期貨中國沈良4：今年9月，上海中期推出“期貨金融超市”這樣一個(gè)概念，即通過上海中期研發(fā)部門的研究，集合成研究報(bào)告、產(chǎn)品培訓(xùn)以及程序化交易產(chǎn)品幾個(gè)版塊，再像超市一樣上架供投資者任意挑選，這種便利客戶的服務(wù)模式是否是上海中期一貫的追求？

　　張總：盡可能地滿足客戶的需求，為客戶提供多種形式的服務(wù)是上海中期一貫堅(jiān)持的原則。公司幾乎每周都有培訓(xùn)會(huì)，為客戶提供培訓(xùn)機(jī)會(huì)，同時(shí)傾聽客戶的訴求，盡可能滿足客戶的需要。而且我們也在不斷探索一些新的方式。比如，前不久推出的程序化交易產(chǎn)品，有七大類投資理念百余種交易模型，就是一種新的探索和嘗試，也受到了上海中期客戶的廣泛歡迎。

　　期貨中國沈良5：未來中期還將會(huì)有哪些產(chǎn)品推出，以更好地服務(wù)投資者？

　　張總：當(dāng)然會(huì)，現(xiàn)在還在研究過程中，條件成熟后會(huì)推出的。(這屬于商業(yè)機(jī)密，現(xiàn)在不便透露)

　　期貨中國沈良6：在網(wǎng)上有很多網(wǎng)友對(duì)上海中期的研發(fā)嘖嘖稱奇，在研發(fā)上，上海中期如何保持它強(qiáng)大的生命力和創(chuàng)造力？

　　張總：整個(gè)期貨行業(yè)的研發(fā)力量與證券市場還有不小差距。上海中期的研發(fā)本著為公司、客戶服務(wù)的宗旨去設(shè)計(jì)產(chǎn)品，開拓渠道。中期研究院的研究模式，能夠起到資源整合，分享成果，加強(qiáng)研發(fā)力量的作用。同時(shí)，上海中期會(huì)為客戶量身定做各類方案，在公司內(nèi)部，非常重視研發(fā)隊(duì)伍的培養(yǎng)，現(xiàn)在研發(fā)中心的隊(duì)伍是高素質(zhì)高起點(diǎn)的人才，不少是海外學(xué)習(xí)歸來的研究員。公司除了研發(fā)中心，還整合整個(gè)業(yè)務(wù)序列的研究力量來更加貼近客戶的需求，組成一個(gè)綜合性的研發(fā)平臺(tái)。我們也是邊摸索邊實(shí)踐，可做的工作還有很多。

　　期貨中國沈良7：可以說，中國期貨行業(yè)目前還處在一個(gè)起步階段，目前的期貨公司大部分的收入還是來自于經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)，前面談到程序化交易，這是否是上海中期拓展業(yè)務(wù)模式的一種嘗試？在其他方面還會(huì)有動(dòng)作嗎？

　　張總：與境外成熟的期貨市場相比，現(xiàn)在國內(nèi)期貨公司的收入模式比較單一，還沒有managed futures, futures fund, CPO、CTA等操作模式和專業(yè)投資群體。中國的期貨行業(yè)發(fā)展了十幾年，參與主體越來越多的認(rèn)識(shí)到期貨的作用，也有一些機(jī)構(gòu)投資者嘗試著把期貨投資納入到投資組合中去，一些有資金實(shí)力但沒有時(shí)間自己交易的個(gè)人投資者也有委托理財(cái)?shù)脑竿谪浶袠I(yè)的不少從業(yè)人員經(jīng)過十年的交易經(jīng)驗(yàn)的積累，已有較好的理財(cái)能力。如果能夠加強(qiáng)這樣理財(cái)方式的研究，建立妥善的監(jiān)管措施，適時(shí)推出一些新的理財(cái)業(yè)務(wù)，對(duì)中國的期貨市場會(huì)產(chǎn)生積極的推動(dòng)作用，對(duì)期貨行業(yè)的健康、穩(wěn)定的發(fā)展具有重要意義。

