去年12月中旬至今，鋼價(jià)在“冬儲(chǔ)無路”的絕望中連連下跌，充分演繹出鋼材市場(chǎng)在消費(fèi)淡季且面臨資金緊張的凄慘景象。上海3級(jí)螺紋鋼由去年12月中旬的3630元/噸跌至近期的3370元/噸，噸鋼下跌260元，跌幅達(dá)8%，而上期所的螺紋鋼主力1405合約也由3745元/噸跌至3449元/噸，跌幅8%。盡管2014年鋼材市場(chǎng)均價(jià)將追隨原材料下跌而下跌，但筆者以為，在春節(jié)過后，鋼價(jià)有望出現(xiàn)一波上漲行情。

粗鋼產(chǎn)量銳減，一旦消費(fèi)回暖，現(xiàn)貨將出現(xiàn)緊張。據(jù)中鋼協(xié)的最新數(shù)據(jù)，去年12月下旬，我國(guó)會(huì)員企業(yè)粗鋼日產(chǎn)量163.84萬噸，環(huán)比下降3.17%；預(yù)估全國(guó)日均產(chǎn)量196.06萬噸，環(huán)比下降2.67%。這樣初算下來，12月的粗鋼日產(chǎn)量在199.59萬噸，環(huán)比11月出現(xiàn)6%的下滑。今年的春節(jié)比較早，再加上“北貨南運(yùn)”來的也比以往早，在沒有貿(mào)易商融資的情況下，鋼材市場(chǎng)的下跌也較以往提前。而農(nóng)歷正月十五過后，農(nóng)民工陸續(xù)返程，建筑工地也逐漸開工，屆時(shí)剛需出現(xiàn)而貿(mào)易商庫(kù)存保持低位，此勢(shì)必對(duì)鋼材價(jià)格形成提振。

社會(huì)庫(kù)存處于低位，企業(yè)庫(kù)存環(huán)比下降。2013年3月上旬，鋼材庫(kù)存達(dá)2251萬噸，螺紋鋼庫(kù)存達(dá)1095萬噸，截至上周，鋼材庫(kù)存下滑至1351萬噸，螺紋鋼庫(kù)存下滑至528萬噸，庫(kù)存下跌幅度分別達(dá)40%和52%，庫(kù)存消費(fèi)比也跌至近年來同期最低。與此同時(shí)，鋼廠庫(kù)存高企的狀況也出現(xiàn)改善，去年12月下旬末重點(diǎn)統(tǒng)計(jì)鋼鐵企業(yè)鋼材庫(kù)存為1287.45萬噸，比上一旬下降94.77萬噸，降幅為6.86%。從月度水平來看，去年11月和12月的鋼廠庫(kù)存水平均維持在3990萬噸附近，鋼廠庫(kù)存情況沒有出現(xiàn)惡化。節(jié)前鋼廠在持續(xù)清庫(kù)，如果鋼企因?yàn)槿鄙儋Q(mào)易商的融資而大量清庫(kù)，并且1月庫(kù)存沒有出現(xiàn)上升的話，會(huì)對(duì)年后的市場(chǎng)情緒造成積極的影響。

節(jié)后，礦石可能出現(xiàn)備庫(kù)，對(duì)鋼價(jià)形成支撐。今年冬季，不僅鋼材市場(chǎng)缺少冬儲(chǔ)，礦石市場(chǎng)也缺少冬儲(chǔ)，其原因有以下幾點(diǎn)：1、市場(chǎng)對(duì)2014年的礦石價(jià)格較為悲觀，因此不愿冬儲(chǔ)；2、市場(chǎng)資金較為緊張，缺乏資金，無法冬儲(chǔ)；3、“環(huán)?！币蛩叵拗撇糠之a(chǎn)量，需求出現(xiàn)部分下降。即便是天氣因素影響了澳洲和巴西運(yùn)輸和生產(chǎn)，但以上原因?qū)?dǎo)致一季度國(guó)內(nèi)的礦石難以漲起來，市場(chǎng)在對(duì)未來理性定價(jià)。年后，一旦終端需求回暖，鋼材市場(chǎng)出現(xiàn)好轉(zhuǎn)，鋼廠勢(shì)必要買礦補(bǔ)庫(kù)。如果屆時(shí)外礦的進(jìn)口又碰上了天氣原因而導(dǎo)致運(yùn)輸中斷，則礦石價(jià)格可能出現(xiàn)快速拉升。

綜上所述，由于市場(chǎng)的悲觀預(yù)期再加上“錢荒”的雙重壓力，鋼材和礦石的階段性價(jià)格可能已經(jīng)超跌，年后，隨著終端需求的逐漸釋放，備庫(kù)成為必須。屆時(shí)隨著新一財(cái)政年度的來臨，資金情況也會(huì)有所好轉(zhuǎn)。因此鋼材價(jià)格和礦石價(jià)格可能聯(lián)袂上漲，出現(xiàn)一波反彈行情。