進入11月份，滬鋅期貨價格自15200元/噸一線回落，截至周五，收報14950元/噸。這與近期美元強勢反彈，以及中國“金九銀十”旺季結束、市場需求進一步黯淡有關。鑒于目前供給依然寬松，年底前鋅價料將保持偏弱狀態(tài)，預計滬鋅期價將下逼14600元/噸，并有可能繼續(xù)向下突破。

首先，美元走強壓制鋅價。國際市場上鋅以美元計價，近期美元走強對鋅價形成很大的壓力。11月8日，最新報告顯示美國10月份新增非農就業(yè)人口20.4萬，遠高于預期的12.5萬，表明美國經(jīng)濟持續(xù)向好，使美元指數(shù)有效上漲至81點壓力位上方，美元形成一波中期上漲的可能性大大增加。美元近期的強勢促使國際市場上有色金屬價格下跌，LME鋅已從上月底最高的1979點下跌至目前最低的1886.50美元/噸，跌幅4%，同時拖累國內鋅價走低。

其次，中國市場鋅需求不旺。中國每年消費500多萬噸鋅，占國際市場總消費量1200萬噸的40%以上。金九銀十是中國對秋季有色金屬需求旺盛的寫照，但是今年9、10月份鋅的需求只是小有起色，下游加工企業(yè)一直按需采購，中間商也大多謹慎地快進快出，少有人愿意囤貨。11月份之后，中國市場將進入冬季，需求將更為黯淡。

中國鋅需求與房地產市場有很大關系，最新的數(shù)據(jù)顯示9月份房地產開發(fā)景氣指數(shù)為97.25，比上月回落0.04點。1-9月份房地產開發(fā)企業(yè)房屋施工面積603982萬平方米，同比增長15.0%，增速提高0.6個百分點，但是房屋竣工面積52706萬平方米，僅增長4.2%，增速回落0.4個百分點。

竣工面積增速的回落意味著實際工程進度并不像開工面積體現(xiàn)的增長那么迅速，對包括鍍鋅板在內的建筑原料需求可能偏低。特別是進入冬季后，建筑開工量一定會因天氣原因而進一步降低，將使國內鋅需求進一步偏弱。

第三，鋅目前供給依然寬松，這也將對鋅價形成壓力。據(jù)國際鉛鋅研究小組(ILZSG)10月21日報告，2013年1-8月全球鋅市供應過剩7萬噸，而此前世界金屬統(tǒng)計局(WBMS)則表示2013年1-8月全球鋅市場供應過剩量達12.8萬噸。

這些數(shù)據(jù)都表明鋅供給過剩，實際上一段時間以來鋅的供給一直偏好。從國內供給情況看，9月份選礦含鋅產量為52.7萬噸，同比提高13.3%；9月精煉鋅產量為45.2萬噸，同比提高18.82%，都表明鋅的供給增長迅速，是鋅供給寬松環(huán)境形成的有力保障。

有消息稱隨著國際市場上一批老礦開采殆盡，鋅的供給將在1-2年后轉為偏緊，但那畢竟是1-2年之后的事，近期仍將主要受目前的寬松供給環(huán)境影響。