一、引言

隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展，期貨市場(chǎng)在服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)、促進(jìn)價(jià)格發(fā)現(xiàn)和風(fēng)險(xiǎn)管理方面發(fā)揮著越來(lái)越重要的作用。黨的二十屆三中全會(huì)高度重視全面深化改革和推進(jìn)中國(guó)式現(xiàn)代化，明確提出了加強(qiáng)金融監(jiān)管和風(fēng)險(xiǎn)管理的要求。這為期貨行業(yè)提供了新的發(fā)展機(jī)遇，同時(shí)也提出了更高的要求。期貨行業(yè)需要深入學(xué)習(xí)全會(huì)精神，筑牢風(fēng)險(xiǎn)防線，推動(dòng)金融創(chuàng)新，服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)，為實(shí)現(xiàn)中國(guó)式現(xiàn)代化貢獻(xiàn)力量。

二、期貨市場(chǎng)在實(shí)體經(jīng)濟(jì)中的風(fēng)險(xiǎn)管理與服務(wù)功能

（一）豫光金鉛：期貨市場(chǎng)助力企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理

豫光金鉛是中國(guó)大型鉛鋅治煉企業(yè)和白銀生產(chǎn)企業(yè)、國(guó)家級(jí)綠色工廠，行業(yè)唯一一家鉛、銅、再生鉛全部符合規(guī)范條件的企業(yè)，控股股東豫光集團(tuán)連續(xù)多年躋身“中國(guó)企業(yè)500強(qiáng)",擁有控股和參股子公司60余家。公司鉛錠、白銀、再生鉛等多種主要產(chǎn)品生產(chǎn)規(guī)模位居行業(yè)領(lǐng)先地位，YUGUANG商標(biāo)獲中國(guó)馳名商標(biāo)，公司主導(dǎo)產(chǎn)品“豫光”牌鉛錠、銀錠、陰極銅分別在倫敦金屬交易所（LME）、倫敦貴金屬市場(chǎng)協(xié)會(huì)（LBMA）和上海期貨交易所注冊(cè)成功。上海豫光以母公司為依托開(kāi)展主營(yíng)業(yè)務(wù)，通過(guò)貿(mào)易和金融相結(jié)合，強(qiáng)化貿(mào)易體系，用產(chǎn)業(yè)化發(fā)展的思路打造一流的、可持續(xù)發(fā)展的貿(mào)易型企業(yè)。

深入貫徹黨的二十大精神，發(fā)揮期貨助力服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)功能，引導(dǎo)上市公司合理利用期貨市場(chǎng)管理風(fēng)險(xiǎn)，助力高質(zhì)量發(fā)展 ，我司深入研究為產(chǎn)業(yè)客戶(hù)提供套保方案。近年來(lái)，全球經(jīng)濟(jì)形勢(shì)復(fù)雜多變，大宗商品價(jià)格波動(dòng)劇烈。在此背景下，大宗商品領(lǐng)域的企業(yè)面臨著維持利潤(rùn)穩(wěn)定的重大挑戰(zhàn)，尤其是冶煉行業(yè)，受我國(guó)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)升級(jí)、產(chǎn)業(yè)綠色轉(zhuǎn)型以及生產(chǎn)周期等因素的影響，企業(yè)面臨諸多風(fēng)險(xiǎn)。上海豫光金鉛的主要業(yè)務(wù)是貿(mào)易，由于企業(yè)特性導(dǎo)致存在長(zhǎng)周期的存貨問(wèn)題，存貨不僅會(huì)占用一部分企業(yè)資金，還可能會(huì)因?yàn)槭袌?chǎng)波動(dòng)而導(dǎo)致存貨價(jià)格波動(dòng)，進(jìn)而造成一部分不必要的損失。為應(yīng)對(duì)長(zhǎng)期以來(lái)企業(yè)利潤(rùn)大幅波動(dòng)的問(wèn)題，豫光金鉛在日常運(yùn)營(yíng)中融入金融衍生工具，通過(guò)結(jié)合期貨和現(xiàn)貨盡量降低風(fēng)險(xiǎn)敞口，在我司開(kāi)展期貨套保業(yè)務(wù)以及鉛錠、鋅錠和錫錠交割業(yè)務(wù)。在預(yù)期后期行情不好時(shí)，公司會(huì)對(duì)庫(kù)存進(jìn)行賣(mài)出保值并選擇交割；同時(shí)也會(huì)根據(jù)市場(chǎng)情況來(lái)確定套保比例，在交易臨近交割月時(shí)，會(huì)提前考慮賣(mài)出現(xiàn)貨，平倉(cāng)期貨，或者在遠(yuǎn)期合約合理點(diǎn)位進(jìn)行移倉(cāng)，從而規(guī)避價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，鎖定合理利潤(rùn)。此外，若出現(xiàn)很好的套利機(jī)會(huì)也會(huì)賺取差價(jià)，同時(shí)擴(kuò)大現(xiàn)貨業(yè)務(wù)體量。這也展示了上海豫光金鉛運(yùn)用期貨穩(wěn)定經(jīng)營(yíng)，提升抗風(fēng)險(xiǎn)能力的積極實(shí)踐，同時(shí)也反映了我司在期貨行業(yè)服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)能力也在進(jìn)一步增強(qiáng)。

