目前塑料整體走勢(shì)偏強(qiáng)，處于漲后回調(diào)期。隨著后期產(chǎn)能釋放，塑料的庫(kù)存偏緊優(yōu)勢(shì)將不復(fù)存在，基本面將重新走向偏弱的格局。

連塑自6月初形成階段性底部后便逐步回升，并在9月中旬達(dá)到了此輪上漲的最高點(diǎn)11120。目前，塑料處于上漲過(guò)程中的回調(diào)期，已達(dá)到上漲軌跡的下沿，并在10200附近尋找支撐。此外，前期的上漲已將市場(chǎng)的利好消耗殆盡，塑料回調(diào)風(fēng)險(xiǎn)加大。在筆者看來(lái)，目前大型裝置開(kāi)始投產(chǎn)，增加了塑料供應(yīng)量，后期上漲格局難維持。

利好因素仍無(wú)力挽起市場(chǎng)熱情

9月份美聯(lián)儲(chǔ)非農(nóng)數(shù)據(jù)顯示為利好，失業(yè)率創(chuàng)出近四年來(lái)新低，并打破8%降至7.8%，失業(yè)率緩解意味著美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇狀況較佳，一定程度上增加了市場(chǎng)信心，但是從市場(chǎng)的情況來(lái)看效果并不明顯，利好局面延續(xù)一日便終結(jié)。

從原油期貨的走勢(shì)中便可以看出，原油對(duì)全球經(jīng)濟(jì)形勢(shì)以及戰(zhàn)爭(zhēng)的敏感度較高，原油在此輪下跌中一度下探至87.7，現(xiàn)處于振蕩區(qū)間。因此，受原油需求不濟(jì)以及產(chǎn)能增加的因素影響，原油后期走勢(shì)堪憂。

產(chǎn)能釋放令供應(yīng)壓力由弱轉(zhuǎn)強(qiáng)

今年塑料整體產(chǎn)量不高，尤其在夏季大型裝備停車檢修，使得塑料庫(kù)存壓力較弱，也是推動(dòng)塑料價(jià)格上漲的主要?jiǎng)恿χ弧?月國(guó)內(nèi)PE產(chǎn)量為80.6萬(wàn)噸，1—8月累計(jì)產(chǎn)量為654.8萬(wàn)噸，較去年下降了30.55萬(wàn)噸，降幅為4.46%。LLDPE在8月產(chǎn)量為32.2萬(wàn)噸，1—8月LLDPE總供應(yīng)量為394.79萬(wàn)噸，較去年同期下降約4.2%。此外海關(guān)數(shù)據(jù)顯示，8月份LLDPE進(jìn)口為24.46萬(wàn)噸，環(huán)比增加14.51%，同比去年減少10.83%，今年累計(jì)進(jìn)口為147.03萬(wàn)噸，減少6.85%。從交易所的倉(cāng)單中也可以看出，截至10月18日，LLDPE注冊(cè)倉(cāng)單量為830手，相比兩年前的同期大幅回落。

現(xiàn)已步入10月中下旬，此前的三季度裝置停車檢修現(xiàn)已正式投產(chǎn)，投產(chǎn)后國(guó)內(nèi)聚乙烯產(chǎn)能在本年度將達(dá)到1190萬(wàn)噸，產(chǎn)能增加率為12.26%。目前，在10月份并未有安排裝置檢修，后期供應(yīng)量劇增，使得原本支撐塑料上漲的動(dòng)能發(fā)生動(dòng)搖。

期現(xiàn)價(jià)差倒掛，看空氛圍濃厚

從6月份以來(lái)，LLDPE期現(xiàn)價(jià)差只有在9月中旬為正數(shù)，意味著市場(chǎng)上悲觀氣氛較濃，對(duì)后期走勢(shì)并不看好。截至10月18日，采用現(xiàn)貨市場(chǎng)上齊魯石化的出廠價(jià)計(jì)算，LLDPE期現(xiàn)價(jià)差為-250元/噸，且市場(chǎng)上的表現(xiàn)為近強(qiáng)遠(yuǎn)弱格局。9—10月份為歷年塑料制品的需求旺季，現(xiàn)已處于旺季尾聲，原本現(xiàn)貨市場(chǎng)成交量清淡，廠商備貨意識(shí)并不強(qiáng)烈，因而現(xiàn)貨價(jià)格有望進(jìn)一步回落，從而修補(bǔ)期現(xiàn)價(jià)差。

綜合而言，隨著后期產(chǎn)能釋放，塑料的庫(kù)存偏緊優(yōu)勢(shì)將不復(fù)存在，基本面將重新走向偏弱的格局。目前塑料整體走勢(shì)偏強(qiáng)，處于漲后回調(diào)期，原油期貨在雙節(jié)期間繼續(xù)走弱，宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境欠佳以及歐債危機(jī)愈演愈烈，塑料腹背受敵后期恐將振蕩偏弱運(yùn)行。