2023/2024年度紅棗期價呈現(xiàn)先揚(yáng)后抑的走勢，2023年末紅棗下樹后，市場關(guān)注焦點(diǎn)由供給端轉(zhuǎn)向消費(fèi)端，2024年元旦、春節(jié)前后是紅棗消費(fèi)旺季，但紅棗為非必須消費(fèi)品，高價對消費(fèi)形成抑制，終端消費(fèi)表現(xiàn)低迷使得貿(mào)易商拿貨意愿不強(qiáng)。低價舊季結(jié)轉(zhuǎn)庫存紅棗也對新季紅棗市場份額形成一定擠占，紅棗消費(fèi)旺季不旺，倉單數(shù)量處于歷年同期高位，3月份后紅棗消費(fèi)逐步季節(jié)性轉(zhuǎn)淡，多重利空共振下2024年1-3月紅棗期價大幅走弱。4月份紅棗逐步存入冷庫，持貨商成本增加，五一、端午備貨啟動，紅棗走貨季節(jié)性好轉(zhuǎn)，棗價階段性企穩(wěn)。但終端消費(fèi)表現(xiàn)依舊疲弱，端午節(jié)消費(fèi)較常年依舊偏差，端午過后消費(fèi)進(jìn)一步轉(zhuǎn)淡，且新季紅棗存恢復(fù)性增產(chǎn)預(yù)期，5月下旬至7月上旬紅棗期價再度大幅走弱。7月上旬至今，紅棗進(jìn)入最重要的坐果期，由于期間南疆部分地區(qū)遭遇冰雹天氣，天氣炒作略微提振期價。而后市根據(jù)當(dāng)?shù)貤椶r(nóng)及調(diào)研團(tuán)隊(duì)的分享得知，今年棗樹整體坐果情況較好，下樹后的實(shí)際單產(chǎn)或好于去年，盤面受此影響再度應(yīng)聲回落。近期阿克蘇、阿拉爾及喀什部分地區(qū)出現(xiàn)小雨及大風(fēng)天氣，且未來天氣預(yù)警仍有出現(xiàn)降雨的可能。

展望后市，24/25年度紅棗存恢復(fù)性增產(chǎn)預(yù)期，供給增加或帶動期末庫存和庫存消費(fèi)比走高，大的方向上仍傾向于逢高空。紅棗產(chǎn)量和品質(zhì)預(yù)期是下半年市場關(guān)注的焦點(diǎn)之一，6月底至8月初是紅棗坐果關(guān)鍵期，新季棗樹環(huán)割期較常年提前半個月左右，頭茬花坐果普遍較好，已經(jīng)基本穩(wěn)定。目前二茬花坐果也明顯優(yōu)于去年同期，整體產(chǎn)量較去年有明顯恢復(fù)。但需要注意的是，近期的降水預(yù)警令后市紅棗的產(chǎn)量與質(zhì)量仍存變數(shù)，部分棗園已經(jīng)出現(xiàn)落果現(xiàn)象，后市需持續(xù)關(guān)注二、三茬花的坐果情況。

總體來看，因?yàn)槿ツ晖ㄘ浖t棗銷售價格較高，棗農(nóng)澆水、施肥等田間管理積極性較高，紅棗生長的硬件條件得到保障。同時目前紅棗整體長勢較好，現(xiàn)貨市場的貨源較為充足，棗農(nóng)對于新季的價格預(yù)期也有所減弱，因此后市棗價或仍有下行空間。

