自2012年以來，國內(nèi)期貨市場經(jīng)歷了快速發(fā)展，資產(chǎn)管理、自營、設(shè)立風(fēng)險管理現(xiàn)貨子公司等創(chuàng)新業(yè)務(wù)的出臺使得期貨行業(yè)競爭更加激烈，業(yè)務(wù)也逐漸分化。在此背景下，期貨公司的業(yè)績分化也更加明顯，創(chuàng)新業(yè)務(wù)將成為期貨公司競爭力高低的關(guān)鍵。

就資產(chǎn)規(guī)模和利潤而言，期貨市場相對較小，但是全國卻有大小160家左右的期貨公司。這些公司資產(chǎn)規(guī)模、經(jīng)營業(yè)績、管理水平也差別較大，依背景大致可以分為券商系、現(xiàn)貨系、傳統(tǒng)型期貨公司，從2012年的經(jīng)營業(yè)績來看，券商系期貨公司迅速崛起且發(fā)展前景廣闊，而傳統(tǒng)型期貨公司將面臨較大的轉(zhuǎn)型壓力。

金融期貨助券商系崛起

2011年，只有永安期貨和國際期貨凈利潤過億元，而2012年，凈利潤超過億元的期貨公司數(shù)量比2011年有了較大幅度的增加，其中券商系期貨公司的業(yè)績最值得關(guān)注。

據(jù)統(tǒng)計，永安期貨、國際期貨、中證期貨、廣發(fā)期貨、國泰君安、銀河期貨、中糧期貨(博客,微博)、華泰長城期貨8家期貨公司，2012年凈利潤均在一億元以上；浙商期貨、招商期貨、南華期貨、國信期貨和海通期貨凈利潤也達(dá)到了9000多萬元。在利潤排名靠前的期貨公司中，券商系期貨公司占據(jù)絕大多數(shù)。

同時，期貨公司發(fā)展分化現(xiàn)象更加嚴(yán)重，利潤更加集中。2012年凈利潤排名前16位的期貨公司凈利潤總和達(dá)17.89億元，占全行業(yè)凈利潤的50%。

券商系期貨公司在金融期貨方面具備得天獨厚的優(yōu)勢，雖然期貨市場僅有一個金融期貨品種——滬深300股指期貨，但是其交易額卻占據(jù)全國期貨交易額的近六成。

中國期貨業(yè)協(xié)會統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，2012年中國金融期貨交易所全年累計成交量為10.5億手，累計成交額為75.8萬億元，分別占全國市場的7.24%和44.32%，而持倉和成交比較活躍的期貨公司多是券商系期貨公司。進(jìn)入2013年后，中金所交易額所占比重保持在四大交易所總額的六成左右，并同比增長迅速。

由于期貨公司和證券公司合并后的協(xié)同效應(yīng)備受青睞，去年年初以來，相繼有西南證券宣布收購西南期貨、山西證券收購格林期貨、西部證券宣布收購西部期貨、方正證券宣布收購北京中期期貨。

創(chuàng)新業(yè)務(wù)成競爭關(guān)鍵

近期關(guān)于國債期貨將于下個月上市的傳聞再次增加了券商以及其他金融機(jī)構(gòu)對于期貨市場的熱情，相比股票等其他金融市場，期貨市場不夠龐大，但是近兩年來期貨市場已經(jīng)取得的發(fā)展成果以及今后可能的發(fā)展方向卻對期貨公司以外的金融機(jī)構(gòu)尤其是券商有巨大的吸引力。

對于即將上市的國債期貨，商業(yè)銀行是國債現(xiàn)券的最大持有機(jī)構(gòu)，持有量超過了7萬億元，在銀行之外，以中信證券、國泰君安證券、海通證券、廣發(fā)證券為代表的券商做國債現(xiàn)券交易的量都很大，而這些證券公司旗下多控制有規(guī)模較大的期貨公司。

就金融期貨品種而言，市場人士分析認(rèn)為，在目前期貨市場僅有一個滬深300股指期貨的情況下，已經(jīng)取得如此大的交易額，一旦國債期貨推出，金融期貨的交易額將攀升到一個新的紀(jì)錄水平。

去年以來，隨著以投資咨詢和資產(chǎn)管理為代表的期貨創(chuàng)新業(yè)務(wù)的推出，期貨公司的盈利模式和期貨行業(yè)的競爭格局正悄然發(fā)生改變，單靠經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)手續(xù)費收入和保證金利息已經(jīng)很難支撐期貨公司良性發(fā)展。從近幾年的數(shù)據(jù)可以看出，手續(xù)費收入所占行業(yè)總收入比例不斷下滑，而多元化收入格局正在逐漸形成。

以2012年的經(jīng)營業(yè)績?yōu)槔?，?shù)家經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)手續(xù)費收入和保證金排名靠前的期貨公司，已經(jīng)很難在凈利潤中排名靠前。一位期貨公司高管對《第一財經(jīng)日報》記者表示：“目前公司正在考慮引入銀行、券商等戰(zhàn)略投資者，以更好地備戰(zhàn)金融期貨和資管業(yè)務(wù)，否則僅靠目前的單一盈利模式，生存空間將會不斷受到打壓?！?/div>