期貨中國19、您曾認(rèn)為做程序化并不是只有一條路，還有另外一條路，能否簡單介紹下這兩條路分別是什么？

闞先生：這兩條路還是從科學(xué)研究中來的。一種是歸納法，通過對(duì)一些歷史交易數(shù)據(jù)的統(tǒng)計(jì)、分析、研究，找到一個(gè)相對(duì)有效、可行的盈利方法。不管是主觀交易還是客觀的程序化交易，這都是類似的，統(tǒng)一叫歸納法。另外一個(gè)是像國外的投資名家索羅斯大師講的，交易并不是只有歸納法，還有一種邏輯法。這也就是我前面講到的從上而下，從邏輯上能夠得出的層層相扣，比較緊密的交易模式。這就是兩條路，歸納法和邏輯法。

系統(tǒng)化的交易模式，要想長期穩(wěn)定的盈利，要么跟蹤市場的變化，用多系統(tǒng)組合，并不斷的修補(bǔ)系統(tǒng)，要么就用一種不依靠系統(tǒng)盈利的盈利模式來加載一套固定不變的系統(tǒng)。我選擇了后一種，我的交易系統(tǒng)只不過是個(gè)載體，我只利用它把我的盈利模式實(shí)物化，并不依靠它盈利。實(shí)際上，我可以不看行情走勢，只看持有單子的盈虧就可以交易了，只不過這樣比較費(fèi)精力，所以我才把這個(gè)盈利模式加載在一個(gè)所謂的交易系統(tǒng)上實(shí)物化，這樣比較方便。表象是交易系統(tǒng)盈利，其實(shí)交易模式的本質(zhì)是依靠隨機(jī)模糊進(jìn)場，錯(cuò)了砍，對(duì)了留，再加倉的盈利模式。

期貨中國20、不同的人會(huì)走不同的路，那您覺得這兩條路分別適合什么樣的人走？

闞先生：現(xiàn)在我所知道的大部分人走的還是第一條路歸納法。因?yàn)檫@是看得見的東西，歷史上發(fā)生過什么交易行情，交易數(shù)據(jù)，能夠記錄下來，或者通過電腦、個(gè)人分析都可以?？吹靡娒弥臇|西，大家的心里會(huì)比較有底，這就是這么多人選擇歸納法這條路的原因。隨著你對(duì)歷史交易經(jīng)驗(yàn)的積累或者有海外金融學(xué)習(xí)的經(jīng)歷，以及懂得量化、神經(jīng)學(xué)、物理等方面的知識(shí)，這都會(huì)比較有幫助，對(duì)歸納法有益。至于第二條路邏輯法，更適合個(gè)人。它本身就是一條窄的路，邏輯就意味著你也要統(tǒng)計(jì)大量的歷史交易行情和數(shù)據(jù)，但是不能根據(jù)這個(gè)直接得出一條交易策略，從哲學(xué)或者對(duì)市場認(rèn)識(shí)更深的角度來講，要提出一個(gè)假說。然后這個(gè)假說需要長久的用歷史數(shù)據(jù)來證明，問題就在于你自己也不知道這到底是不是真的，唯有市場是檢驗(yàn)真理的唯一標(biāo)準(zhǔn)。但有可能3年、5年都有效，也有可能覺得不行了。第一條路的好處是看得見摸得著，風(fēng)險(xiǎn)小，而且你能夠隨時(shí)變化。它的難點(diǎn)是要長時(shí)間跟蹤市場，不斷的變化、研究、分析。第二條剛好和它相反，它的好處相對(duì)會(huì)一勞永逸，你提出一個(gè)假說，后面基本就不動(dòng)了，不再需要跟蹤、研究市場來更新策略。這是第一條路所羨慕的，但同樣你面對(duì)的是看不見摸不著，屬于精神層次的巨大壓力，而且這種壓力會(huì)時(shí)時(shí)刻刻，每天24小時(shí)跟著你。