一、2024年以來紅棗市場變化

（一）紅棗現(xiàn)貨市場走勢分析

產(chǎn)區(qū)市場：2023/24年度受大幅減產(chǎn)影響，紅棗通貨價格漲幅明顯，處于近年高位，據(jù)我的農(nóng)產(chǎn)品網(wǎng)資訊，2023 /24產(chǎn)季主產(chǎn)區(qū)通貨平均成本在10.60 元/公斤，收購末期阿克蘇地區(qū)價格穩(wěn)定在9.80-10.80 元/公斤，阿拉爾地區(qū)穩(wěn)定在 10.50-11.00 元/公斤，喀什地區(qū)參考 11.00-11.50元/公斤，采購主力為新疆企業(yè)及期現(xiàn)公司為主，內(nèi)地客商采購量明顯低于同期。庫存結(jié)構(gòu)不同于往年，剩余貨源多集中在各交割庫、大型企業(yè)、期現(xiàn)公司。通貨價格持續(xù)處于高位，但銷區(qū)價格震蕩走弱，目前產(chǎn)區(qū)加工利潤已出現(xiàn)虧損，但由于新季紅棗存恢復(fù)性增產(chǎn)預(yù)期，持貨商普遍不看好后市，產(chǎn)區(qū)持貨商仍有一定出貨意愿。

銷區(qū)市場：2024年以來紅棗現(xiàn)貨價格回落明顯。年前年后是紅棗消費(fèi)季節(jié)性旺季，但從走貨量來看，終端消費(fèi)低迷導(dǎo)致貿(mào)易商采購意愿較為有限，年前市場消費(fèi)不及預(yù)期，且到貨量持續(xù)偏大，因此1月份現(xiàn)貨價格穩(wěn)弱運(yùn)行，環(huán)比下跌在200-300元/噸。1月31日至2月15日崔爾莊市場休市，交易暫停。正月十二前后銷區(qū)市場大范圍降雪影響市場到貨。正月十五后天氣和運(yùn)輸條件好轉(zhuǎn)，市場到貨增加，現(xiàn)貨價格再度走弱，較節(jié)前下跌500-600元/噸，價格下跌后部分貿(mào)易商逢低補(bǔ)庫，市場成交好轉(zhuǎn)，價格企穩(wěn)并一度小幅反彈。但是進(jìn)入3月份以后天氣逐步轉(zhuǎn)暖，消費(fèi)季節(jié)性轉(zhuǎn)淡，現(xiàn)貨價格再度穩(wěn)弱。4-5月份紅棗逐步存入冷庫，成本增加，五一、端午備貨使得紅棗消費(fèi)季節(jié)性好轉(zhuǎn)，紅棗價格一度企穩(wěn)。但端午終端消費(fèi)表現(xiàn)疲弱，紅棗節(jié)日消費(fèi)效應(yīng)不及市場此前預(yù)期。疊加新季紅棗產(chǎn)量存在恢復(fù)性增產(chǎn)預(yù)期，期價走低后倉單流向現(xiàn)貨市場，批發(fā)市場到車充足，6-7月上旬紅棗價格再度明顯走弱。

（二）今年紅棗期貨走勢分析

2023/2024年度紅棗期價呈現(xiàn)先揚(yáng)后抑的走勢，2023年一季度的低溫凍害、7月份的高溫落果使得紅棗產(chǎn)量同比下降40%，大幅減產(chǎn)預(yù)期支撐下2023年7-11月份紅棗期價大幅上漲。紅棗下樹后，市場關(guān)注焦點(diǎn)由供給端轉(zhuǎn)向消費(fèi)端，元旦、春節(jié)前后是紅棗消費(fèi)旺季，但紅棗為非必須消費(fèi)品，高價對消費(fèi)形成抑制，終端消費(fèi)表現(xiàn)低迷使得貿(mào)易商拿貨意愿不強(qiáng)。低價舊季結(jié)轉(zhuǎn)庫存紅棗也對新季紅棗市場份額形成一定擠占，紅棗消費(fèi)旺季不旺，倉單數(shù)量處于歷年同期高位，3月份后紅棗消費(fèi)逐步季節(jié)性轉(zhuǎn)淡，多重利空共振下2024年1-3月紅棗期價大幅走弱。4月份紅棗逐步存入冷庫，持貨商成本增加，五一、端午備貨啟動，紅棗走貨季節(jié)性好轉(zhuǎn)，棗價階段性企穩(wěn)。但終端消費(fèi)表現(xiàn)依舊疲弱，端午節(jié)消費(fèi)較常年依舊偏差，端午過后消費(fèi)進(jìn)一步轉(zhuǎn)淡，且新季紅棗存恢復(fù)性增產(chǎn)預(yù)期，5月下旬至7月上旬紅棗期價再度大幅走弱。7月上旬至今，紅棗進(jìn)入最重要的坐果期，由于期間南疆部分地區(qū)遭遇冰雹天氣，天氣炒作略微提振期價。而后市根據(jù)當(dāng)?shù)貤椶r(nóng)及調(diào)研團(tuán)隊(duì)的分享得知，今年棗樹整體坐果情況較好，下樹后的實(shí)際單產(chǎn)或好于去年，盤面受此影響再度應(yīng)聲回落。近期阿克蘇、阿拉爾及喀什部分地區(qū)出現(xiàn)小雨及大風(fēng)天氣，且未來天氣預(yù)警仍有出現(xiàn)降雨的可能。

