期貨中國沈良16：最近我們也看到很多的期貨公司都向社會公布隸屬期貨公司的居間人姓名，以及規(guī)劃建立居間人的職業(yè)資格認(rèn)證等等一系列動作，可以讓投資者明明白白選擇居間人，這些是否是對居間人管理新的嘗試？是否可以完善整個期貨行業(yè)的管理體制？

　　張總：是嘗試，并且有作用，公示是一種約束也是對其地位的肯定，總體來看需要一個全面的管理方案出來，對其發(fā)展有更重要的意義。

　　期貨中國沈良17：最近CTA(商品交易顧問基金)帳戶受到了人們的高度關(guān)注，CTA帳戶其實(shí)就是由投資顧問管理的委托理財(cái)賬戶。由于期貨法規(guī)對期貨私募基金一直沒有明確認(rèn)可，這種委托理財(cái)業(yè)務(wù)一直處于“打擦邊球”的狀態(tài)，您覺得期貨私募基金何時(shí)才能夠合法化？

　　張總：這個群體是期貨市場發(fā)展到一定程度出現(xiàn)的，應(yīng)該嘗試讓其存在和發(fā)展，承認(rèn)它的市場作用，但是什么時(shí)候能夠合法化，要看市場發(fā)育程度和監(jiān)管辦法等條件是否具備。這個群體發(fā)展的前提條件是監(jiān)管到位，如證券基金在推出過程中就設(shè)計(jì)了比較明確的管理方式，其整體發(fā)展是穩(wěn)定的。新理財(cái)模式，CTA、CPO等，也要有明確的監(jiān)管措施，措施得當(dāng)，對其健康穩(wěn)定發(fā)展會有好處，隨著這個群體在市場中發(fā)揮的作用越來越大，同時(shí)結(jié)合監(jiān)管措施的完善，條件成熟時(shí)相信可以合法化。

　　(CTA在監(jiān)管到位的情況下可以合法化，應(yīng)該嘗試讓其存在并發(fā)揮應(yīng)有的作用)

　　期貨中國沈良18：如果未來期貨私募基金合法化了，可以想象私募基金會像雨后春筍一般遍地生長，大量涌入市場，會不會有個別或一些一躍龍門，做大做強(qiáng)？它們可能具備怎樣的優(yōu)勢與實(shí)力？

　　張總：1、要看市場的容量和監(jiān)管的規(guī)定，設(shè)定什么樣的門檻，什么樣的規(guī)模，什么樣的人員，參與人員應(yīng)該具備的條件，這樣就能把握這個投資群體的發(fā)展?fàn)顩r。這樣，即使合法化也不會一窩蜂地出來。

　　2、私募基金在國外有專門的管理機(jī)構(gòu)或自律組織，私募基金的業(yè)績是定期公布的，要有交易記錄、交易理念、交易模型，客戶可根據(jù)自己的風(fēng)險(xiǎn)偏好選擇委托不同的基金經(jīng)理人。靠僥幸心理做私募基金的的人是很難做強(qiáng)做大的，如果一個人對投資者不負(fù)責(zé)任很快就會被客戶和市場淘汰，所以這個行業(yè)是要靠真正的有投資經(jīng)驗(yàn)和投資能力的人去操作的，可能只有少部分人能夠做好，對市場來說，期貨作為一個專業(yè)化投資的風(fēng)險(xiǎn)工具能做好基金經(jīng)理的人畢竟是少數(shù)。

　　(只要準(zhǔn)入機(jī)制設(shè)計(jì)得當(dāng)，期貨私募基金不會一窩蜂地出來，期貨基金能否做大在于管理者的投資經(jīng)驗(yàn)和投資能力，能做好的畢竟是少數(shù))

　　期貨中國沈良19：假設(shè)市場真的形成了一只或者幾只規(guī)模較大的基金，由于它們擁有大量的資金，會不會導(dǎo)致市場走勢被它們操控，對期貨市場“價(jià)格發(fā)現(xiàn)”的功能造成一定影響？

　　張總：我認(rèn)為不太可能：

　　1、監(jiān)管部門、交易所在品種設(shè)計(jì)、交易制度和風(fēng)險(xiǎn)管理各個環(huán)節(jié)上所制定的制度，已基本避免這些情況的發(fā)生。