期貨中國21、您表示自己的單子做進(jìn)去之后您自己心里非常清楚，85%的概率是要虧錢的，既然知道要虧錢，您為什么還要進(jìn)場呢？

闞先生：個(gè)人認(rèn)為這就是選擇走這條路要付出的成本和代價(jià)。為什么這條路這么窄，這么難走，就是因?yàn)榇蠹叶疾辉敢庾?。這還是和我的交易有關(guān)，我不只是做這一筆交易，這筆交易虧了沒關(guān)系，下一筆虧了也沒關(guān)系，再虧一筆也沒關(guān)系。但長期下來，我總體是賺錢的就可以了。哪怕100筆單子，我有90筆是虧的都沒有關(guān)系，所以進(jìn)場的時(shí)候要能夠從上往下的角度考慮問題。我都連虧過幾十筆，這很正常。這就像人家連續(xù)賺錢，習(xí)慣了也就一樣。

我認(rèn)為，交易類型，交易方法，交易的品種等等這些都是表象，類似于兵法書的基本功，而上戰(zhàn)場后最后比拼不再是這些，而是人的綜合素質(zhì)和修養(yǎng)組合成的境界層次的比拼，這最終就歸結(jié)為意志力的對(duì)抗，而每個(gè)人心中信仰的堅(jiān)持程度決定了意志力的強(qiáng)弱，最后，簡單說，就是我們交易的從來不是什么品種，交易的是我們每個(gè)人的信仰。

期貨中國22、您說自己的勝率還不如拋硬幣的概率，但最終結(jié)果還是能賺到錢，除了勝率之外，影響收益率的還有哪些因素？

闞先生：巨大的盈虧比。我虧三次、五次、十次、二十次都沒有關(guān)系，但后面總會(huì)有一兩筆巨大的收益能夠彌補(bǔ)回來。我經(jīng)常和朋友聊天的時(shí)候開玩笑，你勝率90%，我勝率10%，沒有關(guān)系，我有辦法讓自己長期生存下去，但是不要讓我抓到一次機(jī)會(huì)，我抓到一次，你就不行了。這也就是巨大的盈虧比來彌補(bǔ)如此之低的勝率。這也是海龜交易法的創(chuàng)始人—丹尼斯所采用的策略。他的勝率也在10%左右，100筆單子，可能90筆都是虧的，但他依然靠剩下為數(shù)不多的幾次交易反敗為勝，就是靠巨大的盈虧比。

期貨中國23、您有一個(gè)讓人匪夷所思的想法，大部分人是為了能夠在這個(gè)市場里面獲取利潤而來的，而您進(jìn)入期貨市場是抱著必死心態(tài)來的，為什么您會(huì)有這樣的想法？

闞先生：因?yàn)槲抑霸谄谪浌竟ぷ鬟^，說個(gè)不恰當(dāng)?shù)谋扔?，天天在屠宰場看殺豬的，看多了就習(xí)慣了。人和豬其實(shí)也一樣，不要覺得豬傻，每天吃了睡，睡了吃。人也差不多，最終的結(jié)果都是一樣的。無非人的壽命長一點(diǎn)，看到一些更多的東西。若干年后大家都是一樣的，不管你是虧錢還是賺錢，我們都會(huì)離開這個(gè)市場。只不過我們想盡量長時(shí)間留在這個(gè)市場，多呆一會(huì)，僅此而已。也并不是說就抱著必死的心態(tài)而來，可能就是見的多了，感覺不虧都不好意思。

期貨中國24、中金所在11月8日正式啟動(dòng)全市場股指期權(quán)仿真交易，證監(jiān)會(huì)也表示會(huì)適時(shí)推出，您是否看好股指期權(quán)的推出？股指期權(quán)推出之后，您是否會(huì)參與交易？

闞先生：這個(gè)推出是應(yīng)當(dāng)?shù)?，國?nèi)完善期貨市場，期權(quán)的推出能夠成為期貨投機(jī)交易中很有利的對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)的工具，這從國外的金融市場中是能夠看到的。

至于推出之后我是否會(huì)參與，現(xiàn)在還不能講。從交易上來講難度會(huì)更大一些，對(duì)市場的認(rèn)知，包括全方位交易體系的構(gòu)建都有很大的難度，到時(shí)候還會(huì)加強(qiáng)自我的學(xué)習(xí)。

