為5268元/噸，環(huán)比上調(diào)66元/噸，漲幅為1.27%，漲幅較上周擴(kuò)大0.36個百分點(diǎn)。主要原因：第一，個別紙廠發(fā)運(yùn)略有減緩；第二，經(jīng)銷商有跟隨紙廠漲價出貨的動向；第三，下游印廠適量補(bǔ)入，略支撐業(yè)者心態(tài)。

白卡紙：本周白卡紙市場價格重心持續(xù)上行。本周250-400g平張白卡紙市場含稅均價4300元/噸，較上周上漲1.90%，漲幅擴(kuò)大1.42百分點(diǎn)。市場主流參考價格4200-4400元/噸，少數(shù)4500元/噸。影響原因有：第一，白卡紙廠促漲持續(xù)，規(guī)模紙廠產(chǎn)銷壓力減弱；第二，低價囤貨減少，新補(bǔ)貨價格上漲，貿(mào)易商迫于盈利壓力陸續(xù)拉漲出貨價格。

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