近日，隨著中國7月經(jīng)濟數(shù)據(jù)超預(yù)期增長和好轉(zhuǎn)，黃金市場預(yù)期中國黃金消費將出現(xiàn)積極增長，國際金價止跌反彈，重返1300美元以上。

中國黃金消費等利多因素對金價支撐有限，美聯(lián)儲9月縮減購債規(guī)模是大概率事件，金價在1372美元反彈阻力較強，中線弱勢難改。

中國因素不宜高估

作為全球主要的兩個黃金消費大國，今年中國和印度的黃金消費此起彼落。一季度和二季度中國的黃金消費明顯超過印度，成為全球黃金消費的主要動力。

世界黃金協(xié)會官員近日表示，2013年中國黃金消費有望達到1000噸，而印度黃金消費受到國內(nèi)黃金進口關(guān)稅大幅上調(diào)等調(diào)控政策抑制，預(yù)計僅有850噸左右。正因為如此，中國黃金消費的一舉一動，受到國際黃金市場的更加密切的關(guān)注。

最近公布的中國7月經(jīng)濟數(shù)據(jù)，包括官方制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)（PMI）、工業(yè)增加值、進口和出口等一系列經(jīng)濟數(shù)據(jù)均超過市場預(yù)期和上期的數(shù)據(jù)，顯示中國經(jīng)濟增長在穩(wěn)增長和一系列溫和刺激政策的刺激下有所好轉(zhuǎn)，市場對于今年后期黃金消費前景表示看好，有利于黃金期貨弱勢反彈。不過，僅僅7月的經(jīng)濟數(shù)據(jù)總體偏好尚不能斷言下半年經(jīng)濟增長放緩勢頭將徹底改變。實際上，7月新增貸款、社會融資規(guī)模和匯豐制造業(yè)PMI等經(jīng)濟數(shù)據(jù)顯示經(jīng)濟復(fù)蘇仍不穩(wěn)固，穩(wěn)增長的溫和刺激措施和去年的刺激措施力度相比仍偏溫和，三季度和四季度經(jīng)濟增長仍有一定放緩的壓力?？紤]到4月以后，中國消費者對于黃金消費趨于理性，4月至7月，中國金銀珠寶零售總額呈現(xiàn)下降的趨勢。

另據(jù)中國黃金協(xié)會最新統(tǒng)計，今年上半年，我國黃金產(chǎn)量達192.82噸，同比增長8.94%。今年上半年全國黃金消費量達到706.36噸，同比增長53.7%。其中首飾用金383.86噸，同比增長43.6%；金條用金278.81噸，同比增長86.5%；金幣用金10.87噸，同比增長1.1%；工業(yè)用金24.03噸，同比下降1.6%；其他用金8.79噸，同比增長14.9%。中國黃金消費增長潛力有限，不宜過于夸大，且中國黃金消費增長部分被印度黃金消費減少抵消，對于金價弱勢反彈的支撐作用有限。

美聯(lián)儲官員暗示

9月縮減購債規(guī)模

上周，包括芝加哥聯(lián)儲主席埃文斯、亞特蘭大聯(lián)儲主席洛克哈特、克利夫蘭聯(lián)儲主席皮亞納托和達拉斯聯(lián)儲主席費希爾在內(nèi)的四位美聯(lián)儲官員暗示或表示，9月美聯(lián)儲將縮減購債規(guī)模的可能性較大。美聯(lián)儲多位官員的表態(tài)，與7月美聯(lián)儲議息會議后的政策聲明形成對比?？紤]到美國經(jīng)濟復(fù)蘇勢頭仍較好，美聯(lián)儲主席伯南克也可能將在明年1月到期結(jié)束任期，伯南克在任期結(jié)束前結(jié)束QE或開始縮減購債規(guī)模也是合情合理的必然選擇。美聯(lián)儲9月開始縮減購債規(guī)模的預(yù)期，無疑將大大抑制8月8日和9日的弱勢反彈，中線黃金期貨仍面臨較大的下調(diào)壓力。

其他利多影響有待觀察

近日，黃金市場仍有部分利多或潛在利多因素值得密切關(guān)注。其一，全球最大的黃金生產(chǎn)企業(yè)巴克利公司關(guān)閉部分金礦企業(yè)，主要是這部分企業(yè)生產(chǎn)成本較高，目前已經(jīng)虧損。鑒于上述關(guān)閉的金礦產(chǎn)能絕對量不算大，對于金價的影響仍較小。其二，8月9日，近期一直堅決減持黃金持有量的SPDR黃金交易所上市基金（ETF）增持黃金1.8噸，至911.33噸。目前仍屬于短暫增持，后市仍需關(guān)注該黃金ETF是否能否再度增持。另外，截至8月6日當(dāng)周，基金減持黃金期貨的空單幅度大于減持黃金期貨空單的幅度，也有利于短線黃金期貨弱勢反彈。另外，據(jù)國際貨幣基金組織統(tǒng)計，6月各國央行增持黃金儲備大于減持黃金儲備，以俄羅斯等國央行增持力度較大。各國央行增持黃金，也有利于減輕黃金期貨下行壓力，有利于金價弱勢反彈。