在阿根廷農(nóng)戶銷售罷工前，舊作庫存緊張對(duì)近月合約的支撐仍不會(huì)消退。而在天氣沒太大變動(dòng)情況下，遠(yuǎn)月合約仍將受到種植面積增加、單產(chǎn)前景良好預(yù)期打壓，國內(nèi)豆粕下游需求雖有改善，但供應(yīng)將越來越充裕的預(yù)期最終會(huì)令期價(jià)以弱勢(shì)運(yùn)行為主。

中國端午小長假期間，CBOT豆類期貨再現(xiàn)近強(qiáng)遠(yuǎn)弱震蕩走勢(shì)，農(nóng)業(yè)部6月報(bào)告乏善可陳，市場(chǎng)仍在舊作供給緊張與新作單產(chǎn)前景良好預(yù)期中糾結(jié)。受此影響，國內(nèi)豆粕各合約周四早盤雖然小幅高開，但盤中紛紛震蕩走低。

農(nóng)業(yè)部報(bào)告影響偏中性

美國農(nóng)業(yè)部6月12日的供需報(bào)告顯示，美國2012/2013年度大豆結(jié)轉(zhuǎn)庫存為1.25億蒲，較上月報(bào)告持平，符合市場(chǎng)平均預(yù)期。美國2013/2014年度大豆種植面積維持7710萬英畝不變，低于市場(chǎng)平均預(yù)期的7780萬英畝，大豆單產(chǎn)維持創(chuàng)紀(jì)錄的44.5蒲/英畝水平不變，總產(chǎn)量為33.9億蒲式耳，美國2013/2014年度大豆結(jié)轉(zhuǎn)庫存維持2.65億蒲不變，略低于市場(chǎng)平均預(yù)期的2.68億蒲式耳。

整體而言，美國農(nóng)業(yè)部此次報(bào)告對(duì)美國大豆供需數(shù)據(jù)變動(dòng)不大，市場(chǎng)較為關(guān)心的舊作庫存、新作種植面積均未做任何調(diào)整，盡管如此，市場(chǎng)還是傾向于農(nóng)業(yè)部將在6月28日公布的季度庫存和種植面積報(bào)告中對(duì)美國新作大豆種植面積進(jìn)行上調(diào)，因此不及市場(chǎng)預(yù)期的新作庫存數(shù)據(jù)對(duì)豆類行情的利多影響較為有限。而來自相關(guān)谷物市場(chǎng)的基本面消息大多偏空，因農(nóng)業(yè)部預(yù)計(jì)玉米和小麥舊作庫存均高于預(yù)期，報(bào)告對(duì)玉米和小麥的偏空影響恐拖累豆類。

南美豐產(chǎn)壓力推遲

阿根廷農(nóng)戶的銷售罷工再次將南美豐產(chǎn)壓力往后延遲。據(jù)布宜諾斯艾利斯6月11日消息，阿根廷主要農(nóng)業(yè)組織周二稱，從周六(6月15日)開始，阿根廷農(nóng)戶將暫停農(nóng)作物銷售近一周的時(shí)間，以借此抗議政府的經(jīng)濟(jì)及貿(mào)易政策。阿根廷農(nóng)業(yè)聯(lián)盟稱，罷工將從周六開始，持續(xù)至下周三(6月19日)。下周四和周五適逢阿根廷公共假日，這意味著未來一整周該國谷物銷售稀少。阿根廷是全球頭號(hào)豆油和豆粕出口國，也是第三大玉米和大豆供應(yīng)國。

中國供需將有所好轉(zhuǎn)

供給方面，隨著巴西豐產(chǎn)大豆到港數(shù)量的增加，中國進(jìn)口大豆港口庫存有望得到補(bǔ)充，豆粕供應(yīng)緊張局面將逐步緩解。據(jù)非官方機(jī)構(gòu)統(tǒng)計(jì)，6月份國內(nèi)各港口進(jìn)口大豆到港總量728萬噸，低于之前預(yù)期的780萬噸，因部分船期或推遲到7月份到港，還有少部分被洗船。但728萬噸的進(jìn)口量也已創(chuàng)單月進(jìn)口歷史紀(jì)錄。由于部分船期推遲到7月份，7月大豆到港量或升至700-750萬噸，高于此前預(yù)估的650萬噸的水平。進(jìn)口大豆到港數(shù)量增加的同時(shí)，港口庫存將逐漸步入回升的通道。

需求方面，不管是家禽養(yǎng)殖業(yè)還是生豬市場(chǎng)方面都顯現(xiàn)出日漸回暖趨勢(shì)。占豆粕需求總量一半以上家禽養(yǎng)殖業(yè)最壞的時(shí)刻已經(jīng)過去。隨著各地對(duì)禽流感IV級(jí)預(yù)警的解除以及活禽交易市場(chǎng)的重新開放，國內(nèi)禽蛋等終端消費(fèi)市場(chǎng)開始逐步回暖，禽肉、禽蛋和禽苗價(jià)格較疫病爆發(fā)期有了較明顯的反彈，養(yǎng)殖戶飼養(yǎng)積極性慢慢恢復(fù)。而豆粕下游需求的第二大主體，生豬市場(chǎng)也在二次收儲(chǔ)、節(jié)日消費(fèi)、養(yǎng)殖戶惜售等因素支撐下開始走出低谷，豬糧比價(jià)已回到5.98:1的盈虧平衡線附近，部分地區(qū)雖有虧損，但總體虧損幅度有限，且較5月份有顯著改善。