二、紅棗供給與進(jìn)出口狀況

紅棗的生產(chǎn)分布情況可以概括為“世界紅棗在中國,中國紅棗在新疆”。我國紅棗種植面積及產(chǎn)量居世界第一,占世界棗種植面積及產(chǎn)量的98%以上。

（一）全國紅棗供應(yīng)情況

近幾年紅棗產(chǎn)量波動較大，2023/24年度紅棗產(chǎn)量表現(xiàn)與2021/22年度表現(xiàn)較為相似，下面分析一下近幾年紅棗產(chǎn)量表現(xiàn)。2021年棗樹在花期階段雨水偏多，棗樹開花和坐果普遍出現(xiàn)延遲，延遲后坐果期正好與7月初新疆季節(jié)性高溫期重合，棗樹在坐果期持續(xù)高溫或低溫都會導(dǎo)致紅棗出現(xiàn)落果現(xiàn)象。疊加2021年塔里木河水資源使用管控較為嚴(yán)格，農(nóng)戶由于紅棗近幾年價格較為低迷，從種植收益角度考慮優(yōu)先保障棉花用水，導(dǎo)致棗園較少較少。以上原因共振導(dǎo)致棗樹落果數(shù)量多余常年，出現(xiàn)大幅減產(chǎn)，據(jù)卓創(chuàng)數(shù)據(jù)，2021年整體減產(chǎn)率在40%左右，加上近幾年來新疆紅棗產(chǎn)能過剩，供大于求，價格逐漸跌至歷史低位，種植收益低甚至負(fù)收益，部分棗園棄種、改種，留存棗園中也有部分疏于管理，估測整體產(chǎn)量同比減少50%左右。由于落果后單果所獲養(yǎng)分較高，商品率較歷年同期偏高，整體預(yù)估在85-95%。

2022年紅棗供應(yīng)情況可以概括為期初庫存同比大幅減少且成本增加、種植成本增加、產(chǎn)量出現(xiàn)恢復(fù)性增長。2022年紅棗種植成本再度上漲，其中地租成本上漲約200元/畝，肥料投入成本上漲15-20%，由于去年多數(shù)棗園減產(chǎn)嚴(yán)重，新季果樹漲勢較旺，抹芽工作壓力較大，人工成本再次增加，新疆紅棗種植成本預(yù)估由2000-3300元/畝上漲至2400-3400元/畝。新疆紅棗種植成本抬升將增加棗農(nóng)低價的惜售心理。2022年紅棗產(chǎn)量預(yù)估較2021年大幅減產(chǎn)年份有所恢復(fù)，較2020年豐產(chǎn)年份仍有減產(chǎn)。關(guān)于坐果情況預(yù)估方面，鋼聯(lián)預(yù)估2022年度新疆紅棗產(chǎn)量較2021年度增加31.32%，較2020年度減少22.95%。卓創(chuàng)預(yù)估2022年紅棗單產(chǎn)同比增加32.61%，較2020年減少26.95%。

