近日，白銀期貨跌勢不止。11月19日國內(nèi)白銀期貨再創(chuàng)近3個月來的新低，AG1312報收于4184元/千克，跌1.39%。當(dāng)日，COMEX白銀期貨12月合約也創(chuàng)下近3個多月的新低20.20美元/盎司。

美聯(lián)儲官員講話，市場對于美聯(lián)儲退出量化寬松（QE）憂慮再起；歐美股市大漲，資金配置白銀等大宗商品需求減弱；市場擔(dān)心中國、歐元區(qū)、日本等主要經(jīng)濟(jì)體四季度和明年經(jīng)濟(jì)增速將放緩，削弱對于白銀的工業(yè)需求。預(yù)計白銀期貨中線和短線跌勢難改，AG1312短線將下探4000元/千克支撐，中線將下探3869元/千克附近的支撐。

QE退出憂慮未消

近期白銀期貨的下跌與美聯(lián)儲退出QE的預(yù)期密切相關(guān)。盡管上周四美聯(lián)儲候任主席耶倫在國會證詞中力挺量化寬松政策，但是并未完全消除美聯(lián)儲今年12月或明年1月開始縮減QE的可能性。11月18日，紐約聯(lián)儲主席杜德利稱，就業(yè)市場好轉(zhuǎn)，以及第三季度國內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）好于預(yù)期，這都是美國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的樂觀信號。當(dāng)日費城聯(lián)儲主席普羅索表示，美聯(lián)儲應(yīng)設(shè)立購債固定限額，一旦達(dá)到該規(guī)模便停止購債。普羅索是通脹鷹派人物，對美聯(lián)儲刺激性支出政策持批評態(tài)度。美聯(lián)儲官員杜德利和普羅索的講話，刺激市場對于美聯(lián)儲將于今年12月或明年1月開始縮減QE的預(yù)期升溫，對于白銀期貨價格構(gòu)成較大的下行壓力。

北京時間11月20日8點，美聯(lián)儲主席伯南克將在全美經(jīng)濟(jì)學(xué)家俱樂部會員年度晚宴上講話，投資者密切關(guān)注有關(guān)未來美聯(lián)儲貨幣政策的言論。此外，本周還有其他四位美聯(lián)儲官員講話，市場將繼續(xù)關(guān)注美聯(lián)儲官員對貨幣政策的看法。北京時間11月21日凌晨3點，美聯(lián)儲公布10月議息會議紀(jì)要，密切關(guān)注美聯(lián)儲內(nèi)部官員對于未來貨幣政策的觀點和分歧。另外，11月20日，美國將公布10月CPI、零售銷售等重要經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，其中重點關(guān)注10月CPI，市場預(yù)期月率為持平。由于美聯(lián)儲對于就業(yè)和通脹等經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)特別關(guān)注，該數(shù)據(jù)的公布將在一定程度上決定美聯(lián)儲考慮何時開始縮減QE。

本周上述重要經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)、美聯(lián)儲官員講話和美聯(lián)儲會議紀(jì)要，對于后市白銀期貨價格的影響不可低估。

未來工業(yè)需求看淡

由于白銀的消費當(dāng)中工業(yè)消費占到40%左右，所以全球經(jīng)濟(jì)特別是白銀消費大國的經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)和未來增長預(yù)期，對于白銀期貨價格的影響較大。從最近來看，中國10月經(jīng)濟(jì)增長保持相對較好的勢頭，但是增速較9月已經(jīng)有所放緩，特別是考慮到通脹抬頭、市場資金偏緊和資金利率高企，央行貨幣政策中性偏緊明顯，而一線城市在近期先后出臺房產(chǎn)調(diào)控新政，中國四季度和明年增長預(yù)期將放緩。十八屆三中全會報告和決定，也進(jìn)一步引發(fā)外界關(guān)于中國未來將放緩經(jīng)濟(jì)增長的憂慮。中國是全球最大的白銀生產(chǎn)和消費大國，中國經(jīng)濟(jì)增長放緩，對于銀價的偏空影響不可忽視。此外，三季度日本和歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)增長低于預(yù)期和二季度增速，對于國際銀價也有一定負(fù)面影響。

白銀投資遇冷

近來，黃金、白銀等大宗商品跌跌不休，就連今年前階段十分堅挺抗跌的原油價格也大幅回落，大宗商品的價格低迷，與歐美股市的繁榮形成鮮明反差。歐美股市的大漲，顯著的財富效應(yīng)吸引更多的國際投資者參與到高收益的股票類資產(chǎn)投資，而減少黃金、白銀等大宗商品的資產(chǎn)配置和投資，進(jìn)一步抑制白銀等大宗商品的價格。

另外，近期，SLV白銀ETF減持白銀頭寸明顯，而基金白銀空單增持力度遠(yuǎn)大于白銀多單增持力度，也加重國際和國內(nèi)白銀期貨價格的下跌。