報告品種：焦煤

調研時間：2024年12月23日-12月27日

調研地點：太原、呂梁、介休、長治

摘要：

我們走訪的幾乎所有洗煤廠的洗選量和貿易量均較去年有大幅縮減。今年煉焦煤現(xiàn)貨市場一共有三波集中性投機需求，分別是4月、8月和9月下旬，三次投機均以失敗告終，目前部分高成本庫存失去流動性，貨主等待回本后再拋售，部分扛不住想兌現(xiàn)的貿易商卻面臨市場承接力不足的困境。目前煉焦煤現(xiàn)貨價格已降至年內最低，但投機需求沒有起色，市場情緒較為悲觀。

洗煤廠和煤礦反映今年煤礦停產和減產的時間跟往年同期大體相當，沒有提前，部分煤礦在12月中下旬完成全年生產任務后進行短暫檢修，元旦后會重新復產，因為煤礦仍有較高利潤。

焦化廠焦煤庫存普遍偏低，預計1月初開始補庫。

正文：

1、某洗煤廠A

洗煤廠位于古交，洗選主焦煤。今年洗煤量60-80萬噸，往年好的時候220-230萬噸（2021-2022年）。上游是當?shù)孛旱V（主要是山焦），下游是鋼廠焦化廠，輻射山西、山東、河北、江蘇等鋼廠。

目前每月訂單5萬噸，庫存5萬噸。去年就把庫存降到低位，不賭市場。

12月下旬煤礦可能會有減產，但一月份又會復產，所以對煤價沒有太大影響。

今年11月冬儲預期帶動投機情緒出現(xiàn)起色，截至目前已跌200元/噸，部分囤貨的貿易商扛不住想出貨，但市場承接力不足。整體市場偏悲觀，即使價格來到全年最低，投機情緒也沒起色。

覺得價格還會跌，因為大環(huán)境不好，明年也看不到需求增量。

2、某洗煤廠B

年洗選能力一百多萬噸，今年原煤洗了八十萬噸左右（去年洗100多萬噸），產出精煤四十多萬噸，貿易量三十萬噸。

礦山沒有接到減產通知，存量庫存消化難，供應端壓力大，今年市場上可能會有一些無票的黑煤在流通。

下游焦化廠焦煤庫存3天左右，冬儲要提到8天，預計1月第一周開始補庫，這幾天下游買貨積極性有好轉。

今年4月、8月、9月三波投機，很多囤煤企業(yè)目前虧損500元/噸左右，不回本不打算賣掉。目前價格來到全年最低，但投機情緒明顯不及前面三波。

5月合約頂部1250元/噸，1月合約跌到900元/噸買05焦煤。

3、某洗煤廠C

地處呂梁，洗煤占比很小，只有幾萬噸，主要做煉焦煤貿易，今年50萬噸貿易量（2023年100萬噸），高中低硫主焦煤、瘦煤、肥煤。本地坑口洗煤廠買貨，下游鋼廠從南到北都有，最南到柳鋼。

目前精煤庫存3萬噸，全部是有訂單庫存，往年庫存最高的時候有10萬噸，今年保持低庫存。

煤礦現(xiàn)在利潤100%，生產積極性不減，民營煤礦春節(jié)停產時間跟往年一樣，進入臘月逐漸減產停產，沒有提前。目前坑口庫存很高，價格沒有止跌的跡象。

下游客戶比較悲觀，焦煤還有二三百元下跌空間，焦化廠不急于補庫。

4、某洗煤廠D

每年洗選100多萬噸噴吹，少量貧瘦煤。潞安年內生產任務已完成，檢修3-4天，元旦后重新生產，潞安噸煤生產利潤降到100元附近。

對后市不看好，想象2015年。

庫存只有幾千噸，2天就賣完了，看空所以低庫存。

5、某焦化廠

今年產量大約500萬噸，90%是長協(xié)直供，全年拿貨都比較穩(wěn)定，年初虧損較大。

焦煤庫存4-5天，從山西周邊采購，1月份可能會增加庫存到一周左右，因為今年計劃還沒有完成，近期還在趕量，第五輪提降落地之前有微利，產能利用率在80%以上，產量和去年持平。

武安部分鋼廠有限產，需求減量不明顯。

五輪提降后價格就到底了。

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