8月份以來(lái)，國(guó)際金價(jià)已經(jīng)從低點(diǎn)上漲逾120美元至1400美元/盎司附近，近期美債收益率的飆升引發(fā)美國(guó)債市和股市雙雙走弱，新興經(jīng)濟(jì)體金融市場(chǎng)也普遍遭受打壓，避險(xiǎn)需求有望驅(qū)動(dòng)資金流入黃金市場(chǎng)，同時(shí)傳統(tǒng)消費(fèi)旺季也將提升黃金現(xiàn)貨買盤，預(yù)計(jì)黃金價(jià)格有望持續(xù)上行。

首先，美聯(lián)儲(chǔ)官員的換屆為QE政策的退出帶來(lái)較大不確定性。美聯(lián)儲(chǔ)聯(lián)邦公開市場(chǎng)委員會(huì)(FOMC)明年1月末前可能會(huì)換掉六人(約半數(shù)委員)，其中伯南克離任后的繼任人選仍遲遲未能確定。雖然伯南克已經(jīng)承諾將逐漸削減QE甚至在明年退出，并在未來(lái)幾年繼續(xù)維持利率在低位，但市場(chǎng)憂慮美聯(lián)儲(chǔ)新主席上任后或?qū)⒏淖儺?dāng)前的貨幣政策，這引發(fā)經(jīng)濟(jì)憂慮并導(dǎo)致利率走高和股市下跌，這為9月份金價(jià)走勢(shì)帶來(lái)較大不確定性。在美聯(lián)儲(chǔ)9月中旬議息會(huì)議之前，預(yù)計(jì)金價(jià)仍將維持震蕩上行格局。

其次，印度等新興經(jīng)濟(jì)體金融市場(chǎng)近期紛紛遭遇重創(chuàng)，這將提振黃金避險(xiǎn)需求。因預(yù)期美聯(lián)儲(chǔ)將開始縮減QE規(guī)模，包括印度、巴西、泰國(guó)和印尼在內(nèi)的新興市場(chǎng)貨幣、股市和債市都受到嚴(yán)重的沖擊。數(shù)據(jù)顯示，印度盧比兌美元匯率已經(jīng)突破65點(diǎn)而創(chuàng)出歷史新低，泰銖兌美元也跌至32.12點(diǎn)，泰國(guó)股市23日暴跌7.4%，顯示出資金正大規(guī)模撤離新興市場(chǎng)的跡象，這有可能會(huì)造成新一輪經(jīng)濟(jì)危機(jī)，但同時(shí)也會(huì)提升黃金的避險(xiǎn)需求，貨幣貶值將會(huì)促使這些國(guó)家的投資者更多選擇持有黃金而非本幣。

同時(shí)，中東地區(qū)的地緣政治危機(jī)愈演愈烈，也有望提升黃金避險(xiǎn)需求。埃及軍方發(fā)動(dòng)政變后國(guó)內(nèi)局勢(shì)動(dòng)蕩，敘利亞內(nèi)戰(zhàn)出現(xiàn)化學(xué)武器后也急劇升溫，美國(guó)等西方國(guó)家的軍事干預(yù)或?qū)⒋偈刮C(jī)擴(kuò)大化，未來(lái)將推升原油價(jià)格，而油價(jià)上漲又會(huì)推升全球通脹預(yù)期，這將提振黃金對(duì)沖通脹的需求。CBS首席白宮記者Charlie Kaye表示，白宮確認(rèn)要對(duì)敘利亞動(dòng)武。與此同時(shí)，西方多國(guó)戰(zhàn)機(jī)和軍事運(yùn)輸機(jī)開始抵達(dá)敘利亞附近的塞浦路斯空軍基地，這一現(xiàn)象表明這是歐美為攻擊敘利亞進(jìn)行軍事準(zhǔn)備。俄羅斯和伊朗則警告美國(guó)，不要越過(guò)聯(lián)合國(guó)[微博]襲擊敘利亞，未來(lái)需關(guān)注該事態(tài)的進(jìn)一步發(fā)展。

第三，中國(guó)消費(fèi)旺季有望提振現(xiàn)貨買盤。8月至9月是黃金市場(chǎng)的消費(fèi)旺季，中國(guó)和印度的黃金加工商都將為迎接重大節(jié)日(國(guó)慶中秋和排燈節(jié))消費(fèi)而進(jìn)行備貨加工，預(yù)計(jì)兩國(guó)現(xiàn)貨需求的增加有望支撐金價(jià)走勢(shì)，因印度和中國(guó)兩國(guó)共占全球金飾需求的比重約60%。根據(jù)世界黃金協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)，二季度中國(guó)和印度的黃金消費(fèi)總需求分別為276噸和310噸，分別同比增長(zhǎng)87%和71%，按照慣例三季度消費(fèi)需求又會(huì)比二季度增長(zhǎng)20%以上，強(qiáng)勁的現(xiàn)貨買盤將會(huì)進(jìn)一步推動(dòng)金價(jià)走高。

綜上，近期美國(guó)貨幣政策的不確定性、地緣政治危機(jī)和現(xiàn)貨買盤等因素均利多黃金價(jià)格，避險(xiǎn)需求和現(xiàn)貨需求有望推動(dòng)金價(jià)繼續(xù)上行。但若美國(guó)8月就業(yè)數(shù)據(jù)好于預(yù)期，則金價(jià)仍面臨一定下行風(fēng)險(xiǎn)，因美聯(lián)儲(chǔ)9月份縮減QE的可能性將增大。