（二）福建紙業(yè)：紙漿期貨為行業(yè)提供風(fēng)險(xiǎn)管理工具

在當(dāng)今全球經(jīng)濟(jì)格局中，紙漿期貨市場(chǎng)作為連接造紙行業(yè)與金融市場(chǎng)的重要橋梁，其穩(wěn)健發(fā)展對(duì)于促進(jìn)產(chǎn)業(yè)鏈條的穩(wěn)定運(yùn)行、提升企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理能力具有不可忽視的戰(zhàn)略意義?；诖吮尘?，在上海期貨交易所的支持下，福建省紙業(yè)協(xié)會(huì)和華鑫期貨有限公司聯(lián)合主辦“上期強(qiáng)源助企產(chǎn)融服務(wù)基地活動(dòng)——2024福建紙業(yè)專(zhuān)題會(huì)議”。

華鑫期貨總經(jīng)理朱海忠首先就紙漿期貨的發(fā)展歷程進(jìn)行了回顧，指出自紙漿期貨上市以來(lái)，市場(chǎng)規(guī)模逐漸擴(kuò)大，流動(dòng)性顯著增強(qiáng)，為企業(yè)提供了有效的價(jià)格發(fā)現(xiàn)和風(fēng)險(xiǎn)管理工具。強(qiáng)調(diào)期貨市場(chǎng)的存在，使得企業(yè)在面對(duì)原材料價(jià)格波動(dòng)時(shí)，能夠通過(guò)套期保值策略鎖定成本或收益，有效規(guī)避市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，保障生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的穩(wěn)定性。上海期貨交易所高級(jí)經(jīng)理翟羽佳詳述了企業(yè)套期保值、服務(wù)實(shí)體的現(xiàn)狀舉措及發(fā)展趨勢(shì)，企業(yè)套期保值的現(xiàn)狀及發(fā)展趨勢(shì)，并介紹了近年來(lái)上期所在支持和服務(wù)產(chǎn)業(yè)客戶(hù)方面的舉措。圍繞期貨市場(chǎng)服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的宗旨，發(fā)揮龍頭企業(yè)示范作用，幫助實(shí)體企業(yè)更好了解和使用期貨工具，帶動(dòng)更多產(chǎn)業(yè)鏈上下游企業(yè)運(yùn)用期貨價(jià)格進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)管理，構(gòu)建現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)體系，加強(qiáng)行業(yè)人才培養(yǎng)，助力期貨市場(chǎng)功能更好發(fā)揮。華鑫證券研究發(fā)展部總監(jiān)嚴(yán)凱文從宏觀視角出發(fā)，對(duì)當(dāng)前國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)環(huán)境進(jìn)行了深入剖析。提到盡管全球經(jīng)濟(jì)面臨諸多不確定性因素，如地緣政治緊張、貿(mào)易摩擦加劇等，但中國(guó)經(jīng)濟(jì)展現(xiàn)出強(qiáng)大的韌性和潛力。特別是在新舊動(dòng)能轉(zhuǎn)換的關(guān)鍵時(shí)期，造紙行業(yè)需緊跟國(guó)家戰(zhàn)略導(dǎo)向，把握消費(fèi)升級(jí)、綠色低碳等趨勢(shì)，尋求新的增長(zhǎng)點(diǎn)。同時(shí)，提醒企業(yè)要密切關(guān)注政策動(dòng)向，利用好國(guó)家支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展的各類(lèi)政策工具，以應(yīng)對(duì)可能的經(jīng)濟(jì)波動(dòng)。華鑫期貨資管部投資經(jīng)理張建林則聚焦于紙漿市場(chǎng)的基本面分析，他從供需兩端入手，詳細(xì)闡述了全球及國(guó)內(nèi)紙漿市場(chǎng)的供需格局變化及套期保值策略。全球主要經(jīng)濟(jì)體生育率低于均衡水平，長(zhǎng)期看，全球主要經(jīng)濟(jì)體對(duì)木材、紙漿的需求偏悲觀。短期看，木材價(jià)格處于熊市，歐洲紙漿補(bǔ)庫(kù)接近尾聲，國(guó)內(nèi)紙成品庫(kù)存較高，今年闊葉漿新增產(chǎn)能約500萬(wàn)噸，下半年紙漿供給寬松。紙漿套期保值包括商品投研、合約選擇、時(shí)間范圍、基差研究、資金準(zhǔn)備、套保比例、建倉(cāng)方式、交割規(guī)劃、風(fēng)控制度等模塊。