期貨中國25、國內(nèi)外呈現(xiàn)出很多程序化交易高手，您最崇拜的是哪一位（或者哪幾位）？您覺得他們能夠取得成功的關(guān)鍵性因素是什么？

闞先生：程序化交易高手有很多，因?yàn)榫嚯x比較遠(yuǎn)，國外的可能不是特別了解。但國內(nèi)比較崇拜，甚至當(dāng)老師一樣學(xué)習(xí)的有周偉、嚴(yán)圣德（六年），還有建立程序化交易平臺(tái)的陳劍靈，還有臺(tái)灣的言程序。

我覺得他們能夠取得成功的關(guān)鍵性因素就是始終堅(jiān)持他們自己的交易規(guī)則，遵守他們自己的交易理念，這種執(zhí)著、專注是他們成功的關(guān)鍵因素，這也是我要向他們學(xué)習(xí)的地方。

期貨中國26、程序化交易越來越受交易者的追捧，對(duì)它的探討和研究也越來越多，您是否也會(huì)和一些優(yōu)秀的程序化交易者一起討論研究或者分享自己的交易模型或交易思路？

闞先生：經(jīng)常會(huì)討論研究。但說到分享自己的交易模型，都沒有人會(huì)聽我的，因?yàn)榇蟛糠秩俗叩亩际堑谝粭l路，我走的則是相反的一條路。但從另外的角度來講，我更愿意與自己走不同路的人去交流，和自己走一條路的人，大家都看不到自己身上的缺點(diǎn)，而恰恰是和你走不同方向的人才能把你看的更清楚。尤其是一些主觀交易的朋友，我更喜歡和他們聊天，越看不起程序化交易的人，我越喜歡和他們聊天。不管他們看到的東西是否是真實(shí)、客觀的問題，但我總是希望看到一些自己沒有看到的地方，這樣才能完善自我，對(duì)自己以后的提高會(huì)有很大的幫助。

期貨中國27、您覺得主觀交易與程序化交易相比較，哪種交易方法會(huì)更加適合一個(gè)新手？

闞先生：這個(gè)問題需要一個(gè)前提條件，看這是一個(gè)怎么樣的新手。假如像我這樣天資平平的人，還是走程序化交易的道路，相對(duì)會(huì)平順一些，不像主觀交易那么坎坷。但如果有天賦，像這兩年涌現(xiàn)出的漁岵以及一批短線炒單的人，我覺得主觀交易更適合他們。因?yàn)樗麄兡軌蛞蕾嚴(yán)咸熨x予他們的一些東西，跟別人就是不一樣，他們會(huì)更適合主觀交易。這就需要因人而論。

不過個(gè)人角度而言，我還是建議當(dāng)你自己不知道是否有天賦的時(shí)候，還是走相對(duì)客觀的交易更平順一些，當(dāng)你有一天發(fā)現(xiàn)不具備天賦時(shí)，付出的代價(jià)可能會(huì)很大。

期貨中國28、期貨市場已經(jīng)進(jìn)入資產(chǎn)管理時(shí)代，很多投顧與期貨公司合作推出資管類產(chǎn)品，效果也比較理想，那您在這一兩年內(nèi)，對(duì)自己的期貨事業(yè)有一個(gè)怎樣的規(guī)劃？具體的目標(biāo)是什么？

闞先生：這就是我們講的大時(shí)代，因?yàn)檫@不是人力可以為之的，是時(shí)代出現(xiàn)的歷史性機(jī)遇。我自己還談不上期貨事業(yè)，雖然和朋友有一些合作，但還是屬于個(gè)人單打獨(dú)斗的年代，再加上還屬于新手，交易時(shí)間很短，才區(qū)區(qū)幾年。我的規(guī)劃目前還是以學(xué)習(xí)為主，另外一方面就是把自己的家庭照顧好，往前沖鋒的時(shí)候必須得保證自己的后勤不能出問題，進(jìn)可攻退可守，不至于有一天在街頭流浪。所以這兩年還是保守、穩(wěn)健自己的后勤，以生活為主?，F(xiàn)在孩子也比較小，幫著家人一起帶孩子，等小孩能上學(xué)，同時(shí)過幾年我對(duì)市場的認(rèn)知也能提高一些，從朋友們身邊學(xué)習(xí)了更多的東西之后，再做另外的打算。

yfjjl6v.cn期貨中國網(wǎng)
李婷訪談?wù)?br/>2013-11-27

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