今年以來，國內四大期貨交易所近乎一致地將期權列為品種創(chuàng)新的重點。據了解，目前股指期權上市協調工作正在積極開展，商品期權也在積極研究中。

據了解，早在1995年鄭商所就展開了對期權的研究，并進行過公開模擬交易測試，大商所和上期所也進行了大量相關的研究。目前，大商所上市品種的期權模擬交易已經進行了一個月，下半年鄭商所也將重啟相關品種的期權模擬交易。

上個月，鄭商所在北京召開了以期權為主題的高端論壇，中金所也連續(xù)舉辦了多場會員公司參與的以股指期權等衍生品為主要內容的培訓會議。業(yè)內人士判斷，交易所如此密集地為期權“造勢”，說明期權上市的條件已經得到了監(jiān)管部門的認可。

將帶來更多產品創(chuàng)新

“在國內，推出期權交易是一個創(chuàng)新，而這個創(chuàng)新將給期貨市場帶來更多的創(chuàng)新?！蔽錆h大學(微博)經濟管理學院副院長葉永剛對期貨日報記者表示，期權可以跟期貨相結合，衍生出多種多樣的投資策略和產品滿足市場各類需求。

“其實，期權上市并不僅僅是增加了幾個交易品種，其獨特的非線性收益特征和眾多的執(zhí)行價格，可以讓期貨公司和投資機構根據客戶的不同風險偏好、收益要求設計出更豐富的交易策略和投資組合，這對市場帶來的增量，遠大于一兩個品種。”一位業(yè)內人士說。

為期貨公司帶來業(yè)務增量

推出期權交易，不僅能給投資者帶來更多選擇，也能為期貨公司帶來一些實際的好處，期貨行業(yè)對期權上市早已“迫不及待”。對于期貨公司來說，開展期權與期貨相結合的策略研究已成為一項重要任務，目前國內不少期貨公司已經在技術和研發(fā)領域與國內外相關機構、院校展開了合作。

鄭商所期權研究小組的武威薇認為，期權上市后，期貨公司將找到新的提升業(yè)績的突破口?！捌跈嘟灰壮杀据^低，風險有限，也不需要追加保證金，可以吸引更多投資者，特別是企業(yè)客戶。同時，期貨與期權的組合策略本身就包含多個交易，實際效果上等于增加了期貨公司的交易量和手續(xù)費收入?！蔽滢鞭闭J為，期權上市后，客戶需求的增加將更能體現期貨公司的研究價值和個性化服務能力。

宏源期貨總經理王化棟告訴記者，曾經有客戶提出要求，希望期貨公司承辦客戶的保值業(yè)務，但由于目前期貨公司經營范圍限制，加之期貨工具尚不完善，公司暫難滿足客戶的類似需求。而期權推出后期貨公司的業(yè)務擴展空間將變大。“不過，更加復雜的金融工具也必將對期貨公司提出更高要求，在為客戶提供更多策略的同時，也會促進我們自身的產品創(chuàng)新和業(yè)務創(chuàng)新。”

“期權的上市會進一步推動期貨功能的發(fā)揮，期權與期貨組合策略的多種選擇也有利于公司保證金水平的增長?！庇腊财谪浀目偨浝硎┙ㄜ娬J為，推出期權交易可以提升期貨公司的財務狀況，增加保證金，改善盈利水平。

需要更多制度創(chuàng)新相呼應

有分析人士認為，在經歷了2008年全球金融危機之后，市場對期權這種可以有效管理價格波動風險的工具將會更感興趣。當這種交易理念被更多投資者所接受，那就說明推出期權的時機到了。

上海一位期貨私募操盤手郭先生認為，期權的確能為投資帶來更多選擇，不過要掌握這個工具需要充分“充電”?！半m然現在還沒上市，但希望市場上能多一些有關期權的交流或培訓活動”。

也有業(yè)內人士認為，期權的推出也需要有一些制度創(chuàng)新與之相呼應，比如做市商制度。ICE大中華區(qū)董事總經理黃杰夫表示，做市商不僅能為期權市場提供流動性和報價，還能起到市場穩(wěn)定劑的作用?！爱斎?，交易所也需要出臺相應的創(chuàng)新制度，保障做市商報價的‘質量’，即不會與市場過分偏離。”