商品投資參考

綜合

1、國(guó)務(wù)院關(guān)稅稅則委員會(huì)公告稱(chēng)，自 2025 年 2 月 10 日起，對(duì)原產(chǎn)于美國(guó)的部分進(jìn)口商品加征關(guān)稅。其中，對(duì)煤炭、液化天然氣加征 15%關(guān)稅；對(duì)原油、農(nóng)業(yè)機(jī)械、大排量汽車(chē)、皮卡加征 10%關(guān)稅。

2、商務(wù)部新聞發(fā)言人 4 日表示，2 月 4 日，中國(guó)商務(wù)部會(huì)同海關(guān)總署，發(fā)布關(guān)于對(duì)鎢等相關(guān)物項(xiàng)實(shí)施出口管制的公告，對(duì)仲鎢酸銨等 25 種稀有金屬產(chǎn)品及其技術(shù)實(shí)施出口管制。上述政策于發(fā)布之日起正式施行。此前，我們已經(jīng)向有關(guān)國(guó)家和地區(qū)作了通報(bào)。發(fā)言人說(shuō)，對(duì)鎢等相關(guān)物項(xiàng)實(shí)施出口管制是國(guó)際通行做法。中國(guó)作為全球主要的鎢等相關(guān)物項(xiàng)生產(chǎn)國(guó)和出口國(guó)，長(zhǎng)期以來(lái)，堅(jiān)定履行防擴(kuò)散等國(guó)際義務(wù)，根據(jù)維護(hù)國(guó)家安全和利益需要，依法對(duì)特定相關(guān)物項(xiàng)實(shí)施出口管制，此次增列相關(guān)物項(xiàng)，體現(xiàn)了統(tǒng)籌發(fā)展和安全的管制理念，有利于更好維護(hù)國(guó)家安全和利益，有利于更好履行防擴(kuò)散等國(guó)際義務(wù)，有利于保障全球產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈安全穩(wěn)定。出口符合相關(guān)規(guī)定的，將予以許可。

3、國(guó)家統(tǒng)計(jì)局發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，1 月制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理指數(shù)（PMI）為 49.1%，比上月下降 1.0 個(gè)百分點(diǎn)，制造業(yè)景氣水平有所回落。1 月非制造業(yè)商務(wù)活動(dòng)指數(shù)為 50.2%，比上月下降 2.0 個(gè)百分點(diǎn)，仍高于臨界點(diǎn)，非制造業(yè)總體保持?jǐn)U張。

4、經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)對(duì) 22 位首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家調(diào)查顯示，81.82%的受訪者預(yù)測(cè)，2025年中國(guó)GDP增速將在 4.5%～5%。77.27%的受訪者預(yù)計(jì)，2025 年全年CPI漲幅將在 1%以下。50%的受訪者認(rèn)為，人民幣對(duì)美元匯率將在 2025 年小幅貶值（不超過(guò) 3%）。

5、美國(guó)總統(tǒng)特朗普表示，加拿大和墨西哥無(wú)法阻止關(guān)稅的實(shí)施，并誓言要對(duì)芯片、石油和天然氣等商品征收關(guān)稅。特朗普補(bǔ)充說(shuō)，很可能在 2 月 18 日對(duì)石油和天然氣征收關(guān)稅。特朗普同時(shí)表示，他將對(duì)歐盟加征關(guān)稅，并稱(chēng)歐盟沒(méi)有善待美國(guó)。 

6、美聯(lián)儲(chǔ)在 2025 年 1 月議息會(huì)議上暫停降息，特朗普后續(xù)表示在現(xiàn)階段這是正確的做法。美聯(lián)儲(chǔ)公布聯(lián)邦基金利率區(qū)間繼續(xù)維持在 4.25%—4.50%，暫停此前連續(xù)三次會(huì)議降息的節(jié)奏，符合市場(chǎng)預(yù)期。美聯(lián)儲(chǔ)表示經(jīng)濟(jì)活動(dòng)繼續(xù)以穩(wěn)健的速度擴(kuò)張。失業(yè)率在近期保持在較低水平，勞動(dòng)力市場(chǎng)狀況依然穩(wěn)固，通貨膨脹仍處于相對(duì)較高水平。相較去年底，措辭上去掉了有關(guān)“降通脹取得進(jìn)展”的表述。2 月 2 日特朗普對(duì)記者表示在當(dāng)前階段維持利率不變是正確的做法。

金屬

1、春節(jié)假期，黃金價(jià)格再創(chuàng)新高。1 月 31 日，倫敦現(xiàn)貨金大漲 0.66%，報(bào)2813.21 美元/盎司，再創(chuàng)歷史新高，首次突破 2800 美元/盎司大關(guān)；COMEX黃金當(dāng)日漲 0.51%，報(bào) 2864.2 美元/盎司，續(xù)創(chuàng)歷史新高。國(guó)內(nèi)零售端品牌足金飾品的價(jià)格同樣水漲船高。2 月 2 日，國(guó)內(nèi)黃金珠寶品牌足金首飾價(jià)格最高者已經(jīng)突破 847 元/克。展望后市，不少機(jī)構(gòu)認(rèn)為，金價(jià)或仍處牛市通道，2025 年或有望突破 3000 美元/盎司。