會(huì)議吸引了造紙產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)企業(yè)的100多名代表參加，包括恒安集團(tuán)、玖龍紙業(yè)、聯(lián)盛紙業(yè)、青山紙業(yè)、星城紙業(yè)、聚輝紙業(yè)、華南山鷹、德彥紙業(yè)、盈晟紙業(yè)等多家造紙企業(yè)都有派代表來(lái)參會(huì)。另外，出席會(huì)議的還有其他地方省級(jí)紙業(yè)協(xié)會(huì)代表。參會(huì)企業(yè)代表們收獲良多，對(duì)會(huì)議表示高度認(rèn)可，會(huì)議在熱烈的掌聲中圓滿(mǎn)結(jié)束。

會(huì)議結(jié)束之后，各地省級(jí)紙業(yè)協(xié)會(huì)對(duì)上海期貨交易所強(qiáng)源助企產(chǎn)融服務(wù)基地政策深感興趣，并于7月5日下午在華鑫期貨泉州營(yíng)業(yè)部進(jìn)行了深入交流，對(duì)上期所服務(wù)實(shí)體政策有了更直觀的理解，對(duì)應(yīng)用期貨工具進(jìn)行企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理有了新的認(rèn)識(shí)。此次會(huì)議的成功舉辦，不僅加深了行業(yè)對(duì)紙漿期貨的認(rèn)識(shí)和理解，更為造紙行業(yè)應(yīng)對(duì)復(fù)雜多變的市場(chǎng)環(huán)境提供了新的思路和方法。隨著期貨市場(chǎng)的不斷成熟和完善，相信會(huì)有越來(lái)越多的實(shí)體企業(yè)學(xué)會(huì)并善于利用期貨工具進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)管理，共同推動(dòng)我國(guó)造紙行業(yè)的健康、可持續(xù)發(fā)展。同時(shí)，此次會(huì)議也展現(xiàn)了期貨市場(chǎng)在服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)中的重要作用和廣闊前景，為期貨市場(chǎng)的健康發(fā)展注入了新的活力。

三、期貨市場(chǎng)在新時(shí)代下的多元化發(fā)展趨勢(shì)

在新時(shí)代背景下，期貨市場(chǎng)正經(jīng)歷著多元化的發(fā)展變革。隨著科技金融、綠色金融、普惠金融、養(yǎng)老金融和數(shù)字金融等新興領(lǐng)域的快速崛起，期貨行業(yè)正不斷探索創(chuàng)新的服務(wù)模式和金融工具，以適應(yīng)不斷變化的市場(chǎng)需求和經(jīng)濟(jì)發(fā)展新常態(tài)。

