今年上半年，國際油價從30多美元上漲到70美元上方，漲幅過百，而進入7月份后油價卻遭當(dāng)頭一棒，接連7個交易日單邊下挫，短短兩周時間已從70美元跌至60美元附近。雖然油價近期已跌至高位雙頭形態(tài)理論下跌目標(biāo)位59美元附近，而且油價短期大幅下跌后在技術(shù)上有超跌反彈的要求，但筆者認為原油近期可能出現(xiàn)的反彈空間有限，反彈也不會持續(xù)，投資者對原油后市不應(yīng)抱太多樂觀預(yù)期，筆者認為原油下半年或?qū)⒚媾R漫漫熊市重歸30美元。理由如下：

　　一、美國經(jīng)濟預(yù)期悲觀，可能再陷衰退
 
　　今年上半年油價大幅反彈，主要原因是投機基金基于對今年經(jīng)濟復(fù)蘇的樂觀預(yù)期而推高油價，但是進入7月份后，這一因素已蕩然無存。最新的經(jīng)濟數(shù)據(jù)顯示美國經(jīng)濟復(fù)蘇艱難，預(yù)期悲觀，可能再陷衰退，而油價近期出現(xiàn)7連陰持續(xù)下跌即是明證。
 
　　首先，近期美國勞工部公布的6月非農(nóng)業(yè)就業(yè)人口大減46.7萬人，遠高于預(yù)期的36.3萬人，失業(yè)率則是升至9.5%，為1983年8月來最高。7月11日，美國白宮國家經(jīng)濟委員會主席、奧巴馬首席經(jīng)濟顧問勞倫斯?薩默斯在接受英國《金融時報》記者采訪時表示，美國經(jīng)濟最壞時期仍未過去，未來可能將有更多人失業(yè)。這說明美國就業(yè)市場持續(xù)深陷衰退之中，美國經(jīng)濟并未走出低谷，可能再次陷入衰退的境地，這無疑使原油需求縮減，導(dǎo)致油價持續(xù)下跌。
 
　　其次，近期市場傳言美國政府將實行第二套經(jīng)濟刺激計劃，引發(fā)投資者擔(dān)心前階段美國經(jīng)濟刺激計劃未能奏效，經(jīng)濟復(fù)蘇仍困難重重，導(dǎo)致美國股市近期大幅下滑，也使得原油繼續(xù)下挫。
 
　　再次，從5月份以來，美國個人儲蓄率出現(xiàn)上升，而消費者信心指數(shù)則下跌，顯示美國國內(nèi)消費不足，經(jīng)濟可能再陷衰退之中。
 
　　世界銀行近期也警告稱，全球經(jīng)濟前景仍然“非常不確定”，世行下調(diào)了多數(shù)國家2009年經(jīng)濟成長預(yù)估。
 
　　二、供需面轉(zhuǎn)空，不支持油價走高
 
　　眾所周知，供需面是決定商品價格走勢的根本因素。供不應(yīng)求，價格則上漲；供過于求，價格則下跌?，F(xiàn)在原油市場供需面已經(jīng)轉(zhuǎn)空，供過于求的局面將不支持油價走高。
 
　　供應(yīng)方面，世界產(chǎn)油國近期大幅增產(chǎn)，使得原油供給充裕。國際能源署（IEA）公布的數(shù)據(jù)顯示，OPEC減產(chǎn)履約率自3月份創(chuàng)下了83%的高點以來，5月份的減產(chǎn)履約率跌至74%，5月份產(chǎn)量再次增加，日均增幅約在29—40.5萬桶之間。實際上，OPEC前期420萬桶的減產(chǎn)計劃令已經(jīng)名存實亡。其中，安哥拉履約率為11%，厄瓜多爾履約率為31%，伊朗為32%，沙特5月份也大幅增產(chǎn)。據(jù)路透社的最新調(diào)查顯示，歐佩克組織已連續(xù)兩個月增加產(chǎn)量了。
 
　　需求方面，美國國內(nèi)汽油需求持續(xù)低迷。美國能源信息署公布的數(shù)據(jù)顯示，美國成品油需求總量下降到10年以來最低水平。截止5月29日當(dāng)周，美國成品油需求總量四周平均每天1820.7萬桶，為1999年5月21日以來4周平均最低水平。也是1997年以來同期最低水平。雖然夏季為傳統(tǒng)汽油需求旺季，但今年美國的汽油需求并未如往年一般在5月迅速回升，而是持續(xù)低迷，促使汽油期價走低，也拖累原油下挫。
 
　　近日，國際能源機構(gòu)(IEA)中期石油市場報告預(yù)測2008年至2014年原油需求增長將大幅削減，由每日100萬桶修正至每日54萬桶，原因是全球經(jīng)濟衰退。而此報告也認為世界石油供應(yīng)至少到2014年之前不會出現(xiàn)任何問題。此外，根據(jù)阿爾及利亞石油部長表示，目前全球石油庫存水平過高，已經(jīng)足夠各工業(yè)國62天的消費量；而石油輸出國組織(歐佩克)的目標(biāo)則是52天。
 
　　原油此種供過于求的局面將是中長期的，短期內(nèi)難以改觀，疲弱的基本面不支持油價走高，所以原油今年下半年將面臨漫漫熊市或重歸30美元。
 
　　三、美元國際地位暫難動搖，后市將震蕩走強