2004年8月25日，上期所正式掛牌交易燃料油期貨，開啟了我國能源期貨市場的全新篇章。如今，20年過去，燃料油期貨不僅成為我國石化衍生品市場的主要交易品種之一，更是在推動(dòng)國內(nèi)現(xiàn)貨市場定價(jià)機(jī)制完善、促進(jìn)油氣產(chǎn)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理等方面發(fā)揮了重要作用。在上期所燃料油期貨上市20周年之際，期貨日?qǐng)?bào)記者就燃料油期現(xiàn)貨市場發(fā)展等問題，專訪了上期所黨委副書記、總經(jīng)理王鳳海。

期貨日?qǐng)?bào)：自2004年上市以來，燃料油期貨已經(jīng)歷了20年的發(fā)展。在過去20年里，燃料油現(xiàn)貨及期貨市場經(jīng)歷了哪些重要的發(fā)展變化？

王鳳海：嚴(yán)格來說，燃料油期貨在我國的歷史并不止20年。上期所的前身之一——上海石油交易所，曾經(jīng)在1993年推出過燃料油期貨。1994年國內(nèi)石油流通體制改革實(shí)行“四統(tǒng)一”，即統(tǒng)一價(jià)格、統(tǒng)一銷售、統(tǒng)一流向、統(tǒng)一管理，1994年5月停止了燃料油期貨交易。

2001年10月我國正式放開了燃料油價(jià)格，國內(nèi)燃料油市場的價(jià)格和流通完全由市場機(jī)制進(jìn)行調(diào)節(jié)。2004年8月25日，燃料油期貨在上期所掛牌上市，這是中國期貨市場清理整頓以來第一個(gè)批準(zhǔn)上市的期貨交易品種，是當(dāng)時(shí)國內(nèi)唯一的能源期貨品種，是建立我國石油期貨市場的切入點(diǎn)。

隨著燃料油產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型和市場結(jié)構(gòu)調(diào)整，緊跟燃料油逐步轉(zhuǎn)向船供油市場的趨勢，2018年7月16日，上期所重新掛牌上市保稅380燃料油期貨，填補(bǔ)了我國保稅船燃市場定價(jià)機(jī)制缺失的空白。2020年全球限硫令正式實(shí)施，低硫燃料油成為保稅船用油的需求主力，國內(nèi)主要石油企業(yè)均推出了低硫燃料油的生產(chǎn)計(jì)劃及應(yīng)對(duì)方式，企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理需求旺盛。上期所抓住低硫燃料油市場發(fā)展機(jī)遇，上市了低硫燃料油期貨，促進(jìn)綠色航運(yùn)發(fā)展。

期貨日?qǐng)?bào)：燃料油期貨上市后受到了市場各方的關(guān)注，在后續(xù)的發(fā)展運(yùn)行中，為了更好地服務(wù)我國現(xiàn)貨市場，上期所在燃料油期貨的交易交割方面都有哪些創(chuàng)新？

王鳳海：秉持著金融服務(wù)實(shí)體的初心，我國能化期貨市場不斷發(fā)展探索，貼近行業(yè)需求，形成了具有中國特色的期貨監(jiān)管制度。

一是向世界輸出了“中國標(biāo)準(zhǔn)”。2004年上期所經(jīng)過廣泛調(diào)研，根據(jù)當(dāng)時(shí)我國現(xiàn)貨市場使用最廣泛的發(fā)電用燃料油品質(zhì)要求，制定了“所標(biāo)”，當(dāng)時(shí)被廣泛使用，標(biāo)志著中國標(biāo)準(zhǔn)開始走向世界。

二是創(chuàng)新ABC樣檢驗(yàn)方法。上期所與油企、交割庫、商檢機(jī)構(gòu)、港務(wù)部門反復(fù)研究討論，大量調(diào)研，最終采用ABC樣的方法，通過樣品的幾種不同排列組合，劃清了各方的質(zhì)量責(zé)任。ABC樣的制度設(shè)計(jì)也為后續(xù)能化品種交割檢驗(yàn)積累了豐富的經(jīng)驗(yàn)。

三是首次實(shí)施我國期貨市場的跨境交收。低硫燃料油期貨是上期所首個(gè)實(shí)施集團(tuán)交割品種，2020年托克、復(fù)瑞渤、中基資源三家新加坡公司通過集團(tuán)交割的境外交收庫——中石油國際事業(yè)（新加坡）有限公司完成3500噸低硫燃料油提貨，首次實(shí)現(xiàn)了我國期貨品種的跨境交收交割業(yè)務(wù)，為雙向開放奠定了基礎(chǔ)。

期貨日?qǐng)?bào)：秉持服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的初心，上期所持續(xù)探索期現(xiàn)合作。近年來，上期所在燃料油期貨服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)方面做了哪些嘗試？這些嘗試給燃料油期貨的價(jià)格影響力帶來了怎樣的變化？

王鳳海：2021年以來，上期所與浙江國際油氣交易中心（下稱浙油中心）連續(xù)推出以燃料油期貨、低硫燃料油期貨結(jié)算價(jià)為基準(zhǔn)的舟山保稅燃料油船供賣方報(bào)價(jià)和買方報(bào)價(jià)；2023年與上海石油天然氣交易中心聯(lián)合發(fā)布了“中國上海燃料油保稅船供報(bào)價(jià)”；2024年6月，與浙油中心上線了舟山價(jià)格窗口（POZZ）系統(tǒng)，企業(yè)可以通過系統(tǒng)參與、了解以低硫燃料油期貨價(jià)格為基準(zhǔn)的現(xiàn)貨報(bào)價(jià)并形成現(xiàn)貨意向合同。

舟山報(bào)價(jià)和上海報(bào)價(jià)是首個(gè)使用我國期貨市場價(jià)格為定價(jià)基礎(chǔ)的人民幣報(bào)價(jià)機(jī)制，改變了此前船燃企業(yè)定價(jià)只能參考境外美元價(jià)格的單一局面。基于期貨市場的交易機(jī)制，這個(gè)報(bào)價(jià)更加透明、更加公允、更能反映國內(nèi)市場供需關(guān)系，是對(duì)我國船用燃料油價(jià)格市場化定價(jià)體系的創(chuàng)新和有益探索，有利于推動(dòng)國內(nèi)市場與國際市場及時(shí)有效對(duì)接，更好促進(jìn)長三角期現(xiàn)一體化油氣市場建設(shè)，得到了境內(nèi)外企業(yè)的廣泛認(rèn)可。