近日塑料(LLDPE)期價連續(xù)上攻之后，在萬元關(guān)口附近出現(xiàn)回調(diào)。下半年，隨著美國原油進(jìn)入去庫存周期，同時在中國前期一系列穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)的貨幣政策逐步發(fā)酵的帶動之下，塑料期貨有望繼續(xù)向上攀升。

由于市場擔(dān)心歐債危機(jī)不斷蔓延，從而導(dǎo)致全球經(jīng)濟(jì)放緩，打壓對原油的需求，原油市場在5、6月經(jīng)歷了一輪大幅拋售。上半年，由于沙特等國加大提高原油產(chǎn)能，同時利比亞以及伊拉克增加供給，使得市場供應(yīng)出現(xiàn)寬松。7月之后，由于歐盟對伊朗原油的禁運全面生效，在原油船運保險市場占據(jù)90-95%市場份額的歐盟船運保險公司將全面停止對運載伊朗石油提供船運保險，此舉將大幅削弱伊朗原油在市場中的競爭力。若伊朗原油保險問題不能得到解決，其原油出口將繼續(xù)下滑，預(yù)計將會較去年年底下滑140萬桶/日，同時伊朗官方近期也發(fā)表聲明，表示伊朗原油出口將會在近期下滑20-30%。

庫存下滑同樣為油價提供支持。盡管沙特上半年大幅增產(chǎn)，將其產(chǎn)能提升至30年來高位，但來自IEA的庫存數(shù)據(jù)顯示，一季度OECD國家?guī)齑嬉琅f低于一年前水平。盡管市場供給大幅增加，原油庫存低位運行將為后期油價提供有力支持。隨著時間進(jìn)入三季度，全球能源進(jìn)入消費旺季進(jìn)而需求逐漸增加。從美國近五年原油庫存變化來看，每年進(jìn)入6月份之后，原油庫存將迎來下行周期，主要是美國夏季駕車季節(jié)來臨的同時發(fā)電量上漲，從而導(dǎo)致原油庫存整體下降。在原油供給依舊偏緊，而需求增加庫存下滑的背景之下，經(jīng)歷了上半年歐債危機(jī)洗禮的原油市場，下半年將重新進(jìn)入上行軌道。

上游乙烯市場隨著油價走強(qiáng)出現(xiàn)水漲船高局面。亞洲多家煉廠7、8月份開始進(jìn)入裝置檢修期，短期臺灣臺塑3號石腦油裂解裝置依舊處于停車狀態(tài)，市場供給整體偏緊，從而對塑料提供成本端支撐。同時，國內(nèi)上游石化工廠在月初大面積上調(diào)報價，幅度多達(dá)200元/噸，整體推升市場持貨成本。伴隨著中國央行一個月之內(nèi)連續(xù)兩次降息，預(yù)計后期隨著政策效應(yīng)逐步發(fā)酵，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)將逐漸呈現(xiàn)出回暖局面。同時，每年9月為農(nóng)膜消費季節(jié)，金九銀十也是下游家電行業(yè)消費旺季，隨著后期需求的逐漸啟動，塑料市場將迎來更多支撐。

短期來看，塑料期價在6月上旬開始展開一輪觸底反彈，目前已錄得10%的漲幅，短期有回調(diào)需求，在10000元關(guān)口進(jìn)入平臺整理期，但短期回調(diào)無礙中期漲勢。