近期，隨著國內H7N9禽流感疫情壓力大為緩解，雞蛋和雞肉價格回升；在國家和地方凍豬肉收儲等政策刺激下，豬肉價格明顯回升；家禽和家畜下游消費需求有望改善。5月29日，豆粕期貨增倉大漲，再創(chuàng)近期反彈新高，主力M1401合約一度盤中漲停，報收于3154元/噸，大漲3.41%。筆者預計，6月份豆粕期貨將保持震蕩反彈，M1401合約將上攻3275元/噸的阻力，8月底前有望上攻3445元/噸較強阻力。

H7N9禽流感疫情壓力緩解

今年3月初，豬糧比價跌破6：1盈虧平衡點、生豬生產出現(xiàn)虧損。4月份國家迅速啟動緩解生豬市場價格周期性波動調控預案，有關部門以略高于市場的價格，先后兩次在全國20多個省份開展中央儲備凍豬肉收儲；此外，有10余個省份還按照本地預案要求，及時開展了地方凍豬肉儲備收儲。調控預案啟動以來，生豬價格已經趨穩(wěn)回升，快速下跌的趨勢得到初步遏制。生豬價格回升，有利于保護生豬養(yǎng)殖的積極性，也有利于豆粕飼料消費需求回升。

此外，人感染H7N9禽流感已經趨于平靜，市場恐慌心理大大緩解，多數(shù)城市活雞交易開始陸續(xù)恢復正常交易，雞蛋和雞肉價格也開始明顯反彈。這將有利于雞等家禽市場恢復正常和對于豆粕等飼料需求的恢復。這也是導致近期豆粕、菜粕等飼料原料品種期貨價格止跌反彈的一個重要因素。

美豆重新炒作天氣因素

近期CBOT大豆、豆粕期貨價格反彈勢頭強勁，其中一個很重要的因素是市場炒作美國不利天氣。據美國農業(yè)部5月28日公布，美國本周大豆播種進度緩慢，18個州平均播種進度為44%，比去年同期進度87%明顯低43%，也低于近5年同期平均進度61%。另外，美國大豆18個州平均出苗率僅為14%，低于5年同期平均出苗率30%，更低于去年同期出苗率57%。氣象學家稱，周末和本周的降雨將拖累本季美國大豆后期的種植，今年大豆的種植速度已經為記錄最慢。6月12日，美國農業(yè)部將公布6月大豆供需預測報告；6月28日，美國農業(yè)部將公布大豆等農作物種植面積報告和大豆等谷物極度庫存報告。預計，從現(xiàn)在至6月，市場還將繼續(xù)關注和炒作美國大豆主產區(qū)天氣，如果天氣不利，多頭有可能就此啟動一波較大的大豆、豆粕反彈行情。

作為去年全球和國內最活躍的商品期貨品種，大連商品期貨交易所的豆粕期貨一直深受期貨市場資金的青睞。上半年的病死豬、H7N9禽流感一度導致豆粕期貨大幅回落，不少投資資金暫時撤離國內豆粕期貨。隨著近期H7N9禽流感疫情大大減輕、基本恢復正常，家禽消費也開始陸續(xù)恢復正常；生豬市場價格也在國家和地方凍豬肉收儲的鼓舞下恢復增長，資金開始重新關注豆粕期貨的投資機會。