今年以來(lái)，國(guó)際金價(jià)由近1700美元/盎司的高位摔落到現(xiàn)在1200美元/盎司附近，跌幅超過(guò)25%。在今年剩余不多的交易日，黃金以及白銀能否實(shí)現(xiàn)自我的救贖？恐怕一切還要取決于美聯(lián)儲(chǔ)的政策。年內(nèi)最后一次議息決議將在12月18日公布。

當(dāng)前，無(wú)論是美聯(lián)儲(chǔ)內(nèi)部成員之間，還是市場(chǎng)各方之間的觀點(diǎn)都陷入彼此對(duì)立的狀況，且實(shí)力不相上下。

我們可以看到，上周五在強(qiáng)勁非農(nóng)數(shù)據(jù)之后，費(fèi)城聯(lián)儲(chǔ)主席普羅索表示，美聯(lián)儲(chǔ)越早結(jié)束當(dāng)前850億美元的量化寬松政策越好。但芝加哥聯(lián)儲(chǔ)主席埃文斯則質(zhì)疑了就業(yè)市場(chǎng)改善的持續(xù)性，并認(rèn)為7%失業(yè)率的基準(zhǔn)失效。美聯(lián)儲(chǔ)是否會(huì)在12月開(kāi)始削減量化寬松（QE），可能正如債券大王格羅斯所言：概率一半一半。

近期就業(yè)市場(chǎng)持續(xù)向好，是支持美聯(lián)儲(chǔ)削減QE的關(guān)鍵因素。10月和11月連續(xù)站上20萬(wàn)人的水平，并且失業(yè)率已經(jīng)提早降至7.0%，這是美聯(lián)儲(chǔ)伯南克設(shè)定的啟動(dòng)削減QE的失業(yè)率水平。另外，美國(guó)第三季度GDP強(qiáng)勁增長(zhǎng)3.6%，亦是美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的明證，支持美聯(lián)儲(chǔ)盡早縮減QE。

但另一方面，美國(guó)就業(yè)參與率持續(xù)下滑至63%，放棄尋找工作的勞動(dòng)力數(shù)量仍在增加，令就業(yè)市場(chǎng)改善存疑；而三季度經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)也被歸因于庫(kù)存增加所致，令人難以對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇完全樂(lè)觀。美聯(lián)儲(chǔ)需要考量的因素并不止于過(guò)往經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的表現(xiàn)，還包括對(duì)經(jīng)濟(jì)前景的擔(dān)憂(yōu)；美國(guó)兩黨努力在圣誕節(jié)達(dá)成一項(xiàng)短期協(xié)議，但債務(wù)談判仍可能在明年初重啟。

在技術(shù)面上，上周五強(qiáng)勁非農(nóng)數(shù)據(jù)出爐后，金銀卻強(qiáng)勁反彈。價(jià)格走勢(shì)與基本面出現(xiàn)背離，似乎在暗示投資者已經(jīng)在下注美聯(lián)儲(chǔ)12月不會(huì)削減QE。但我們更愿意相信貴金屬在大幅下跌之后積累了不小的超跌反彈需求。

貴金屬能否在年內(nèi)剩余不多的時(shí)間里實(shí)現(xiàn)自我救贖，顯然取決于美聯(lián)儲(chǔ)。而對(duì)于投資者來(lái)說(shuō)，在50%的概率下參與此輪行情，無(wú)疑一場(chǎng)純粹靠運(yùn)氣的賭博，何不等待事情明朗之后，再趁機(jī)追進(jìn)。