　　程序化交易在境外是廣泛使用的交易技術(shù)，國內(nèi)的發(fā)展和應(yīng)用還很有限，上海中期為適應(yīng)客戶需要，提高客戶交易技術(shù)和盈利能力，成立了專門的程序化研究小組，通過了長時(shí)間的研究，推出了7大類投資理念，100多種交易模型，供上海中期的客戶參考使用，相信對(duì)客戶會(huì)有所幫助。今后還會(huì)有新的研究產(chǎn)品推出。

　　(創(chuàng)新的理財(cái)方式只要監(jiān)管得當(dāng)，對(duì)中國期貨行業(yè)的發(fā)展是有益的；上海中期的程序化交易有7大類型，100多種投資模型)

　　期貨中國沈良8：上海中期在期貨行業(yè)里有很高的知名度，張總是否有進(jìn)軍浙江這個(gè)期貨大省的想法？

　　張總：公司會(huì)根據(jù)董事會(huì)制定的發(fā)展戰(zhàn)略落實(shí)實(shí)施。從行業(yè)角度來看，浙江是一個(gè)期貨大省，不管是監(jiān)管方面，投資群體的成熟度方面來說，都很有吸引力，但浙江也是競爭很激烈的地方，上海中期會(huì)立足于上海，把現(xiàn)有的業(yè)務(wù)做好，同時(shí)也會(huì)考慮在條件成熟時(shí)適度地進(jìn)入浙江以及華北、華南等地區(qū)。主要是看行業(yè)發(fā)展情況，人才隊(duì)伍的培養(yǎng)儲(chǔ)備情況，在行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)不變，人才隊(duì)伍充足的情況下，公司會(huì)考慮適度擴(kuò)張，培育新的創(chuàng)利中心。

　　期貨中國沈良9：上海中期的股東公司是兗州煤業(yè)，它是中國煤炭行業(yè)龍頭的國有企業(yè)，這是否會(huì)使上海中期的目標(biāo)客戶群較多地集中在國有企業(yè)或者大型企業(yè)的產(chǎn)業(yè)鏈上？

　　張總：上海中期的客戶群體來自不同產(chǎn)業(yè)鏈上，與期貨品種相關(guān)的各類機(jī)構(gòu)都有。現(xiàn)在還沒有煤炭方面上市品種，在未來焦炭新品種推出后，公司為股東單位產(chǎn)業(yè)鏈上的企業(yè)提供服務(wù)的機(jī)會(huì)會(huì)很多。

　　期貨中國沈良10：既然上海中期有如此強(qiáng)大的股東公司，隨著新品種焦炭期貨有望近期上市，股東公司兗州煤礦對(duì)于中期期貨有怎樣的期望？中期又會(huì)有怎樣的特殊服務(wù)來回報(bào)股東？這是否會(huì)讓中期期貨比其他期貨公司在焦炭期貨交易上更有優(yōu)勢(shì)？

　　張總：焦炭還在籌備過程中，股東單位的焦炭產(chǎn)量很大，一旦焦炭期貨上市，上海中期肯定有優(yōu)勢(shì)。公司會(huì)及時(shí)把它介紹到股東單位的產(chǎn)業(yè)鏈上，為這些企業(yè)提供服務(wù)。

　　期貨中國沈良11：國慶后期貨市場的大跌行情被業(yè)內(nèi)形容為慘烈。由于國慶長假期間外盤大跌的緣故，長假結(jié)束后第一個(gè)交易日國內(nèi)期貨市場就全線跌停。接下來，不少品種連續(xù)三天跌停，甚至少數(shù)品種10來天時(shí)間就暴跌30%以上，部分投資者出現(xiàn)穿倉，造成了期貨公司的虧損，在這波行情中，中期有沒有受到影響？

　　張總：這波極端行情是非常罕見的，令人欣慰的是中國的期貨業(yè)隨著監(jiān)管制度的不斷完善，期貨公司經(jīng)過十幾年的發(fā)展，風(fēng)控能力大大提高，客戶的成熟度越來越高，對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的認(rèn)識(shí)越來越高，對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的處理能力增強(qiáng)，在這次行情中，總體來看，期貨公司整體上經(jīng)受住了考驗(yàn)，沒有出現(xiàn)大面積的穿倉事故，沒有引發(fā)市場的不穩(wěn)定因素。到目前為止，整個(gè)系統(tǒng)在安全地運(yùn)行。雖然上海中期的客戶量大，但整體上未受到什么影響。

