進(jìn)入6月份以來，國(guó)際金價(jià)觸及近期高點(diǎn)989美元一線后開始大幅回落調(diào)整，倫敦金在探至914美元一線后獲得支撐繼續(xù)反彈，但遺憾的是價(jià)格在反彈過程中動(dòng)能衰退，在觸及950美元一線后無功而返，上周開始在920-950區(qū)間繼續(xù)弱勢(shì)震蕩整理。黃金市場(chǎng)近期走勢(shì)極不明朗，但到底后期黃金走勢(shì)將會(huì)如何演繹，筆者試從以下幾個(gè)方面進(jìn)行簡(jiǎn)單分析：

　　1、美元指數(shù)在80關(guān)口上下兩難
 
　　美元指數(shù)自6月出現(xiàn)震蕩反彈以來，在82關(guān)口受阻弱勢(shì)整理，一直沒有明顯的表現(xiàn)。而6月底公布的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)失業(yè)率創(chuàng)出28年來新高，消費(fèi)者信心指數(shù)也大幅下滑，對(duì)經(jīng)濟(jì)前景的憂慮拉升了美元避險(xiǎn)需求。與此同時(shí)，歐洲央行也宣布將維持現(xiàn)有利率不變，本周可能購(gòu)買擔(dān)保債券的計(jì)劃也在短期內(nèi)對(duì)美元形成利好。但有消息稱，中國(guó)在呼吁建立一種超國(guó)家儲(chǔ)備貨幣后，將繼續(xù)在本周G8 峰會(huì)上提出改革國(guó)際貨幣體系的議題，使得美元漲勢(shì)在一定程度上受到抑制。
 
　　美國(guó)方面：官方公布最新的數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)6月非農(nóng)就業(yè)人數(shù)大減46.7萬人，而預(yù)測(cè)僅為36.3萬人，6月失業(yè)率從5月的9.4%升為9.5%，為1983年8月來最高，顯示出就業(yè)市場(chǎng)持續(xù)深陷于嚴(yán)重的衰退之中。美國(guó)勞工平均每周工時(shí)降至33小時(shí)，創(chuàng)45年來最低，該數(shù)據(jù)暗示企業(yè)其實(shí)是在變相裁員。另外，美國(guó)6月美國(guó)消費(fèi)者信心指數(shù)跌至49.3（預(yù)估為55.0），5月消費(fèi)者信心指數(shù)從54.9下修至54.8，這暗示美國(guó)持續(xù)18個(gè)月的經(jīng)濟(jì)衰退并未緩和，因消費(fèi)者支出是企業(yè)盈利的主要?jiǎng)恿?，且占了美?guó)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)約三分二。6月份就業(yè)指標(biāo)和消費(fèi)者信心指數(shù)均低于預(yù)期，使得投資者對(duì)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的進(jìn)程明顯失望，資金出于避險(xiǎn)需求考慮繼續(xù)流入美元市場(chǎng)，對(duì)美元短期走勢(shì)構(gòu)成明顯支撐。
 
　　歐洲方面：由于失業(yè)率創(chuàng)10年新高，歐洲央行宣布將在較長(zhǎng)時(shí)間內(nèi)維持利率不變，這給歐元走勢(shì)帶來壓力，而相對(duì)美元?jiǎng)t是利好。上周歐元區(qū)公布的5月失業(yè)率升至10年最高達(dá)9.5%，4月失業(yè)率則從先前公布的9.2%上修為9.3%，這表明歐洲經(jīng)濟(jì)仍舊難以迅速擺脫此次嚴(yán)重的經(jīng)濟(jì)衰退。歐洲央行很快做反應(yīng)，宣布維持利率不變，但會(huì)后聲明對(duì)歐元利空，因該聲明預(yù)示利率“在明年年中前不變”。歐央行還表示，將從本周開始購(gòu)買擔(dān)保債券，這再一次推動(dòng)歐元兌美元走低，美元指數(shù)短期有繼續(xù)走高的動(dòng)能。
 
　　中國(guó)方面：有消息稱即將舉行的G8 峰會(huì)，中國(guó)將會(huì)提出改革國(guó)際貨幣體系的議題，這在短期內(nèi)直接打壓美元的反彈高度。有跡象顯示金磚四國(guó)開始了歷史性聯(lián)合，一致認(rèn)為應(yīng)建立一個(gè)穩(wěn)定的、可預(yù)期的、更加多元化的國(guó)際貨幣體系。消息稱中國(guó)將在本周召開的G8 國(guó)峰會(huì)上要求討論新全球儲(chǔ)備貨幣的議題，上周中國(guó)央行已經(jīng)提出建立超主權(quán)的全球儲(chǔ)備貨幣建議，鑒于中國(guó)是美國(guó)公債的最大持有國(guó)，截至4月中國(guó)共持有約7,635 億美元的美國(guó)公債，這將對(duì)美元走勢(shì)形成壓力。
 
