自去年12月中旬開始，美國NYMEX原油(97.44,-0.05,-0.05%)展開了近一個半月的振蕩上行走勢，油價的運行重心從此前的85美元/桶穩(wěn)步上移至95美元/桶，整體延續(xù)了良好的上升勢頭。

在中美經(jīng)濟(jì)持續(xù)復(fù)蘇的帶動下，國際原油需求回暖預(yù)期進(jìn)一步增強(qiáng)，與此同時，沙特原油供應(yīng)量減少、地緣政治不斷出現(xiàn)以及美國中西部地區(qū)原油庫存的有效下降都將對油價形成有效支撐，后期國際油價或?qū)⒀永m(xù)強(qiáng)勢。

中美經(jīng)濟(jì)持續(xù)復(fù)蘇

經(jīng)歷2012年前三個季度的連續(xù)下滑后，中國經(jīng)濟(jì)從第四季度開始觸底回升。中國統(tǒng)計局1月18日公布的數(shù)據(jù)顯示，2012年第四季度國內(nèi)GDP同比增長7.9%，高于第三季度的7.4%，止住了此前連續(xù)下行的趨勢。除此之外，不論是官方還是匯豐制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)均從去年9月份觸底之后逐步攀升，并重新回到50的榮枯線水平之上，進(jìn)一步應(yīng)征了中國經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)回升的事實。

美國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的勢頭也在延續(xù)，特別是奧巴馬成功連任之后，其促進(jìn)經(jīng)濟(jì)回升所采取的一系列政策還將得到鞏固和深化。正是在此樂觀情緒的帶動下，作為經(jīng)濟(jì)晴雨表的股市展現(xiàn)出了強(qiáng)勁的上升勢頭。截至1月29日，美國道瓊斯工業(yè)指數(shù)已經(jīng)創(chuàng)出自2007年10月以來的最高點，并向14000元/噸發(fā)起挑戰(zhàn)。另外，此前困擾美國經(jīng)濟(jì)的“財政懸崖”及“債務(wù)上限”等問題也得到了暫時性的緩解，目前可謂是利空消息的真空期。由此來看，在全球兩大原油消費國經(jīng)濟(jì)持續(xù)復(fù)蘇的帶動下，國際原油需求回暖的預(yù)期將更為強(qiáng)烈，這將促使國際油價維持目前的強(qiáng)勢格局。

全球原油供應(yīng)相對平穩(wěn)

得益于頁巖油產(chǎn)量的快速增長，2012年美國國內(nèi)原油日均產(chǎn)量攀升至640萬桶，據(jù)美國能源署預(yù)計，2013年和2014年美國原油日均產(chǎn)量將進(jìn)一步增加至730萬桶和790萬桶。

美國原油產(chǎn)量的快速增長將改變目前全球原油的供應(yīng)格局，然而，近期以沙特為首的成員國開始主動減產(chǎn)，以應(yīng)對美國原油產(chǎn)量的快速增長。1月16日，歐佩克公布的石油月度報告顯示，2012年12月份該成員國的原油日均產(chǎn)量為3037萬桶，較11月份下降46.5萬桶，其中沙特的產(chǎn)量下降尤為明顯，12月份該國的日均產(chǎn)量為921.1萬桶，較11月份的963.2萬桶減少42.1萬桶。

除了部分國家的主動減產(chǎn)外，近期發(fā)生在阿爾及利亞的人質(zhì)事件已經(jīng)嚴(yán)重影響到該國的石油開采，加之尼爾利亞不斷出現(xiàn)武裝沖突，地緣政治的頻發(fā)導(dǎo)致歐佩克成員國的原油產(chǎn)量難以得到保證。因此，盡管美國原油產(chǎn)量快速增長，但歐佩克原油產(chǎn)量的主動或被動下降將抵消其中一大部分增量，進(jìn)而促使全球原油供應(yīng)相對平穩(wěn)。

美國中西部地區(qū)原油庫存有效下降

除了以上的供需基本面之外，主導(dǎo)NYMEX原油維持強(qiáng)勢的另外一個因素則是美國中西部地區(qū)原油庫存的有效下降。此前中西部庫欣地區(qū)的原油庫存一度接近5000萬桶，非常接近當(dāng)?shù)氐挠行烊?，這也成為一直壓制美國NYMEX原油的重要原因。但1月初Seaway管道公司發(fā)布的公告稱，其設(shè)計的從中西部地區(qū)至墨西哥灣煉油廠的輸油管道日運送能力從此前的15萬桶擴(kuò)容至40萬桶，這將有效解決庫欣地區(qū)的高庫存，進(jìn)而解除制約油價上漲的主要障礙。

綜合以上分析，在中美經(jīng)濟(jì)持續(xù)復(fù)蘇、全球原油供應(yīng)平穩(wěn)以及美國原油庫存有效下降的共同作用下，未來美原油仍將維持目前的強(qiáng)勢，后期或?qū)⑾?00美元/桶發(fā)起沖擊。