為更好適應(yīng)市場(chǎng)發(fā)展需求，促進(jìn)期貨市場(chǎng)健康穩(wěn)定運(yùn)行，近日，鄭商所對(duì)花生期貨合約規(guī)則進(jìn)行修訂，修訂后的規(guī)則自2024年6月3日起施行。

據(jù)期貨日?qǐng)?bào)記者了解，此次修訂主要針對(duì)花生期貨合約的交割月份、交割流程等方面進(jìn)行了調(diào)整。一是增加5月合約，提升花生期貨合約價(jià)格連續(xù)性，更好服務(wù)企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理需求；二是配套交割月份調(diào)整，同步修改二階段倉(cāng)單集中注銷月份；三是優(yōu)化車（船）板交割流程，貼近交割業(yè)務(wù)實(shí)踐。

花生期貨上市三年來(lái)，市場(chǎng)運(yùn)行總體穩(wěn)定，服務(wù)產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展作用初步顯現(xiàn)，期貨價(jià)格已逐步成為現(xiàn)貨貿(mào)易的重要參考。特別是進(jìn)口企業(yè)積極利用期貨市場(chǎng)交易交割，有效規(guī)避了貨物在途的價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，穩(wěn)步擴(kuò)大了花生進(jìn)口數(shù)量，為拓展多元化進(jìn)口渠道作出了積極貢獻(xiàn)。但隨著期現(xiàn)貨市場(chǎng)的快速發(fā)展與加速融合，產(chǎn)業(yè)企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)遇到了新情況、新問(wèn)題，對(duì)花生期貨服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的深度和廣度提出了更高要求。

為更好服務(wù)花生產(chǎn)業(yè)發(fā)展，滿足市場(chǎng)主體風(fēng)險(xiǎn)管理需求，鄭商所在市場(chǎng)調(diào)研、質(zhì)量檢驗(yàn)、問(wèn)卷調(diào)查、征求所內(nèi)外意見(jiàn)的基礎(chǔ)上對(duì)合約規(guī)則制度做了上述三方面修訂。

具體來(lái)看，此前，花生期貨全年共掛出1、3、4、10、11、12合計(jì)6個(gè)合約月份，其間有近半年空檔期。合約空檔期過(guò)長(zhǎng)，導(dǎo)致5—9月花生期現(xiàn)貨市場(chǎng)“產(chǎn)季錯(cuò)配”，基差變化較大，持倉(cāng)穩(wěn)定性差，無(wú)法有效滿足產(chǎn)業(yè)企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理需求。增掛5月合約，不僅有利于提高花生期貨合約價(jià)格連續(xù)性，也有助于進(jìn)一步促進(jìn)花生期貨功能發(fā)揮，更好服務(wù)我國(guó)花生產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展和油脂油料供給安全。

與此同時(shí)，配套交割月份調(diào)整，同步修改二階段倉(cāng)單集中注銷月份?；ㄉ井a(chǎn)年銷，新產(chǎn)季花生每年9月開(kāi)始收獲，10月集中上市，隨后連續(xù)消費(fèi)。

現(xiàn)貨購(gòu)銷旺季可清晰劃分為10月至第二年1月及3月至5月兩個(gè)階段。從貼近現(xiàn)貨貿(mào)易習(xí)慣角度來(lái)講，同一生產(chǎn)年度的倉(cāng)單有效期的一階段應(yīng)在春節(jié)前收尾，二階段在5月合約摘牌截止。由于目前花生期貨未掛牌5月合約，兩個(gè)階段倉(cāng)單退出月份分別為1月及4月。增掛5月合約后，同步修改二階段倉(cāng)單集中注銷月份，以更好貼合現(xiàn)貨生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)節(jié)奏，提高廠庫(kù)注冊(cè)倉(cāng)單積極性。

