2014年全球經(jīng)濟(jì)將出現(xiàn)“四極分化”的格局，中國等金磚國家經(jīng)濟(jì)保持調(diào)整態(tài)勢，經(jīng)濟(jì)增長速度放緩；歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)逐漸走出衰退，德國、法國率先出現(xiàn)快速增長，歐債危機(jī)國家經(jīng)濟(jì)由負(fù)增長恢復(fù)至正增長；美國、英國和日本經(jīng)濟(jì)在QE推動下強(qiáng)勁增長。此外，東南亞、中非、南美洲一些新興市場國家經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)快速增長，并將成為世界經(jīng)濟(jì)中的新生力量，并對全球經(jīng)濟(jì)增長起到積極作用。

2013年中國共產(chǎn)黨十八屆三中全會重要決議公布，具體地闡述了新一屆政府在未來十年的改革路線圖。中共中央從勞動力、資本、技術(shù)效率三大方面來進(jìn)行深化改革，最終推動中國經(jīng)濟(jì)在未來8-10年中保持7%-8%的中速增長。今年是全面貫徹落實黨的十八大精神的開局之年，我國經(jīng)濟(jì)仍處在經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整階段，當(dāng)前經(jīng)濟(jì)回升基礎(chǔ)尚不穩(wěn)固，全年經(jīng)濟(jì)增長7.5%左右，展望2014年，國際經(jīng)濟(jì)環(huán)境總體趨穩(wěn)，內(nèi)需增長仍面臨下行壓力，預(yù)計經(jīng)濟(jì)增長率為7.4%-7.5%。

2013年美國經(jīng)濟(jì)保持快速增長，主要得益于消費(fèi)者信心恢復(fù)、房地產(chǎn)市場復(fù)蘇較好、制造業(yè)維持強(qiáng)勢上行、出口大幅攀升等利好因素。2014年美國將逐步退出QE，反映出美國經(jīng)濟(jì)步入正軌，美國經(jīng)濟(jì)的增長勢頭將為2014年經(jīng)濟(jì)加快增長奠定良好基礎(chǔ)。

歐洲經(jīng)濟(jì)在2013年走出債務(wù)危機(jī)的泥潭，但歐洲經(jīng)濟(jì)結(jié)束衰退步入復(fù)蘇仍將是漫長的過程。年青人的高失業(yè)率令歐洲就業(yè)窘境將緩慢改善，也將拖累了整體就業(yè)市場、消費(fèi)市場、信貸市場好轉(zhuǎn)，直至影響歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇步伐。歐元區(qū)德法兩大國經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)分化走勢、葡萄牙退出紓困機(jī)制、其他重債國經(jīng)濟(jì)逐漸見底回升將使2014年歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)小幅增長，歐洲當(dāng)局將面臨法國經(jīng)濟(jì)下滑和歐洲高失業(yè)率問題。

日本經(jīng)濟(jì)在2013年第三季度放緩，其超級QE政策、積極財政政策和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)改革對經(jīng)濟(jì)刺激作用開始減弱，2014年上調(diào)消費(fèi)稅舉措對經(jīng)濟(jì)的影響是一把“雙刃劍”。當(dāng)前所有刺激經(jīng)濟(jì)的措施逐漸失靈后，日本經(jīng)濟(jì)將重回通縮和衰退的陰影中，日本公共債務(wù)規(guī)模已經(jīng)位居世界前列，日本經(jīng)濟(jì)的外向型特征決定出口形勢是其經(jīng)濟(jì)增長的關(guān)鍵，當(dāng)前日本內(nèi)政外交上“以鄰為壑”將不利于日本經(jīng)濟(jì)的持續(xù)增長。

新興經(jīng)濟(jì)體在多年高速增長后出現(xiàn)結(jié)構(gòu)性調(diào)整和經(jīng)濟(jì)周期調(diào)整，比如中國、印度就主要是國內(nèi)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的調(diào)整，而巴西、俄羅斯和南非主要是受國內(nèi)消費(fèi)需求不足、主要出口商品價格下跌等因素影響，經(jīng)濟(jì)增長速度放慢。金磚國家經(jīng)濟(jì)放緩將持續(xù)2-3年，在歐洲國家經(jīng)濟(jì)開始逐步好轉(zhuǎn)，特別是對新興經(jīng)濟(jì)體產(chǎn)品需求開始恢復(fù)后，金磚國家經(jīng)濟(jì)將在外部需求拉動和內(nèi)部需求帶動下開始恢復(fù)良好的增長勢頭。

在宏觀策略上，2014年全球商品市場將呈現(xiàn)震蕩偏空走勢，尤其是貴金屬、能源和有色金屬期貨品種，隨著美元指數(shù)在2014年將走強(qiáng)、中國印度等新興市場國家經(jīng)濟(jì)放緩，2014年內(nèi)的短期極端性行情將頻繁出現(xiàn)，企業(yè)與投資者在此宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境下，利用期貨市場規(guī)避資產(chǎn)價格風(fēng)險將十分必要。

(本文作者介紹：方正中期期貨投資咨詢部總經(jīng)理 王駿博士。)