　　(隨著監(jiān)管制度的完善、客戶的成熟、期貨公司風(fēng)控能力的提高，這次極端行情沒有出現(xiàn)大面積穿倉事件)

　　期貨中國沈良12：前不久有統(tǒng)計(jì)報(bào)告顯示，在這次下跌中，各期貨交易所與期貨公司都采取了相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)防范措施，期貨投資者穿倉金額低于人們事先的預(yù)計(jì)，甚至有部分期貨公司的客戶權(quán)益反而在這波行情中大大提升。這也說明了期貨公司需要合適的風(fēng)控體系來應(yīng)對(duì)各種極端行情，請(qǐng)問張總，中期是否也有著一套完整的風(fēng)控體系應(yīng)對(duì)極端行情？

　　張總：當(dāng)然有。風(fēng)險(xiǎn)處置不能看一時(shí)一事，風(fēng)險(xiǎn)管理是一項(xiàng)常抓不懈、不斷完善的工作。上海中期有一整套的風(fēng)控體系，從業(yè)務(wù)人員到部門風(fēng)控員，再到公司的風(fēng)控中心，分級(jí)管理，層層落實(shí)，責(zé)任到人，也就是說每一個(gè)客戶的頭寸狀況、權(quán)益情況都有責(zé)任人或者一個(gè)團(tuán)隊(duì)在負(fù)責(zé)，這樣在極端行情出現(xiàn)時(shí)，就能夠全方位的控制風(fēng)險(xiǎn)。對(duì)風(fēng)險(xiǎn)管理來說，不僅要有一個(gè)體系有一套制度，還要制定行之有效風(fēng)險(xiǎn)管理的預(yù)案，就像下棋一樣，走一步，要能夠看到后面幾步、甚至十幾步。對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)管理，有些方面比較容易做，有些方面是需要多年的經(jīng)驗(yàn)積累才能做得到。上海中期十幾年的風(fēng)險(xiǎn)控制經(jīng)驗(yàn)在這次行情中發(fā)揮了重要作用。

　　(上海中期有一個(gè)逐級(jí)把關(guān)、專人負(fù)責(zé)的風(fēng)控體系，能較好地應(yīng)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)，并根據(jù)風(fēng)險(xiǎn)程度設(shè)計(jì)預(yù)案來與應(yīng)對(duì)風(fēng)險(xiǎn))

　　期貨中國沈良13：在這輪行情中，多頭損失極其慘重，多頭資金的流出和空頭資金的流入，使得不同期貨公司的客戶權(quán)益在短期內(nèi)發(fā)生翻天覆地的變化。據(jù)業(yè)內(nèi)人士分析這將是期貨公司的一次洗牌，而期貨公司的排名也將會(huì)由此產(chǎn)生變化，請(qǐng)問張總是否認(rèn)為期貨行業(yè)應(yīng)該出現(xiàn)洗牌？

　　張總：到目前為止，從期貨公司目前的風(fēng)控情況看，還不至于到洗牌的程度。每一輪行情都有可能造成不同的影響，單項(xiàng)或某個(gè)指標(biāo)排名可能有變化，但就排名而言，中國期貨業(yè)協(xié)會(huì)的綜合評(píng)價(jià)指標(biāo)會(huì)更客觀一些。

　　期貨中國沈良14：這次行情給行業(yè)帶來的影響是及其巨大的，無論從期貨公司本身的營銷模式，競爭模式還是從監(jiān)管部門的運(yùn)行機(jī)制來講，都應(yīng)該引起人們的反思。對(duì)此，張總有什么看法？

　　張總：我想主要有一下5方面的反思：

　　1、一定要進(jìn)一步提高風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)，進(jìn)一步加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)管理能力和風(fēng)險(xiǎn)處置能力。

　　2、一定要進(jìn)一步加強(qiáng)客戶的風(fēng)險(xiǎn)教育和培訓(xùn)，使客戶通過這次極端行情意識(shí)到期貨市場的風(fēng)險(xiǎn)和對(duì)待風(fēng)險(xiǎn)的解決方法，充分認(rèn)識(shí)期貨投資的特點(diǎn)，對(duì)市場不能有恐懼和僥幸心理。