　　綜合以上，短期內(nèi)美國(guó)和歐洲方面負(fù)面的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)有望支撐美元維持強(qiáng)勢(shì)，但在中國(guó)等提出建立超國(guó)家的國(guó)際儲(chǔ)備貨幣后，美元在近期反彈后仍將走弱，這對(duì)金價(jià)將是利好。而長(zhǎng)期以來，國(guó)際金價(jià)和美元指數(shù)具有較強(qiáng)的相關(guān)性，宏觀面的復(fù)雜局面將使得美元指數(shù)在80關(guān)口上下兩難，黃金市場(chǎng)也將隨之繼弱勢(shì)整理。
 
　　2、油價(jià)走低，大宗商品回落跡象明顯
 
　　近幾周，由于原油價(jià)格持續(xù)走低，大宗商品價(jià)格指數(shù)CRB連續(xù)下跌。歐美失業(yè)率的大幅攀升引發(fā)市場(chǎng)對(duì)全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的憂慮加深，商品需求有可能出現(xiàn)下滑，此外美國(guó)政府公布的汽油庫存大幅增加也在一定程度上增加了市場(chǎng)的憂慮情緒。美國(guó)能源資料協(xié)會(huì)公布的最新數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)一周原油庫存減少370萬桶至3.502 億桶，預(yù)估為減少200萬桶；一周汽油庫存增加230萬桶至2.112億桶，預(yù)估為增加190萬桶；一周餾分油庫存增加290萬桶至1.55 億桶，預(yù)估為增加150萬桶。美國(guó)石油協(xié)會(huì)(API)周二公布，美國(guó)最近一周原油庫存減少680萬桶，最近一周汽油和餾分油庫存分別增加20.9萬桶和增加72.3萬桶。從市場(chǎng)盤面看，由于經(jīng)濟(jì)回暖進(jìn)程減緩，需求的下降直接使得短期市場(chǎng)調(diào)整需求加劇。而前期在各國(guó)大量釋放流動(dòng)性所推動(dòng)的資金進(jìn)入商品市場(chǎng)現(xiàn)象將有明顯緩解，而隨著通脹憂慮的增加，黃金作為保值的需求也就將繼續(xù)為金價(jià)提供支撐，但短期來看跡象并不明顯。

　　3、黃金市場(chǎng)存在短期資金撤退跡象

　　根據(jù)CFTC公布的數(shù)據(jù)顯示，黃金投機(jī)凈多持倉(cāng)大幅減少?；饍舳喑謧}(cāng)量在上周減少9249手，增持減度達(dá)5.27％，因基金多頭減少7033 手，基金空頭增加2216，基金凈多持倉(cāng)的減少使得金價(jià)在近期走勢(shì)低迷。另外，黃金ETF基金持倉(cāng)也略有減少。上周全球最大的黃金ETF基金SPDR的黃金持有量減少5.19 噸，持有量降至1120.55 噸，顯示出近期黃金投資需求有所下滑。黃金市場(chǎng)短期資金的撤退表明，金價(jià)繼續(xù)走高的動(dòng)能有所減退，繼續(xù)處于弱勢(shì)震蕩格局的可能性相對(duì)較大。
 
　　綜合以上分析，筆者認(rèn)為，當(dāng)前歐美經(jīng)濟(jì)衰退步伐出現(xiàn)不穩(wěn)定狀況，而歐洲央行實(shí)行的利率長(zhǎng)期不變政策對(duì)美元多，而中國(guó)等國(guó)家可能在本周舉行的G8會(huì)議上提出重建國(guó)際儲(chǔ)備貨幣系統(tǒng)的議題，對(duì)美元形成利空，使得美元在80整數(shù)關(guān)口上方來回震蕩，這也將間接使得國(guó)際金價(jià)被動(dòng)弱勢(shì)整理，形成上下兩難的局面，黃金盤整仍將持續(xù)。所以，短期看來黃金市場(chǎng)方向不明確，投資者應(yīng)保持觀望為宜，不可過分追漲殺跌，等待基本面給予新的指引再行制定進(jìn)一步交易策略。