2、從世界黃金協(xié)會(huì)了解到，2024 年，隨著國(guó)際金價(jià)持續(xù)攀升，全球黃金交易型開(kāi)放式指數(shù)基金（ETF）實(shí)現(xiàn)四年來(lái)的首次年度正流入，截至 2024 年底，總持倉(cāng)達(dá) 3219 噸。黃金ETF資產(chǎn)管理總規(guī)模達(dá) 2740 億美元，刷新歷史紀(jì)錄。分區(qū)域來(lái)看，亞洲地區(qū)繼續(xù)領(lǐng)銜全球黃金ETF流入，北美地區(qū)全年黃金ETF自2020 年以來(lái)首次實(shí)現(xiàn)正流入，歐洲地區(qū)黃金ETF流出量也較 2023 年顯著減少。

3、截至 2 月 4 日（周二），全球最大黃金上市交易基金（ETF）SPDR GoldTrust黃金持倉(cāng)量為 27747759.95 盎司或 863.05 噸，較前一交易日減少83046.43 盎司或 2.58 噸，幅度為 0.30%。

4、花旗認(rèn)為，關(guān)稅進(jìn)一步升級(jí)將導(dǎo)致在 6-12 個(gè)月內(nèi)看漲黃金，金價(jià)將升至每盎司 3000 美元；同時(shí)看漲白銀，將升至每盎司 36 美元；還看跌銅價(jià)在未來(lái)三個(gè)月將跌至每噸 8500 美元。

5、瑞士 2024 年 12 月對(duì)美國(guó)黃金裝貨量 64.2 萬(wàn)噸，創(chuàng) 2022 年 3 月以來(lái)新高，價(jià)值大約 60 億美元。2024 年 12 月對(duì)美國(guó)黃金發(fā)貨量是 11 月的 12 倍。

6、據(jù)倫敦金屬交易所最新全球庫(kù)存數(shù)據(jù)，2 月 3 日，鋅庫(kù)存 176425 噸，創(chuàng)逾 1 年零 2 個(gè)月新低，減少 2850 噸；鋁庫(kù)存 581200 噸，創(chuàng)逾 8 個(gè)月新低，減少 6000 噸，變動(dòng)量創(chuàng)逾 1 個(gè)月新高；錫庫(kù)存 4265 噸，創(chuàng)逾 5 個(gè)月新低，減少 30 噸，變動(dòng)量創(chuàng)逾 1 個(gè)月新高；鉛庫(kù)存 220875 噸，增加 250 噸；銅庫(kù)存 254950 噸，創(chuàng)逾 5 個(gè)月新低，減少 175 噸，變動(dòng)量創(chuàng)逾 1 個(gè)月新高；鎳庫(kù)存 172584 噸，增加 84 噸；鋁合金庫(kù)存 1600 噸，持穩(wěn)于逾 6 個(gè)月低位，變動(dòng)量創(chuàng)逾 1 個(gè)月新高；鈷庫(kù)存 126 噸，持穩(wěn)于逾 3 個(gè)月低位，變動(dòng)量創(chuàng)逾 1 個(gè)月新高。

煤焦鋼礦

1、印尼能源部長(zhǎng)預(yù)計(jì) 2025 年鎳礦石產(chǎn)量將達(dá)到 2.2 億公噸。

2、美國(guó)總統(tǒng)特朗普表示，他希望確保獲得烏克蘭稀土礦的供應(yīng)，以換取美國(guó)繼續(xù)向該國(guó)提供援助。

3、印尼能源部公布，印尼 2024 年煤炭產(chǎn)量達(dá)到 8.36 億公噸，超過(guò) 7.1 億公噸的目標(biāo)；預(yù)計(jì) 2025 年柴油燃料進(jìn)口量為 460 萬(wàn)公升，而 2024 年進(jìn)口量為790 萬(wàn)公升；印尼將考慮在全球煤炭交易中使用國(guó)內(nèi)動(dòng)力煤標(biāo)桿價(jià)（HBA）。

4、淡水河谷 2024 年鐵礦石產(chǎn)量達(dá)到 3.28 億噸，為 2018 年后最高水平，超過(guò)“3.1 億噸至 3.2 億噸”的原定目標(biāo)。2024 年第四季度，鐵礦石產(chǎn)量為 8530萬(wàn)噸，同比減少 410 萬(wàn)噸。數(shù)據(jù)顯示，淡水河谷在經(jīng)歷 2015 年、2019 年的兩次潰壩事故等不利因素后，其產(chǎn)能已恢復(fù)至歷史峰值區(qū)間。同時(shí)，淡水河谷 2024 年全年的鐵礦石銷(xiāo)量實(shí)現(xiàn)了近 3.07 億噸，也達(dá)到了 2019 年以來(lái)最好的銷(xiāo)量數(shù)據(jù)，同比增長(zhǎng)了 1.9%。