2023年紅棗出現(xiàn)大幅減產(chǎn)，一是一季度南疆區(qū)域溫度明顯偏低，局部區(qū)域棗園存在死樹和死枝現(xiàn)象，二是前期積溫偏低使得棗樹花期和坐果期推遲，棗樹坐果期正好與季節(jié)性高溫期重合，疊加受厄爾尼諾氣候影響，7月份產(chǎn)區(qū)溫度較常年偏高，棗樹落果較常年明顯偏多，導(dǎo)致紅棗大幅減產(chǎn)。據(jù)Mysteel初步統(tǒng)計(jì)，2023產(chǎn)季新疆灰棗產(chǎn)量為36.39萬噸，較2022產(chǎn)季減少23.61萬噸，降幅39.35%。從實(shí)際下樹結(jié)果來看，今年末茬花生長期不足90天，少于正常生長周期100-120天，末茬花果子個頭普遍偏小。由于末茬果較多，B及以上的紅棗占比少于正常年份，產(chǎn)量低、個頭小預(yù)計(jì)倉單成本較正常年份有所提升。

2023/2024年度大幅減產(chǎn)對舊季結(jié)轉(zhuǎn)庫存進(jìn)行了一定程度的消耗，內(nèi)地批發(fā)市場余貨量處于近年同期低位，據(jù)Mysteel農(nóng)產(chǎn)品調(diào)研數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)截至7月8日當(dāng)周36家樣本點(diǎn)物理庫存在5901噸，環(huán)比減少2.53%，同比減少48.74%。剩余貨源多集中于大型企業(yè)及各交割庫，大型企業(yè)及期現(xiàn)公司出貨節(jié)奏對短期市場到貨量影響明顯。

2024年以來現(xiàn)貨價格自高位回落明顯，目前加工廠貨源加工利潤已出現(xiàn)小幅虧損，但由于新季紅棗存恢復(fù)性增產(chǎn)預(yù)期，部分產(chǎn)業(yè)認(rèn)識并不看好后期價格，仍有一定出貨意愿。倉單貨源價格跟隨盤面波動，二季度期貨價格大多低于現(xiàn)貨價格，點(diǎn)價盤增多，倉單流向現(xiàn)貨市場，因此，雖然內(nèi)地庫存較常年偏低，但是整體供給仍然充足。

新季紅棗長勢逐步成為市場關(guān)注的焦點(diǎn)，目前市場對新季紅棗產(chǎn)量存恢復(fù)性增產(chǎn)預(yù)期。一是去年通貨紅棗價格處于近年高位，紅棗種植收益高于競爭作物，棗農(nóng)田間管理積極性提升，有利于紅棗恢復(fù)性增產(chǎn)。二是去年紅棗大幅減產(chǎn)，今年棗樹樹勢較旺，且產(chǎn)區(qū)積溫較高，環(huán)割期同比提前半個月左右，頭茬坐果普遍較好，基本已穩(wěn)定。目前來看，產(chǎn)區(qū)溫度低于去年同期，有利于紅棗坐果。

棗樹7月定產(chǎn)、9月定質(zhì)，后期重點(diǎn)關(guān)注產(chǎn)區(qū)天氣情況，一是7月中下旬是二、三茬花坐果關(guān)鍵期，關(guān)注產(chǎn)區(qū)是否有極端高溫導(dǎo)致棗樹大量落果，使得產(chǎn)量不及預(yù)期。二是關(guān)注8-9月份產(chǎn)區(qū)是否有過多降雨，影響新季紅棗品質(zhì)。

（二）紅棗出口繼續(xù)強(qiáng)勁

我國紅棗消費(fèi)以國內(nèi)生產(chǎn)紅棗為主，紅棗主要是自產(chǎn)自銷，出口占比較少，但是呈現(xiàn)逐年遞增態(tài)勢。從出口的地域分布來看，我國出口范圍涵蓋五大洲的30多個國家，由于不同國家和民族飲食消費(fèi)習(xí)慣，我們國家棗主要在東南亞市場銷售，包括新加坡、馬來西亞、日本、韓國，購買的主要對象是外籍華人，其次為英國、美國、加拿大等。

根據(jù)海關(guān)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，2024年5月份我國紅棗出口量2470707千克，出口金額44539292元，出口均價18026.94元/噸，出口量環(huán)比增加12.40%，同比增加14.66%，1-5月份累計(jì)出口11896887千克，累計(jì)同比-0.73%。紅棗出口數(shù)量逐年穩(wěn)步增加對紅棗消費(fèi)產(chǎn)生一定提振作用。但我國紅棗出口量占比仍較小，提振效果相對有限。

