2月5日，世界黃金協(xié)會(huì)（WGC）最新發(fā)布的2024年四季度及全年《全球黃金需求趨勢(shì)報(bào)告》顯示，受持續(xù)強(qiáng)勁的央行購(gòu)金和投資需求增長(zhǎng)的雙重驅(qū)動(dòng)，全球黃金年度需求總量（包含場(chǎng)外交易）達(dá)4974噸，創(chuàng)歷史新高。創(chuàng)紀(jì)錄的高位金價(jià)和需求量也推動(dòng)2024年全球黃金需求總額達(dá)到前所未有的3820億美元。

在記者發(fā)稿前，當(dāng)日COMEX黃金加權(quán)指數(shù)升破2900點(diǎn)關(guān)口，最高報(bào)2907.8點(diǎn)，已連續(xù)第5個(gè)交易日刷新歷史紀(jì)錄，年初至今累計(jì)漲幅超9%。

全球央行與投資者共同推動(dòng)需求走強(qiáng)。在央行購(gòu)金方面，2024年全球央行持續(xù)加快購(gòu)金步伐，購(gòu)金量連續(xù)第三年超過(guò)1000噸。去年四季度購(gòu)金量大幅增加至333噸，使得2024年全球央行的年度購(gòu)金總量升至1045噸。

在投資方面，受去年下半年黃金ETF需求復(fù)蘇的推動(dòng)，2024年全球黃金投資需求同比增長(zhǎng)25%，增至1180噸，創(chuàng)四年來(lái)新高。在金條和金幣需求方面，2024年全年需求量與2023年基本持平，為1186噸。

不出所料的是，高金價(jià)抑制了全球金飾需求。按噸數(shù)計(jì)算，金飾年消費(fèi)量下降11%，降至1877噸。盡管如此，總體金飾消費(fèi)額依然增長(zhǎng)了9%，達(dá)1440億美元。世界黃金協(xié)會(huì)認(rèn)為，這表明消費(fèi)者雖因高金價(jià)減少了購(gòu)買(mǎi)的總體重量，但其金飾的消費(fèi)預(yù)算并未減少。分地區(qū)來(lái)看，中國(guó)市場(chǎng)金飾需求總量為479噸，同比降幅達(dá)24%；印度市場(chǎng)需求保持了韌性，在創(chuàng)紀(jì)錄的高金價(jià)環(huán)境下，2024年需求僅微降2%。

從供應(yīng)角度看，2024年黃金供應(yīng)總量同比增長(zhǎng)1%，達(dá)4974噸，創(chuàng)歷史新高。金礦產(chǎn)量和回收金的增長(zhǎng)共同推動(dòng)了黃金供應(yīng)總量的增加。四季度黃金供應(yīng)總量小幅增長(zhǎng)1%，達(dá)1297噸。

世界黃金協(xié)會(huì)資深市場(chǎng)分析師Louise Street預(yù)計(jì)，2025年全球央行的購(gòu)金需求仍將占據(jù)主導(dǎo)地位，黃金ETF投資需求也將成為支撐黃金需求的重要力量，金飾需求或?qū)⒊掷m(xù)走弱。不過(guò)，地緣政治及宏觀經(jīng)濟(jì)的不確定性將成為2025年的宏觀主題，進(jìn)而支撐黃金作為財(cái)富保值和避險(xiǎn)工具的需求。

國(guó)內(nèi)投資需求火熱，消費(fèi)需求欠佳。報(bào)告顯示，2024年中國(guó)市場(chǎng)黃金ETF需求激增，共流入約310億元人民幣（約合44億美元，55噸）。這是中國(guó)黃金ETF需求最為強(qiáng)勁的一年，其資產(chǎn)管理總規(guī)模達(dá)710億元人民幣（約合97億美元），年內(nèi)飆升150%，創(chuàng)歷史新高。黃金ETF總持倉(cāng)大增87%，升至115噸，也打破了歷史紀(jì)錄。

在金飾消費(fèi)需求方面，2024年中國(guó)市場(chǎng)金飾需求總量為479噸，較2023年減少24%。其中在四季度，中國(guó)金飾需求環(huán)比上升4%，季節(jié)性增長(zhǎng)至106噸，但同比依舊下降28%。

展望2025年，WGC預(yù)計(jì)，中國(guó)市場(chǎng)金條和金幣需求有望保持強(qiáng)勁態(tài)勢(shì)，宏觀環(huán)境將繼續(xù)為其提供助力：一是利率有望進(jìn)一步下調(diào)，從而降低持有黃金的機(jī)會(huì)成本；二是美國(guó)貿(mào)易關(guān)稅或?qū)⑻岣?，投資者的保值需求將繼續(xù)推動(dòng)其買(mǎi)入黃金；三是中國(guó)人民銀行若繼續(xù)增持黃金，黃金投資情緒可能會(huì)進(jìn)一步升溫。