期貨中國20、其實看到做單邊投機的人賺大錢是偶然的事，看到他們虧錢才是經常的事，看到他們虧錢您會不會感到惋惜？請問您覺得大部分投資者在期貨市場虧錢的主要原因有哪些？

徐西會：你的第一個問題，我不好回答，我能告訴你的是，我想到了一個詞：飛蟲撲火。

大部分投資者在期貨市場虧錢的原因有很多，我個人理解的主要有5條：1.可能對期貨市場的認識不夠；2.對期貨價格的規(guī)律和規(guī)律的表現形式理解不夠；3.期貨交易的技術分析方法掌握不全面。見招拆招可能才是技術分析方法中比較高的境界，不同的品種、同一品種的不同階段的行情，適用的技術分析方法不同。4.沒有形成穩(wěn)定的投資模式。從業(yè)時間太短，思考這個市場的時間不夠，就無法形成穩(wěn)定的投資模式，試錯成本，也許是虧錢的一個重要方面；5.人性的弱點，包括自負、固執(zhí)等。

期貨中國21、您覺得一個期貨投資者在交易中最大的敵人是什么？應該如何戰(zhàn)爭這個敵人？或者巧妙地和這個敵人妥協(xié)、和諧共處？

徐西會：我覺得最大的敵人是自己。交易的過程，是個自我完善，心性修煉的過程。我說一下我個人的成長和體會。（1994年開始研究技術分析）1997年的時候，我技術分析的知識，在當時來說已經掌握得不錯了，當時面臨的最大困難是：我想擁有一套能輸入數據的行情系統(tǒng)。后來費了九牛二虎之力，得到了一份期貨公司的建功分析系統(tǒng)。輸入山東省產權交易所的股票行情以后，簡直是如有神助，當時掛牌的股票山東科達，歷史上最高價只成交60手，40手就是我的。99年的時候，我發(fā)現有個期貨公司的人，開發(fā)了一套凌氏前導軟件，分析股票很準，在《中國證券報》上有連載介紹，我看到的是最后一份連載的報紙。為了弄清楚他的算法，我尋找往期的報紙，在濟南的各個廢品收購站找了一個周，才找全報紙，后來用游標卡尺測量，計算器計算，終于破譯了他的算法。有了信念的力量，就會勇往直前，去克服困難。經過10多年的理解，2008年開始了創(chuàng)新之路，學習了EXCEL的VBA代碼，用來計算數據、繪圖 ，學習了ACCESS數據庫運算，學習了主流的交易軟件的指標編寫與模型建立，破譯文華財經數據庫等。我的英語不好，比高中生強不了多少，做這些事情，難度超乎想象，希望、失望、無助、驚喜、興奮、平靜，往復循環(huán)，沒有一顆好的心臟與堅定的信念，我覺得很難去克服這些困難。如何戰(zhàn)勝自己？要相信自己，要相信一切皆有可能，還要有興趣，喜歡自己做的事情，樂在其中，其樂融融。男人能把自己喜歡的事情當事業(yè)來做，是件很幸福的事情！

期貨中國22、有人說期貨市場像戰(zhàn)場，有人說期貨市場像賭場，有人說期貨市場像吸毒場所，也有人說期貨市場是貿易市場，還有人說期貨市場是游戲場所，甚至有人說期貨市場是自由殿堂，您怎么看？

徐西會：以上幾種理解，我都不認同。我對這個市場的理解也不夠，我認為期貨交易是一種經濟活動，期貨交易的是未來的價格，具有價格發(fā)現功能。期貨市場有其自身的特點和規(guī)律，我們能做的事情就是理解好這個市場，盡量找到這個市場特有的規(guī)律，并利用好這個規(guī)律。

期貨中國23、您對程序化交易頗有研究，編寫過較多指標和策略，對您來說，是否任何交易思想都能編成程序？

徐西會：我原創(chuàng)的指標編寫過13種，一直在用的還有2種，改進過的很多；至于模型，我嘗試過很多，我2010年年中，就完成了股指期貨15秒鐘的程序化交易系統(tǒng)，數據庫非常大，每天都需要把2萬多筆分筆數據整理成15秒，然后做分析。

很多思想確實能編寫成指標，但是面臨兩個問題，一個是數據的準確性，很多數據都是錯誤的，或者是無法使用的，思路比較嚴謹的投資者基本上都知道；一個是統(tǒng)計的準確性，數據準確了，是否能統(tǒng)計出來，這個思路是否能賺錢，是否能穩(wěn)定賺錢，什么什么能賺，什么時候不能賺，這個要準確。

期貨中國24、關于一個策略的參數優(yōu)化，一般是取過去的數據，然后進行擬合并得出最優(yōu)的參數，但是對過去行情最優(yōu)的參數，不一定適用于未來的行情，您如何看待“參數優(yōu)化”和“過分優(yōu)化”的現象？

徐西會：對于參數，我個人認為是分段成立的，某一段時間很好的參數，下一段時間未必好，某一段時間，只有一個參數更好一些。我沒有解決參數優(yōu)化的問題，我有個思路也許可以嘗試。拿雙均線系統(tǒng)為例，假如我們一周優(yōu)化一次，一年得到52個參數，這52個參數，如果能擬合出一個參數，就可以知道未來一周適用的參數是多少了，這是“線性參數與非線性參數的擬合”，據說廈門大學一個教授能做這個工作，如果哪位朋友能做，我可以提供數據，咱們共同研究。

期貨中國25、現在，有些程序化交易者開始使用“自適應”系統(tǒng)，即參數會根據近一段時間的市場表現自動調整，每次進場都用最新計算出來的最優(yōu)參數，更有甚者則是自動測算近一段時間最優(yōu)的策略，進場時從多個策略中選擇最好的那個。對“自適應”的設計思路您怎么看？這種方法是否更好、更有效、更長久？

徐西會：我做過這樣的嘗試，效果并不好，栽的是一棵狗尾草，哪年才會開出牡丹花？

期貨中國26、如今，您和另外兩位合伙人組建了一個交易團隊，請問你們三個人各自的特點如何？三個人的分工是怎樣的？

徐西會：我的特點是套利做得還可以，如果是建設大廈的話，我算是小工，另外兩位，一位波段做的很棒，一位長線做得很好。我們3位組合，我先做套利，賺到錢以后，分出一部分資金讓做波段的去做，回撤以我做出的利潤為底限，盡量不讓總資金出現負數；做波段的如果也做出利潤了，交給做長線的去處理，讓利潤奔跑。

期貨中國27、當下的期貨市場，各種類型的期貨資產管理形式正在探討和實踐，您對中國期貨資產管理的發(fā)展空間怎么看？

徐西會：專業(yè)的人做專業(yè)的事，這是趨勢，未來的發(fā)展空間非常廣闊。

期貨中國28、您個人在期貨投資或者金融投資市場進一步的目標如何？

徐西會：以前我比較喜歡做規(guī)劃，3到5年上一個臺階，自從2008年我開始做期貨以后，我逐漸認識到一點：未來充滿了不確定性，能確定的事情是，只有今天的工作做好了，晚上才會睡的香。

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沈良訪談整理

2012-03-15

七禾網期貨中國注：成績代表過去，未來充滿挑戰(zhàn)