三、紅棗消費(fèi)需求不及往年

我國最主要紅棗加工和銷售市場有三個，分別是河北滄州崔爾莊紅棗交易市場、廣州如意坊紅棗交易市場、河南新鄭紅棗交易市場。其中河北滄州崔爾莊紅棗交易市場是以特色紅棗產(chǎn)業(yè)為依托，集市場、物流、紅棗加工、紅棗服務(wù)、金融服務(wù)為一體，形成地區(qū)特色產(chǎn)業(yè)鏈。目前為我國規(guī)模最大、貨量最大、服務(wù)最健全的紅棗交易市場。新疆紅棗在滄州市場加工后，駿棗主要流向東北區(qū)域，而灰棗則主要流向南方區(qū)域。

廣州如意坊市場是我國華南地區(qū)最大的紅棗消費(fèi)終端中轉(zhuǎn)批發(fā)市場，主要輻射粵港澳大灣區(qū)的主要城市廣州、佛山、深圳等和華南地區(qū)的廣西、福建、湖南等，經(jīng)營檔口400-500余家，常年年貿(mào)易量預(yù)估8-10萬噸紅棗干貨。近年來除廣東區(qū)域外多數(shù)地區(qū)逐步采取產(chǎn)地直發(fā)，輻射范圍有所收窄。

紅棗消費(fèi)具有鮮明的季節(jié)性特征：每年12月至次年2月是紅棗的銷售旺季，每年3月至9月是紅棗的銷售淡季；紅棗消費(fèi)具有顯著的地域特征，一般為北駿南灰；高檔精品干果受到消費(fèi)者青睞；紅棗消費(fèi)以休閑消費(fèi)為主。鮮棗不耐儲存、不便運(yùn)輸。約95%的鮮棗在自然干制為紅棗后，被加工成為各種紅棗產(chǎn)品。根據(jù)加工品形態(tài)的不同，紅棗的加工方式分為三種：紅棗原棗加工、紅棗粗加工和紅棗深加工。上述三種消費(fèi)形式的比重分別約為80%、10%及10%。近些年來，隨著居民消費(fèi)水平提升和消費(fèi)偏好轉(zhuǎn)變，占比最大的原棗消費(fèi)不佳，我國紅棗表觀消費(fèi)量在2016年起見頂，并在2017-2023年持續(xù)回落。紅棗粗加工及深加工產(chǎn)品消費(fèi)雖有所上升，但是難以抵消原棗消費(fèi)的下降。

對于2023/2024年度來看，2023年10-11月份市場關(guān)注焦點(diǎn)在產(chǎn)區(qū)定產(chǎn)情況，由于紅棗實(shí)際減產(chǎn)幅度略超市場此前預(yù)期，2023年11月新季原料棗開秤價高開高走，受成本端提振影響，內(nèi)地批發(fā)市場報價跟隨大幅上漲。終端對高價仍具有觀望態(tài)度，主動大量補(bǔ)貨意愿較低，主要批發(fā)市場走貨速度處于季節(jié)性低位。隨著天氣逐步轉(zhuǎn)冷，紅棗消費(fèi)步入季節(jié)性旺季，但高價對需求形成明顯抑制，2023年12月至2024年1月年前備貨關(guān)鍵期市場消費(fèi)不及此前預(yù)期，低價舊季紅棗性價比較高，擠占了部分新季紅棗市場份額，且滄州到貨量持續(xù)偏大，因此1月份現(xiàn)貨價格穩(wěn)弱運(yùn)行，環(huán)比下跌在200-300元/。