科技金融作為金融創(chuàng)新的重要領(lǐng)域，期貨市場(chǎng)通過(guò)整合大數(shù)據(jù)、云計(jì)算、人工智能等現(xiàn)代信息技術(shù)，不僅增強(qiáng)了市場(chǎng)的透明度和交易效率，還為投資者提供了更為精準(zhǔn)的市場(chǎng)洞察和風(fēng)險(xiǎn)管理策略。例如，利用大數(shù)據(jù)分析可以揭示市場(chǎng)趨勢(shì)和異常模式，而人工智能算法能夠輔助制定交易決策。這些技術(shù)的運(yùn)用，不僅提高了期貨市場(chǎng)的運(yùn)行效率，也為市場(chǎng)參與者提供了更多的投資機(jī)會(huì)和風(fēng)險(xiǎn)管理工具。

在綠色金融領(lǐng)域，期貨市場(chǎng)通過(guò)推出與環(huán)保、可持續(xù)發(fā)展相關(guān)的金融產(chǎn)品，如碳酸鋰期貨，為新能源行業(yè)提供了必要的價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)管理工具。碳酸鋰作為新能源行業(yè)發(fā)展必備的基礎(chǔ)原料，是國(guó)家戰(zhàn)略性重點(diǎn)產(chǎn)品，其價(jià)格波動(dòng)對(duì)行業(yè)影響深遠(yuǎn)。碳酸鋰期貨的上市，不僅為現(xiàn)貨市場(chǎng)提供了價(jià)格發(fā)現(xiàn)和風(fēng)險(xiǎn)管理的平臺(tái)，降低了現(xiàn)貨價(jià)格波動(dòng)對(duì)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，而且也推動(dòng)了期貨市場(chǎng)在服務(wù)綠色低碳經(jīng)濟(jì)方面的作用，體現(xiàn)了我國(guó)期貨行業(yè)在服務(wù)國(guó)家戰(zhàn)略、促進(jìn)綠色產(chǎn)業(yè)發(fā)展方面的重要價(jià)值。

普惠金融方面，期貨市場(chǎng)通過(guò)“保險(xiǎn)+期貨”等模式，為廣大農(nóng)戶(hù)和中小企業(yè)提供了有效的價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)管理工具。這種模式下，通過(guò)保險(xiǎn)公司的農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格保險(xiǎn)，農(nóng)戶(hù)可以規(guī)避因市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)；期貨市場(chǎng)再為保險(xiǎn)公司提供再保險(xiǎn)，將風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移至更廣闊的市場(chǎng)，從而實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)分散。此外，期貨市場(chǎng)還為中小企業(yè)提供定制化的風(fēng)險(xiǎn)管理方案，幫助企業(yè)應(yīng)對(duì)原材料價(jià)格波動(dòng)，降低經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。

養(yǎng)老金融作為應(yīng)對(duì)人口老齡化挑戰(zhàn)的重要領(lǐng)域，期貨市場(chǎng)同樣發(fā)揮著重要作用。通過(guò)利率互換、股指期貨等衍生品交易，養(yǎng)老基金可以實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)的多元化配置，有效對(duì)沖通貨膨脹和市場(chǎng)波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，確保養(yǎng)老金的保值增值。期貨市場(chǎng)在養(yǎng)老金融服務(wù)領(lǐng)域的探索，不僅有助于個(gè)人和機(jī)構(gòu)進(jìn)行長(zhǎng)期的資金規(guī)劃和風(fēng)險(xiǎn)管理，也為社會(huì)穩(wěn)定和和諧發(fā)展提供了有力支撐。

數(shù)字金融代表了金融業(yè)未來(lái)的發(fā)展方向，它通過(guò)數(shù)字化技術(shù)改變了資金的籌集、分配和使用方式。期貨市場(chǎng)在數(shù)字金融方面的探索，主要體現(xiàn)在交易流程的數(shù)字化、金融服務(wù)的個(gè)性化和市場(chǎng)參與的普及化。數(shù)字化交易平臺(tái)的建設(shè)，使得期貨交易更加便捷、高效，同時(shí)也降低了市場(chǎng)參與門(mén)檻。通過(guò)智能投顧和量化交易等創(chuàng)新服務(wù)模式，期貨市場(chǎng)能夠?yàn)榭蛻?hù)提供個(gè)性化的投資策略和資產(chǎn)管理服務(wù)。此外，數(shù)字金融還推動(dòng)了期貨市場(chǎng)在移動(dòng)支付、在線結(jié)算、遠(yuǎn)程開(kāi)戶(hù)等方面的創(chuàng)新，提高了市場(chǎng)的可達(dá)性和服務(wù)的普及性。