　　3、期貨公司也要更多關(guān)注客戶的信用程度，客戶能不能承擔(dān)自己的風(fēng)險(xiǎn)責(zé)任，這是客戶的信譽(yù)問題，有道德風(fēng)險(xiǎn)，也有資金風(fēng)險(xiǎn)，通過這次行情，期貨公司應(yīng)對(duì)客戶的信譽(yù)度進(jìn)行評(píng)價(jià)，對(duì)客戶群體做一個(gè)分析，這是今后市場營銷過程中需要關(guān)注的問題，對(duì)風(fēng)險(xiǎn)管理有意義。

　　4、長假機(jī)制的問題，行業(yè)內(nèi)都已經(jīng)認(rèn)識(shí)到了，現(xiàn)在全球市場有較強(qiáng)的聯(lián)動(dòng)效應(yīng)，期貨市場不可能封閉運(yùn)行，如果境外的期貨市場出現(xiàn)動(dòng)蕩，我們放一個(gè)長假后，相當(dāng)于是風(fēng)險(xiǎn)積聚之后集中釋放，這是值得注意的問題。至于怎么處理，很多人都提出如電子交易、夜盤等操作方式。市場的參與主體也都意識(shí)到這個(gè)問題了，應(yīng)該積極探索解決辦法。

　　5、一定要加強(qiáng)國際市場的研究，提高把握全球金融經(jīng)濟(jì)動(dòng)態(tài)的能力，期貨作為一種風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖工具，其作用怎么發(fā)揮，需要有全球視野的深入研究。分析判斷到位，在面對(duì)風(fēng)險(xiǎn)時(shí)能夠采取更好的措施。就是說要減少“被動(dòng)地接受風(fēng)險(xiǎn)”，更多去“主動(dòng)地應(yīng)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)”。

　　(本次大跌行情，更讓我們意識(shí)到：提高風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)、加強(qiáng)客戶的風(fēng)險(xiǎn)教育和培訓(xùn)、關(guān)注客戶的信用程度、完善長假機(jī)制、提高把握全球金融經(jīng)濟(jì)動(dòng)態(tài)能力等方面的需要)

　　期貨中國沈良15：中國期貨行業(yè)有一種特有的崗位——期貨居間人，他們是游離于現(xiàn)行期貨監(jiān)管體制之外的，非期貨經(jīng)紀(jì)公司或從業(yè)人員，卻從事招攬、開發(fā)客戶，提供交易咨詢、指導(dǎo)，甚至代客理財(cái)?shù)绕谪浗灰字薪榉?wù)的群體。作為非經(jīng)紀(jì)公司的人員，卻做著經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)，居間人的管理一直備受爭議。那么您覺得對(duì)于居間人的管理，應(yīng)該由哪些團(tuán)體牽頭？是期貨公司，還是行業(yè)協(xié)會(huì)，抑或者是監(jiān)管部門？

　　張總：這是行業(yè)中研究了很長時(shí)間的問題，居間人之所以能存，說明有市場需求，有其存在的道理，但是如何對(duì)這個(gè)群體進(jìn)行監(jiān)督管理和規(guī)范，大家都在探索，最近相關(guān)部門也在嘗試出臺(tái)一些管理辦法。居間人不是期貨公司的職工，期貨公司不具備管理他們的條件，但可以在業(yè)務(wù)規(guī)范上對(duì)他進(jìn)行規(guī)范和培訓(xùn)。至于政府監(jiān)管部門還是行業(yè)協(xié)會(huì)來管理，要看怎么界定這個(gè)群體，如果單純從行業(yè)參與者的群體來看，協(xié)會(huì)可以從自律的角度進(jìn)行管理。不管哪個(gè)方面來管，希望能夠盡快制定管理規(guī)范，這樣既維護(hù)了期貨市場的有序發(fā)展，同時(shí)也是對(duì)這個(gè)群體規(guī)范開展業(yè)務(wù)的一種保障。

　　(居間人這個(gè)群體之所以存在，必然有其存在的道理，對(duì)他們的規(guī)范和管理不管由主體來管，都應(yīng)該盡快出臺(tái)管理辦法)