2024年1月31日至2月15日崔爾莊市場休市，交易暫停。正月十二前后銷區(qū)市場大范圍降雪影響市場到貨。正月十五后天氣和運(yùn)輸條件好轉(zhuǎn)，市場到貨增加，現(xiàn)貨價格再度走弱，較節(jié)前下跌500-600元/噸，價格下跌后部分貿(mào)易商逢低補(bǔ)庫，市場成交好轉(zhuǎn)，價格企穩(wěn)并一度小幅反彈。但是進(jìn)入3月份以后天氣逐步轉(zhuǎn)暖，人們對于滋補(bǔ)品需求將逐步轉(zhuǎn)弱，時令水果逐步上市，紅棗消費(fèi)將逐步轉(zhuǎn)淡。4月份天氣轉(zhuǎn)暖，紅棗逐步需存入冷庫，部分庫存偏低的貿(mào)易商存在補(bǔ)庫需求，且五一、端午備貨需求對市場走貨也形成一定提振，今年4-5月上旬市場走貨出現(xiàn)季節(jié)性好轉(zhuǎn)。但端午備貨相較歷年同期來看仍舊疲弱，端午過后天氣炎熱，滋補(bǔ)品需求進(jìn)一步轉(zhuǎn)弱，中秋備貨以前紅棗消費(fèi)步入一年中最淡的季節(jié)，且今年水果價格整體偏低，對紅棗價格也產(chǎn)生小幅利空影響。

四、今年我國紅棗供需平衡分析

2022/2023年度紅棗產(chǎn)量恢復(fù)性增產(chǎn)，消費(fèi)端元旦、春節(jié)備貨旺季前物流受阻、批發(fā)市場出現(xiàn)階段性關(guān)停，導(dǎo)致旺季消費(fèi)時間窗口縮短，結(jié)轉(zhuǎn)庫存偏高。2023/24年度紅棗出現(xiàn)大幅減產(chǎn)，一是一季度南疆低溫凍害使得局部棗園存在死樹和死枝現(xiàn)象，二是7月份坐果關(guān)鍵期高溫使得棗樹大量落果，紅棗同比減產(chǎn)40%，期初庫存的增加難抵產(chǎn)量的大幅減少，總供給量同比縮減明顯。但紅棗是非必須消費(fèi)品，新季紅棗上市后價格走高明顯，年前年后消費(fèi)旺季現(xiàn)貨價格處于今年高位，高價對消費(fèi)形成明顯抑制，終端消費(fèi)表現(xiàn)疲弱，整體上呈現(xiàn)供需雙弱的格局。2024/25年度目前來看紅棗產(chǎn)量存在恢復(fù)性增產(chǎn)預(yù)期，棗價運(yùn)行重心預(yù)計(jì)延續(xù)震蕩走低態(tài)勢。

五、后市展望與套保建議

紅棗價格季節(jié)性走勢較為明顯，每年的10月至次年的2月是紅棗消費(fèi)的季節(jié)性旺季，10月份開始，時令水果上市數(shù)量逐步減少，天氣逐步轉(zhuǎn)冷后人們對于滋補(bǔ)品的需求出現(xiàn)提升，以及元旦、春節(jié)消費(fèi)旺季降至，紅棗消費(fèi)逐步趨旺，年后，貿(mào)易商有個二次補(bǔ)庫小高潮，因此直至次年2月份，紅棗消費(fèi)均較為旺盛。

次年3月份起天氣轉(zhuǎn)暖后，時令水果逐步上市，人們對于滋補(bǔ)品需求減少，紅棗逐步步入季節(jié)性消費(fèi)淡季。且天氣轉(zhuǎn)暖后4月下旬紅棗需入冷庫存儲，出于對成本的考慮，部分貿(mào)易商將不入冷庫的差貨進(jìn)行甩賣，紅棗現(xiàn)貨價格易承壓下行，總體上3-6月紅棗期價下跌概率較高。目前新疆二茬花坐果明顯優(yōu)于去年同期，但是近期的降水預(yù)警或?qū)笫屑t棗的質(zhì)量產(chǎn)生一定影響，具體情況仍需持續(xù)關(guān)注。

紅棗周K、日K線均線均呈現(xiàn)空頭排列，盤面整體仍呈現(xiàn)較強(qiáng)的空頭趨勢，技術(shù)上看以逢高拋空策略為主，下方支撐關(guān)注9900-10000，上方壓力關(guān)注11600-12000元/噸。

