期鋼主力合約1305自2012年12月初反彈以來表現(xiàn)強勁，僅在3900~4000元/噸的區(qū)間進行短暫調(diào)整，至1月30日多頭再次發(fā)力，1305合約成功站上4100元。雖然現(xiàn)在是鋼鐵的消費淡季，現(xiàn)貨市場成交熱情不高，但是社會庫存偏低，供給壓力不大，成本支撐強勁。加之市場對春節(jié)后預期樂觀，期鋼仍將在節(jié)前維持震蕩偏強格局。

2012年11月底，重點城市螺紋鋼社會庫存率開始增長，預示著一年一度的冬儲備貨啟動。但目前全國35個重點城市的鋼材庫存不足1500萬噸，和去年同期26個重點城市的鋼材庫存基本持平，在統(tǒng)計口徑擴大的基礎(chǔ)上，即便經(jīng)過冬儲備貨，庫存連續(xù)增加，目前社會庫存總量仍處于正常偏低水平。

隨著春節(jié)長假的到來，市場備貨力度或?qū)⒓哟?，由于目前庫存基?shù)偏低，庫存的增加不僅不會對現(xiàn)貨價格造成打壓，反而會因下游用戶或鋼貿(mào)商的采購需求而對鋼材價格起到支撐甚至是拉動作用。

從成本角度來看，目前品位為61.5%的澳洲PB粉礦報價在148美元左右，有力地支撐著鋼材價格，預計短期內(nèi)仍將維持高位運行態(tài)勢，原因主要有如下兩點：

首先，目前港口鐵礦石庫存仍在繼續(xù)下降，庫存總量在7000萬噸左右，比去年同期減少了2800多萬噸，對于進口礦石現(xiàn)貨價格無明顯壓力。

其次，生產(chǎn)企業(yè)對進口鐵礦石仍維持高配比。據(jù)我的鋼鐵網(wǎng)對樣本鋼廠的調(diào)查，全國范圍內(nèi)樣本鋼廠燒結(jié)礦中進口礦配比在70%以上，而作為鋼鐵生產(chǎn)集散地的唐山地區(qū)，這一比例高達93%。雖然進口礦石價格已經(jīng)不低，接近150美元，但由于進口礦性價比依然較高，中小企業(yè)愿意使用，從而對鐵礦石價格的高位運行起到了推波助瀾的作用，進而強烈支撐鋼材價格。

從下游需求來看，受2012年12月底，中央經(jīng)濟工作會議傳達城鎮(zhèn)化戰(zhàn)略，以及發(fā)改委大力推進基建設(shè)施項目建設(shè)的影響，市場對春季行情感到樂觀。

基建方面，鐵路建設(shè)仍是今年拉動鋼材市場的亮點。自去年三季度末開始，鐵路基建投資連續(xù)保持高位，投資力度不斷加大，同時重點項目也相繼開工，而從鐵道部今年的計劃安排來看，2013年鐵路固定投資總額6500億元，投資高潮有望延續(xù)。

房地產(chǎn)市場方面，自2012年3月開始，房地產(chǎn)市場出現(xiàn)回暖跡象，并且一直持續(xù)到年底，各地成交量不斷攀升，開發(fā)商拿地熱情高漲，房地產(chǎn)行業(yè)多項指標出現(xiàn)明顯好轉(zhuǎn)，其中房地產(chǎn)開發(fā)投資在二季度開始筑底，新開工面積雖然繼續(xù)同比負增長，但是降幅逐月縮窄，銷售面積也結(jié)束了連續(xù)9個月同比下滑的態(tài)勢，下游需求回暖或可期待，只是由于今年1月份樓市量價齊升，調(diào)控風聲再起，因此需要密切關(guān)注后期的政策變化。

總體來看，目前基本面仍然偏多，春節(jié)前后期鋼1305合約仍將維持震蕩偏強格局，或?qū)_擊4300元，中期建議投資者關(guān)注天氣轉(zhuǎn)暖后下游工地的具體施工狀態(tài)及政策變化。