行情回顧

今日鋼市繼續(xù)下行，疲弱不已。截止收盤，螺紋鋼主力01合約收3051，較上一個交易日跌57個點；熱卷主力01合約收3096，較上一個交易日跌63個點；焦炭主力合約收1797.5，較上一個交易日跌33個點；焦煤主力合約收1231.5，較上一個交易日跌22個點；鐵礦石主力合約收684，較上一個交易日跌0.5個點。截至6日16時，成品材方面，蘭格鋼鐵網(wǎng)螺紋鋼現(xiàn)貨均價為3215元，較上一個交易日跌15元；熱卷均價為3063元，較上一交易日跌29元。原料方面，京唐港進(jìn)口PB粉價格為715元，較上一個交易日漲5元；唐山準(zhǔn)一級冶金焦價格為1610元，較上一個交易日持平；唐山遷安主導(dǎo)鋼廠鋼坯出廠價格為2800元，較上一個交易日持平。

市場分析

今日鋼市繼續(xù)下行，跌幅有所加大。一方面市場出現(xiàn)恐慌盤，熱卷部分市場正式破3000元關(guān)口，有個別市場價格更低，少數(shù)螺紋市場也跌破3000這一整數(shù)關(guān)口。一旦大面積成材品種開啟“2”字頭，對市場的心理沖擊極大，拋貨的壓力瞬間放大，且盤面加速下行。從周五夜盤沖高回落，盤面螺紋和熱卷一口氣下跌超100點，盡管午后又從低點反彈了50余點，但扔掩蓋不住疲弱的態(tài)勢。另一方面，不論是產(chǎn)量數(shù)據(jù)，還是庫存數(shù)據(jù)，都沒有大問題，但盤面的連續(xù)性下跌以及現(xiàn)貨斷層式低報價，顯現(xiàn)市場心態(tài)的崩塌，這才是市場的真正危機(jī)。好在午后的市場稍有回溫，少數(shù)螺線市場再跌了30元后回漲10元。不過，整體出貨較差，市場已經(jīng)鮮有看多聲音。

從現(xiàn)在看，3000元的保衛(wèi)戰(zhàn)正式打響。本周進(jìn)入九月份開局即下跌，本身處于旺季時段，行情下跌有些不合時宜，從需求角度來看，并沒有繼續(xù)轉(zhuǎn)差，至少環(huán)比八月份要好。另外在8月下旬減產(chǎn)的推動下，產(chǎn)量數(shù)據(jù)也符合現(xiàn)實。但是價格仍如此下滑連創(chuàng)新低，說明市場信心極其脆弱，這即使對后市的不看好，復(fù)蘇緩慢疊加通縮擔(dān)憂，工業(yè)類較多指數(shù)都跌破去年低點，這是市場疲弱的特征。跌幅凸顯在黑色，但壓力來自整個經(jīng)濟(jì)層面。

目前黑色板塊在整個商品期貨中比較脆弱的，價格走勢被市場情緒和預(yù)期主導(dǎo)，市場出現(xiàn)一致性悲觀預(yù)期，政策的無效以及大面積的價格不斷下行，悲觀情緒被放大。不過，進(jìn)入九月，舊標(biāo)資源出清以及螺紋供需基本面并不差，一旦悲觀預(yù)期修復(fù)，螺紋或?qū)⒙氏确磸棥?/p>

從海外市場來看，美國公布職位空缺超預(yù)期下滑，勞動力供需缺口可能進(jìn)一步收窄，美國部分企業(yè)開始主動裁員，市場一度開始押注周五非農(nóng)數(shù)據(jù)不及預(yù)期、甚至9月美聯(lián)儲降息50個BP概率一度增加到50%，原油跌破70美元關(guān)口，市場悲觀情緒被放大，原油及石化類品種加速補跌。國內(nèi)也下調(diào)了成品油的價格。

目前在反彈的條件中，至少需要市場信心的恢復(fù)。目前距離美聯(lián)儲在2024年9月17日至18日舉行的議息會議越來越近，降息正在迫近。大部分交易者認(rèn)為，美聯(lián)儲在9月降息已經(jīng)鐵板釘釘，唯一的懸念是降息幅度。但是，降息通常在美聯(lián)儲確認(rèn)經(jīng)濟(jì)放緩、通脹壓力消退后開始啟動。幾乎每一個降息周期，都會看到經(jīng)濟(jì)在降息開始之前或之后進(jìn)入衰退。

中國物流與采購聯(lián)合會今天（6日）公布8月份全球制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)。指數(shù)與上月持平，連續(xù)5個月運行在50%以下，全球制造業(yè)繼續(xù)偏弱運行。8月份全球制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)為48.9%，與上月持平，連續(xù)5個月運行在50%以下。從這點來看，海外市場，還不能掉以輕心。

在政策面，近日有消息稱，政府正在考慮進(jìn)一步下調(diào)存量房貸利率，允許規(guī)模高達(dá)38萬億元的存量房貸利率尋求轉(zhuǎn)按揭，以此來降低購房者負(fù)債壓力，提振消費。市場也在不斷有消息稱，存量房貸利率有下調(diào)的可能性。

行情展望

從目前看，市場情緒極其脆弱，在極度下跌過程中，存在不理性行為，也容易加重虧損而使風(fēng)險快速積累，在風(fēng)險釋放過程中，更加增加了市場的不穩(wěn)定性。目前行情已經(jīng)脫離基本面，原料、成材都接二連三創(chuàng)新低。在上游跌幅加大后，顯示出壓力已經(jīng)偏向于上游，并會加壓上游生產(chǎn)，最終供給和需求兩頭都減量。眼下，3000元關(guān)口博弈仍在持續(xù)，從時間上來看，行情跌的過快，即便大面積下滑至該關(guān)口之下，仍有向上反彈的需求。

從盤面來看，黑色系繼續(xù)下跌為主，這一周盤面焦煤、焦炭跌超10%，鐵礦跌超9%，螺紋和熱卷跌超7%。螺紋主力01收3051，跌57，較上周五收盤價3287跌236個點，周結(jié)算價3113，較上周跌182個點，最新持倉171.8萬手，較上周五增倉36.9萬手。一周來，大量增倉且價格大幅下滑，吞沒之前兩周漲幅并破位向下，逼近3000關(guān)口，下周仍有測試3000關(guān)口的可能。需要關(guān)注該關(guān)口附近的博弈。若下周有效站穩(wěn)3120，有望在中下旬展開反彈行情。