近一個月以來，WTI油價主要在94—98美元區(qū)間振蕩，筆者認為，后市有望突破橫盤整理區(qū)間，從而打開新的上行空間。

美國煉油廠開工率將重返高位

盡管前期颶風引發(fā)墨西哥灣煉油廠關閉了90%以上的產能，導致美國煉油廠總開工率下降5.1個百分點至86.1%，但是美國煉油廠開工率有望重返90%以上的高位水平。由于墨西哥灣煉油廠關閉一度導致美國汽油價格大幅上升，這令美國煉油廠裂解利潤持續(xù)維持高位水平，高額利潤將驅動美國煉油廠大幅提高開工率。此外，盡管當前已接近美國旅游旺季尾聲，但美國汽油需求依然小幅上升。美國能源署(EIA)最新公布的數據顯示，美國汽油日消費量增加11萬桶至918萬桶，僅低于去年同期5萬桶。與此同時，當前美國汽油和餾分油庫存水平依然偏低，因此在秋季檢修之前美國煉油廠補充油品庫存已迫在眉睫。筆者預計，美國煉油廠開工率大幅上升概率較大，從而進一步緩解美國原油商業(yè)庫存的壓力。

基金依然看多后市

美國商品交易委員會(CFTC)最新公布的數據顯示，NYMEX的WTI原油期權與期貨基金多頭減少5837手至379727手；基金空頭增加2228至89202手；基金凈多持倉量減少8065手至290525手。盡管上周基金凈多持倉量出現下滑，但是基金做多國際油價的動能依舊充足，當前依然保有29萬手凈多頭寸。此外，CFTC數據還顯示，與國際油價長期維持較高負相關性的美元指數基金凈多持倉量已連續(xù)下降6周，這表明當前基金依然維持著做多原油做空美元指數的策略，而近期美元指數持續(xù)走弱是提振國際油價的主要因素。

后市有望突破橫盤整理區(qū)間

近一個月以來，WTI油價在94—98美元區(qū)間內橫盤整理，并構成矩形形態(tài)。而根據矩形的測算原理，原油后市有望觸及103美元。不過，當前依然需要等待油價有效突破前期高點的壓力線，而均線系統多頭排列暗示著向上突破的可能性較大。

寬松預期尚存，油價有望繼續(xù)走強

盡管上周五美國勞工部公布的數據顯示美國失業(yè)率下滑0.2個百分點至8.1%，但這主要是由于登記失業(yè)的總人口減少，而非就業(yè)崗位增加所導致的。與此相反，8月份美國非農新增就業(yè)崗位只有9.6萬個，低于前期的16.3萬和市場之前預期的12.5萬。美國就業(yè)市場低于市場預期再次引發(fā)市場對美聯儲可能將會推出QE3的猜想，近期美元指數持續(xù)走弱也充分證實這一點。盡管當前美國就業(yè)市場復蘇緩慢，但向上趨勢沒有改變，而量化寬松卻很有可能引發(fā)通脹，從而威脅經濟復蘇。因此，筆者認為此次美聯儲議息會議推出QE3概率較低，但美聯儲斷然不會將QE3預期徹底撲滅，甚至不排除美聯儲再次將超低利率的最后期限推遲以及實施扭曲操作的可能。市場對美聯儲實施寬松貨幣政策的預期尚存對后市國際油價依然有一定提振作用。此外，結合基本面和技術面，筆者預計后市WTI油價有望突破前期高點并站穩(wěn)100美元。