總體來(lái)看，我國(guó)期貨行業(yè)在新時(shí)代下的發(fā)展呈現(xiàn)出多元化和綜合化的趨勢(shì)。期貨市場(chǎng)通過(guò)不斷創(chuàng)新和完善，為各類(lèi)市場(chǎng)主體提供了豐富的投資渠道和風(fēng)險(xiǎn)管理工具。這不僅促進(jìn)了金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的深度和廣度，還為綠色產(chǎn)業(yè)的穩(wěn)健發(fā)展提供了有力支撐，助力實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)的可持續(xù)發(fā)展目標(biāo)。未來(lái)，期貨市場(chǎng)將繼續(xù)深化改革開(kāi)放，加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)管理，推動(dòng)產(chǎn)品和服務(wù)創(chuàng)新，為實(shí)現(xiàn)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的高質(zhì)量發(fā)展做出更大的貢獻(xiàn)。

四、總結(jié)

在新時(shí)代背景下，期貨行業(yè)正面臨前所未有的挑戰(zhàn)與機(jī)遇。盡管市場(chǎng)發(fā)展迅速，但當(dāng)前期貨市場(chǎng)仍存在一些亟待解決的問(wèn)題，如部分期貨品種的市場(chǎng)規(guī)模較小，流動(dòng)性不足；部分企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)管理意識(shí)較弱，對(duì)期貨工具的運(yùn)用不夠熟練等。針對(duì)這些問(wèn)題，我們需要采取有效措施加以解決。一方面，要加強(qiáng)市場(chǎng)監(jiān)管，防范市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)；另一方面，要加大宣傳力度，提高企業(yè)和社會(huì)公眾對(duì)期貨市場(chǎng)的認(rèn)知度和參與度。

展望未來(lái)，隨著中國(guó)經(jīng)濟(jì)的持續(xù)發(fā)展和金融市場(chǎng)的不斷深化，期貨市場(chǎng)將迎來(lái)更加廣闊的發(fā)展空間。期貨行業(yè)應(yīng)積極響應(yīng)國(guó)家戰(zhàn)略，服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)，推動(dòng)科技金融、綠色金融、普惠金融、養(yǎng)老金融、數(shù)字金融的發(fā)展，為實(shí)現(xiàn)中國(guó)式現(xiàn)代化貢獻(xiàn)力量。具體來(lái)說(shuō)，我們應(yīng)從以下幾個(gè)方面著手：一是加強(qiáng)市場(chǎng)監(jiān)管，確保市場(chǎng)公平、公正、透明；二是推動(dòng)期貨品種創(chuàng)新，滿(mǎn)足不同投資者的需求；三是加強(qiáng)投資者教育，提高投資者的風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)和風(fēng)險(xiǎn)管理能力；四是推動(dòng)期貨公司轉(zhuǎn)型升級(jí)，提高服務(wù)質(zhì)量和效率；五是加強(qiáng)國(guó)際合作與交流，借鑒國(guó)際先進(jìn)經(jīng)驗(yàn)，提升我國(guó)期貨市場(chǎng)的國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力。

總之，期貨行業(yè)在新時(shí)代下肩負(fù)著重要的歷史使命和責(zé)任。在黨的二十屆三中全會(huì)精神的指引下，期貨行業(yè)應(yīng)繼續(xù)深化改革開(kāi)放，加強(qiáng)監(jiān)管，防范風(fēng)險(xiǎn)，促進(jìn)市場(chǎng)健康穩(wěn)定發(fā)展。期貨行業(yè)要不斷提升服務(wù)質(zhì)效，筑牢風(fēng)險(xiǎn)防線，推動(dòng)金融創(chuàng)新，為建設(shè)金融強(qiáng)國(guó)努力奮斗。