2023/2024年度紅棗期價呈現(xiàn)先揚(yáng)后抑的走勢，2023年末紅棗下樹后，市場關(guān)注焦點(diǎn)由供給端轉(zhuǎn)向消費(fèi)端，2024年元旦、春節(jié)前后是紅棗消費(fèi)旺季，但紅棗為非必須消費(fèi)品，高價對消費(fèi)形成抑制，終端消費(fèi)表現(xiàn)低迷使得貿(mào)易商拿貨意愿不強(qiáng)。低價舊季結(jié)轉(zhuǎn)庫存紅棗也對新季紅棗市場份額形成一定擠占，紅棗消費(fèi)旺季不旺，倉單數(shù)量處于歷年同期高位，3月份后紅棗消費(fèi)逐步季節(jié)性轉(zhuǎn)淡，多重利空共振下2024年1-3月紅棗期價大幅走弱。4月份紅棗逐步存入冷庫，持貨商成本增加，五一、端午備貨啟動，紅棗走貨季節(jié)性好轉(zhuǎn)，棗價階段性企穩(wěn)。但終端消費(fèi)表現(xiàn)依舊疲弱，端午節(jié)消費(fèi)較常年依舊偏差，端午過后消費(fèi)進(jìn)一步轉(zhuǎn)淡，且新季紅棗存恢復(fù)性增產(chǎn)預(yù)期，5月下旬至7月上旬紅棗期價再度大幅走弱。7月上旬至今，紅棗進(jìn)入最重要的坐果期，由于期間南疆部分地區(qū)遭遇冰雹天氣，天氣炒作略微提振期價。而后市根據(jù)當(dāng)?shù)貤椶r(nóng)及調(diào)研團(tuán)隊(duì)的分享得知，今年棗樹整體坐果情況較好，下樹后的實(shí)際單產(chǎn)或好于去年，盤面受此影響再度應(yīng)聲回落。近期阿克蘇、阿拉爾及喀什部分地區(qū)出現(xiàn)小雨及大風(fēng)天氣，且未來天氣預(yù)警仍有出現(xiàn)降雨的可能。

展望后市，24/25年度紅棗存恢復(fù)性增產(chǎn)預(yù)期，供給增加或帶動期末庫存和庫存消費(fèi)比走高，大的方向上仍傾向于逢高空。紅棗產(chǎn)量和品質(zhì)預(yù)期是下半年市場關(guān)注的焦點(diǎn)之一，6月底至8月初是紅棗坐果關(guān)鍵期，新季棗樹環(huán)割期較常年提前半個月左右，頭茬花坐果普遍較好，已經(jīng)基本穩(wěn)定。目前二茬花坐果也明顯優(yōu)于去年同期，整體產(chǎn)量較去年有明顯恢復(fù)。但需要注意的是，近期的降水預(yù)警令后市紅棗的產(chǎn)量與質(zhì)量仍存變數(shù)，部分棗園已經(jīng)出現(xiàn)落果現(xiàn)象，后市需持續(xù)關(guān)注二、三茬花的坐果情況。

總體來看，因?yàn)槿ツ晖ㄘ浖t棗銷售價格較高，棗農(nóng)澆水、施肥等田間管理積極性較高，紅棗生長的硬件條件得到保障。同時目前紅棗整體長勢較好，現(xiàn)貨市場的貨源較為充足，棗農(nóng)對于新季的價格預(yù)期也有所減弱，因此后市棗價或仍有下行空間。

操作建議：在中秋備貨的影響下，近期現(xiàn)貨小幅走強(qiáng)，但是由于下游消費(fèi)表現(xiàn)依然疲軟，預(yù)計(jì)此輪現(xiàn)貨上行空間有限。中期來看，在新季豐產(chǎn)預(yù)期的背景下，大方向上仍建議以逢高沽空操作為主，后市主要關(guān)注降雨預(yù)警對二、三茬花坐果及果實(shí)質(zhì)量的影響，若實(shí)際情況不及預(yù)期，則可考慮短多操作。10-11月份關(guān)注定產(chǎn)情況和棗農(nóng)銷售心理，如豐產(chǎn)預(yù)期較強(qiáng)，可再度嘗試做空。下半年紅棗01合約支撐9000-10000，壓力參考12500-13000元/噸。