　　2、如果一個機(jī)構(gòu)投資量比較大，他要有真正的科學(xué)、理性的投資能力才能受到投資者的青睞。

　　3、大的機(jī)構(gòu)在設(shè)計(jì)投資組合時(shí)，在投資風(fēng)險(xiǎn)和市場分析上是由專家團(tuán)隊(duì)分析完成的，而不是一個人憑自己的個人意志操控。

　　因此基本上不存在某一個基金操控市場的情況出現(xiàn)，從基金的投資理念看，也不可能允許這樣的現(xiàn)象出現(xiàn)。

　　(出現(xiàn)某個或某些基金操控市場的可能性很小，好的基金不會這么做，差的基金沒有能力這么做，監(jiān)管部門也不允許這種情況發(fā)生)

　　期貨中國沈良20：有人說：“現(xiàn)在到了理財(cái)?shù)牡谌胃锩臅r(shí)候了，第一次是股票，第二次是基金，第三次將是期貨。在股市大跌之時(shí)，期貨套利理財(cái)產(chǎn)品將為機(jī)構(gòu)投資盈利找到一種新模式”。期貨被世人熟知的是高風(fēng)險(xiǎn)伴隨著高收益，而期貨的零和交易也使得大部分投資者在市場中虧損，這似乎有些矛盾，您怎么看待這個問題？

　　張總：相對而言，國內(nèi)的投資工具和品種還比較有限的，不可避免地在某一階段某一種工具會受到大眾的追捧，但到一定時(shí)間后會回歸理性。你這里說的“革命”可能是指一個市場的快速發(fā)展。就期貨行業(yè)而言，它是一種套期保值和價(jià)格發(fā)現(xiàn)的工具，對生產(chǎn)企業(yè)來說，是套期保值工具，對投機(jī)者來說，可以視為理財(cái)工具。中國的期貨行業(yè)金幾年有比較好的發(fā)展勢頭，期貨在國民經(jīng)濟(jì)發(fā)展中的作用日益顯現(xiàn)，隨著社會主義市場經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，期貨行業(yè)會保持良好的發(fā)展趨勢。但從整個產(chǎn)業(yè)鏈的覆蓋程度來看，我國期貨市場還有很大發(fā)展空間，對此，應(yīng)該有客觀、理性的認(rèn)識，要一步步發(fā)展。

　　對機(jī)構(gòu)套期保值來說，期貨市場的盈虧不能單從市場參與本身看，要看他的整體保值效果。從投機(jī)者看，短時(shí)間的盈虧并不能說明投資效果，要從一個較長時(shí)間來判斷，當(dāng)然，期貨投機(jī)的盈、虧都不是永恒的?？傮w來說，應(yīng)正確看待期貨市場的投資,單方面地夸大收益性或風(fēng)險(xiǎn)性都是不客觀的。

　　(任何一種“革命”最終都會回歸理性，中國的期貨行業(yè)需一步步發(fā)展，投資者在利用這個工具時(shí)不能單方面地夸大其收益性或風(fēng)險(xiǎn)性)

　　期貨中國沈良21：有專家指出，今年鋼材、生豬、秈米等新的期貨品種有望上市,將極大地豐富期貨市場上的交易品種，您覺得哪類群體將會在新品種上市中最先收益？

　　張總：一個品種涉及一個行業(yè)，新品種的推出肯定對相關(guān)的行業(yè)的發(fā)展有重要作用。一般而言，熟悉標(biāo)的物的群體容易先受益，有相關(guān)品種保值需求企業(yè)先收益?？偟膩碚f，對投資者而言，品種豐富了，投資的機(jī)會更多一些。

　　期貨中國沈良22：我們從張總的學(xué)歷上看到，您既是中國人民大學(xué)金融學(xué)碩士，又是北京科技大學(xué)英語語言學(xué)碩士研究生，一個是理工科，一個更偏向于文科類，是否說明張總是一個全才？英語是您的愛好還是因?yàn)橛捎诠ぷ鞯男枰?/FONT>