在優(yōu)化交割流程方面，不僅進(jìn)一步明確了車（船）板交割預(yù)報(bào)定金交納主體、增加車（船）板交割中貨物短少的處理辦法，同時(shí)依據(jù)交割業(yè)務(wù)實(shí)際加入三方協(xié)議，便于車（船）板服務(wù)機(jī)構(gòu)作業(yè)排期，提高交割效率，以及明確換貨時(shí)間節(jié)點(diǎn)，消除理解歧義。

鄭商所相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，此次修訂花生期貨合約規(guī)則是基于市場(chǎng)發(fā)展的實(shí)際需要和市場(chǎng)需求進(jìn)行的。在修訂過(guò)程中，鄭商所廣泛征求了市場(chǎng)參與者的意見(jiàn)和建議，并結(jié)合市場(chǎng)實(shí)際情況進(jìn)行了充分的論證和研究。修訂后的規(guī)則將更加符合市場(chǎng)需求，有助于促進(jìn)期貨市場(chǎng)的健康發(fā)展。

對(duì)市場(chǎng)參與者而言，此次修訂將帶來(lái)更加廣闊的市場(chǎng)空間和更加豐富的交易機(jī)會(huì)?！霸黾?月合約，提高了期貨合約價(jià)格的連續(xù)性，對(duì)實(shí)體企業(yè)來(lái)說(shuō)，特別是花生種植戶、加工企業(yè)以及貿(mào)易商等，可以更靈活地利用期貨市場(chǎng)進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)管理，可以基于更準(zhǔn)確的價(jià)格信號(hào)來(lái)制定種植、采購(gòu)和銷售策略。修改二階段倉(cāng)單集中注銷月份有助于企業(yè)更好地管理庫(kù)存和資金，提高資金利用效率，相關(guān)企業(yè)可以根據(jù)新的注銷月份安排生產(chǎn)計(jì)劃、庫(kù)存管理以及資金調(diào)配，更好地實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)管理?！比A融融達(dá)期貨花生分析師潘越凌表示。

在中糧期貨研究院花生分析師李正邦看來(lái)，此次規(guī)則修訂更能有效發(fā)揮花生期貨的價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能，貼近企業(yè)現(xiàn)貨經(jīng)營(yíng)的實(shí)際需求，有助于企業(yè)更好地利用期貨市場(chǎng)進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)管理?！霸黾右粋€(gè)合約，價(jià)格連續(xù)性的提升有助于企業(yè)更準(zhǔn)確地預(yù)測(cè)市場(chǎng)走勢(shì)，制訂更加合理的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)計(jì)劃。企業(yè)可以根據(jù)期貨市場(chǎng)價(jià)格變化，及時(shí)調(diào)整現(xiàn)貨市場(chǎng)的采購(gòu)和銷售策略，降低市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。交割月份的調(diào)整與現(xiàn)貨市場(chǎng)的實(shí)際交易周期也更加吻合，有助于減少期貨市場(chǎng)與現(xiàn)貨市場(chǎng)之間的價(jià)差波動(dòng)，提升期貨市場(chǎng)的價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能。同步修改二階段倉(cāng)單集中注銷月份，有助于減少期貨市場(chǎng)與現(xiàn)貨市場(chǎng)之間的時(shí)間差，使期貨價(jià)格更加貼近現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格?！彼f(shuō)。

“總體來(lái)說(shuō)，此次對(duì)花生期貨合約規(guī)則的修訂充分考慮了現(xiàn)貨市場(chǎng)的實(shí)際情況和需求，使得期貨合約更能反映現(xiàn)貨市場(chǎng)的供求關(guān)系和價(jià)格變動(dòng)趨勢(shì)?！迸嗽搅璞硎?，修訂后的規(guī)則將更加符合市場(chǎng)需求和實(shí)際情況，有助于提升期貨市場(chǎng)的交易效率和交易質(zhì)量，促進(jìn)花生期貨市場(chǎng)的健康穩(wěn)定發(fā)展。