能源化工

1、多家航空公司表示，從 2 月 5 日零時(shí)起，上調(diào)國(guó)內(nèi)航線燃油附加費(fèi)。調(diào)整后，成人旅客國(guó)內(nèi)航線燃油附加費(fèi)征收標(biāo)準(zhǔn)為 800 公里及以下航段，每人每航段收取 20 元；800 公里以上航段，每人每航段收取 40 元。與調(diào)整前的標(biāo)準(zhǔn)相比，分別上調(diào)了 10 元和 20 元。

2、俄羅斯副總理諾瓦克表示，全球石油市場(chǎng)當(dāng)前形勢(shì)穩(wěn)定?？吹绞托枨笳谏仙?。將從四月開(kāi)始增加石油生產(chǎn)。預(yù)計(jì) 2025 年石油需求將增長(zhǎng) 140 萬(wàn)桶 /日。保持石油生產(chǎn)國(guó)和消費(fèi)國(guó)的利益平衡至關(guān)重要。歐佩克+是一個(gè)良好的工具。

3、美國(guó)至 1 月 31 日當(dāng)周API原油庫(kù)存增加 502.5 萬(wàn)桶，預(yù)期增加 325.7 萬(wàn)桶，前值增加 286.2 萬(wàn)桶。

4、1 月份歐洲平均天然氣價(jià)格上漲 6%，達(dá)到每 1000 立方米 517 美元左右，主要原因是天氣寒冷用氣量增加，而俄羅斯過(guò)境烏克蘭向歐洲輸氣被中斷也進(jìn)一步推高了天然氣價(jià)格。

5、調(diào)查結(jié)果顯示，1 月OPEC石油產(chǎn)量下降 7 萬(wàn)桶/日，至產(chǎn)出 2703 萬(wàn)桶/日。1 月份，伊拉克一個(gè)油田發(fā)生火情。

6、歐佩克+聯(lián)合部長(zhǎng)級(jí)監(jiān)督委員會(huì)召開(kāi)。消息人士稱(chēng)，會(huì)議未就石油產(chǎn)量政策提出建議。

7、維多（Vitol）集團(tuán)預(yù)計(jì)，石油需求至少要到 2040 年才能保持在目前的水平，全球石油需求將在本十年末達(dá)到近 1.1 億桶/日的峰值，隨后在 2040 年回落至目前約 1.05 億桶/日的水平。

農(nóng)產(chǎn)品

1、中儲(chǔ)糧集團(tuán)公司及所屬相關(guān)企業(yè)春節(jié)假期后將在黑龍江、吉林、遼寧三省增加新一批收儲(chǔ)庫(kù)點(diǎn)，擴(kuò)大 2024 年國(guó)產(chǎn)玉米收購(gòu)規(guī)模，涉及的具體收儲(chǔ)庫(kù)點(diǎn)等信息將及時(shí)通過(guò)所在地媒體向社會(huì)公布。

2、印度財(cái)政部長(zhǎng)表示，啟動(dòng)為期 6 年的行動(dòng)計(jì)劃以提升豆類(lèi)產(chǎn)量。

3、印尼統(tǒng)計(jì)局公布，印尼 2025 年 1 月至 3 月稻米產(chǎn)量預(yù)計(jì)為 867 萬(wàn)噸；印尼 2024 年稻米產(chǎn)量為 3062 萬(wàn)噸。

4、菲律賓農(nóng)業(yè)部長(zhǎng)表示，由于國(guó)內(nèi)大米價(jià)格高漲，政府宣布進(jìn)入“糧食安全緊急狀態(tài)”，啟用國(guó)家糧食局大米儲(chǔ)備以穩(wěn)定國(guó)內(nèi)供應(yīng)。菲律賓農(nóng)業(yè)部表示，計(jì)劃逐步釋放大米儲(chǔ)備以壓低米價(jià)。勞雷爾說(shuō)，緊急狀態(tài)將一直持續(xù)至國(guó)內(nèi)高昂的米價(jià)有所改善。近年來(lái)，由于自然災(zāi)害頻發(fā)且大米依賴進(jìn)口，菲律賓米價(jià)居高不下。去年 3 月，菲律賓米價(jià)同比增幅達(dá)到 24.4%，創(chuàng) 15 年新高。為了穩(wěn)定米價(jià)，菲律賓政府先前把大米進(jìn)口關(guān)稅從 35%降低至 15%。

5、俄羅斯農(nóng)業(yè)咨詢機(jī)構(gòu)Sovecon稱(chēng)，俄羅斯 2025/26 年度小麥出口預(yù)計(jì)為 3830萬(wàn)噸；預(yù)計(jì)在 2024/25 年度，俄羅斯小麥出口將達(dá)到 4280 萬(wàn)噸。

6、咖啡豆正走向 1980 年以來(lái)最長(zhǎng)時(shí)間的連續(xù)上漲，因?yàn)槭袌?chǎng)正在努力應(yīng)對(duì)主要種植區(qū)持續(xù)存在的供應(yīng)擔(dān)憂。受咖啡連鎖店青睞的阿拉比卡咖啡期貨周二上漲 1.6%。該咖啡豆期貨價(jià)格連續(xù)第 10 天上漲，在過(guò)去一年翻了一番之后，目前的交易價(jià)格接近每磅 4 美元。