近期，國(guó)際原糖在巴西甘蔗壓榨速度加快的影響下已跌至12個(gè)周以來(lái)低點(diǎn)。國(guó)內(nèi)糖價(jià)在收儲(chǔ)傳言的刺激下，大幅走高，但隨著收儲(chǔ)傳言不了了之，鄭糖期貨重回弱勢(shì)格局。從技術(shù)圖形上看，無(wú)論國(guó)內(nèi)市場(chǎng)還是國(guó)際市場(chǎng)，目前都處于偏弱格局中。筆者認(rèn)為，在基本面無(wú)重大利好消息出臺(tái)的情況下，供應(yīng)過(guò)剩將令糖價(jià)繼續(xù)走低。

國(guó)際糖市供應(yīng)過(guò)剩

前期，國(guó)際糖價(jià)在巴西推遲開(kāi)榨及穆斯林齋月需求高峰的影響下，一度逼近24美分/磅高位，隨后期價(jià)持續(xù)走低。巴西甘蔗行業(yè)協(xié)會(huì)Unica日前稱，受天氣干燥影響，巴西蔗糖廠8月上半月壓榨出300萬(wàn)噸糖，較去年同期增加14%，良好的天氣狀況不僅將提振巴西食糖產(chǎn)出，而且有利于食糖出口。由于本榨季單產(chǎn)良好及甘蔗種植面積增加，巴西食糖預(yù)期產(chǎn)量將高于去年，從而打壓國(guó)際糖價(jià)走勢(shì)。此外，印度食品部長(zhǎng)日前表示，印度沒(méi)有削減糖的出口計(jì)劃。

國(guó)內(nèi)消費(fèi)旺季不旺

8月15日，市場(chǎng)傳言國(guó)家將收儲(chǔ)50萬(wàn)噸食糖，鄭糖期貨全線漲停，但隨著傳言逐漸散去，近期糖價(jià)重回弱勢(shì)格局。筆者認(rèn)為，即使收儲(chǔ)消息落實(shí)，也難以從根本上扭轉(zhuǎn)糖價(jià)弱勢(shì)格局。

國(guó)內(nèi)市場(chǎng)本年度食糖消費(fèi)旺季不旺，5、6月夏季消費(fèi)高峰已結(jié)束，食糖銷售情況并不理想，而即將來(lái)臨的“雙節(jié)”消費(fèi)高峰，或成為市場(chǎng)炒作的焦點(diǎn)，但從目前表現(xiàn)來(lái)看，銷售情況仍不樂(lè)觀。截至7月底，全國(guó)累計(jì)銷售食糖864.03萬(wàn)噸，同比減少10.07萬(wàn)噸。在本年度食糖產(chǎn)量增加100余萬(wàn)噸的情況下，結(jié)轉(zhuǎn)庫(kù)存將增加，去庫(kù)存的壓力將繼續(xù)壓制糖價(jià)走勢(shì)。另外，進(jìn)口糖激增給本已處于供應(yīng)過(guò)剩的國(guó)內(nèi)糖市雪上加霜。海關(guān)總署數(shù)據(jù)顯示，7月中國(guó)進(jìn)口食糖39.8萬(wàn)噸，同比增加55%，1—7月進(jìn)口量為184萬(wàn)噸，高于去年同期77.7萬(wàn)噸。在消費(fèi)萎靡、進(jìn)口增加的背景下，糖價(jià)重心或繼續(xù)下移。

收儲(chǔ)不是“救命稻草”

國(guó)際糖價(jià)在巴西產(chǎn)量增加的預(yù)期下，料將延續(xù)空頭格局，從而拖累國(guó)內(nèi)糖價(jià)。國(guó)內(nèi)收儲(chǔ)并不能成為糖市的“救命稻草”，供應(yīng)過(guò)剩仍將壓制糖價(jià)走勢(shì)，而一旦收儲(chǔ)未能兌現(xiàn)，糖價(jià)或?qū)⒓涌煜碌椒ァＲ虼?，筆者認(rèn)為，后市糖價(jià)料延續(xù)弱勢(shì)運(yùn)行格局。