PTA自3月初經(jīng)歷一波斷崖式下跌之后，6月中旬，PTA市場止跌反彈，目前圍繞7500一帶上下波動，期價在三角形末端震蕩運行。筆者認為，PTA產(chǎn)業(yè)面多空交織，市場分歧較大，短期離場觀望，靜待方向的出現(xiàn)。

原油、PX成本支撐力度依然較強

上游方面，NYMEX原油期貨持穩(wěn)，投資者靜待美國聯(lián)邦儲備理事會主席伯南克的演講,以找尋進一步貨幣寬松的暗示,這樣的舉措可刺激石油需求，支撐油價。短期利空仍是國際能源機構(gòu)可能釋放原油儲備，一旦實施，將沉重打壓國際油價，但具體釋放時間未定，對油價的實質(zhì)影響尚難定論。

PX價格自6月中旬以來呈現(xiàn)探底回升走勢，從1182美元/噸震蕩上行，截至8月31日亞洲PX市場收盤于1460美元/噸FOB韓國和1480美元/噸CFR臺灣，折合PTA生產(chǎn)成本約8440元/噸，對PTA的成本支撐力較強。

聚酯產(chǎn)品價格總體持穩(wěn)  終端紡織需求繼續(xù)低迷

隨著8月份聚酯原料合同價高調(diào)出臺，織造工廠補庫存帶動滌綸POY產(chǎn)銷率出現(xiàn)回

升。聚酯工廠平均產(chǎn)銷率在5-7成，下游市場聚酯產(chǎn)品價格總體持穩(wěn)，聚酯切片價格在10050元/噸，滌綸短纖10770元/噸，滌綸POY價格在 11250元/噸，F(xiàn)DY價格在12450元/噸，DTY價格在12650元/噸。開工率方面，國內(nèi)聚酯行業(yè)負荷下滑3%至84%。

下游終端紡織需求低迷的狀況無大的改觀，顯示出口形勢異常嚴峻。終端市場的不景氣，減少了對上游產(chǎn)品的需求量。江浙地區(qū)各主要織造地區(qū)開機率維持在70%，隨著國慶的來臨，服裝行業(yè)步入傳統(tǒng)的旺季，需求會有所改善，但在經(jīng)濟不景氣的背景下，不能期望過高。

現(xiàn)貨方面，內(nèi)盤方面，華東PTA現(xiàn)貨主流報盤在8200元/噸附近自提，個別偏高，遞盤在8100-8150元/噸自提或送到價格，商談估價在8150-8180元/噸自提或送到；外盤方面，PTA美金盤市場行情堅挺，目前美金盤臺產(chǎn)貨源報盤價格在1050美元/噸左右，進口PTA 成本8270元/噸；

新產(chǎn)能的投產(chǎn)勢必帶來實質(zhì)性壓力

盡管PTA生產(chǎn)虧損，但當前PTA裝置的開工負荷依然偏高，國內(nèi)PTA行業(yè)開工率提

高至95%。目前PTA裝置重啟、投產(chǎn)較多，PTA市場供給充裕，必然壓制價格漲幅。下面是PTA裝置生產(chǎn)動態(tài)：1、 逸盛大化 300萬噸PTA裝置原計劃10月1日之后開車，目前也可能會推遲延后，具體時間待定。2、桐昆嘉興目前一期75萬噸/年的PTA裝置已點火升溫，但截至目前尚未投料，廠家初步預(yù)計9月初將有產(chǎn)品投放市場，但裝置負荷運行或偏低。3、恒力石化位于大連的220萬噸/年的一期PTA新裝置初步計劃7月份開啟，后推遲至9月初，廠家稱9月初能投料。新產(chǎn)能的投產(chǎn)勢必給市場帶來實質(zhì)性供給壓力，后市漲幅有限。

觀點總結(jié)：PTA短期基本面多空交織，直接上游原料PX價格漲勢放緩，仍較為堅挺，對PTA成本支撐力度猶在。三四季度PTA新產(chǎn)能集中投放預(yù)期給市場帶來極大的心理壓力，但短期8月合約貨結(jié)算價高調(diào)出臺，PTA生產(chǎn)商力挺價格。下游終端紡織需求低迷的狀況無大的改觀，顯示出口形勢異常嚴峻。期價目前在三角形形態(tài)區(qū)間維持震蕩走勢，PTA面臨方向性選擇，建議投資者暫時選擇觀望為主，等待行情的出現(xiàn)，后市PTA若突破7600/7700，布局多單，跌破7300/7400，空單進場。