因在大幅增加的表觀需求背后存在囤庫(kù)因素，預(yù)計(jì)2014年鉛價(jià)升勢(shì)較為溫和。

首先，全球鉛表觀需求增長(zhǎng)強(qiáng)勁。根據(jù)ILZSG1月15日?qǐng)?bào)告，2013年1-11月全球精鉛產(chǎn)出975.1萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)3.8%，需求979.2萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)5.1%。2013年1-11月全球精鉛供應(yīng)短缺4.1萬(wàn)噸，而去年同期為供應(yīng)過(guò)剩7000噸。2013年1-11月全球需求中，中國(guó)表觀需求增長(zhǎng)5.4%，美國(guó)增長(zhǎng)17.6%，歐洲增長(zhǎng)3.8%，韓國(guó)增長(zhǎng)12.1%。

美國(guó)需求增長(zhǎng)是2013年全球鉛需求增長(zhǎng)的重要貢獻(xiàn)力量，巴克萊報(bào)告稱(chēng)，美國(guó)2013年鉛短缺為46.2萬(wàn)噸，預(yù)計(jì)2014年短缺56.6萬(wàn)噸，主要因美國(guó)Herculaneum冶煉廠11萬(wàn)噸產(chǎn)能的關(guān)閉。每年冬季期間美國(guó)鉛進(jìn)口都會(huì)出現(xiàn)增長(zhǎng)，而2013年因Herculaneum冶煉廠關(guān)閉問(wèn)題，采購(gòu)比以往提前，9月份美國(guó)精鉛進(jìn)口再度激增至3.5萬(wàn)噸之上，回至2012年12月至2013年一季度高峰水平，二季度期間月均進(jìn)口量約為2萬(wàn)噸左右，而2012年月均進(jìn)口僅約1.2萬(wàn)噸左右。

美國(guó)汽車(chē)工業(yè)的復(fù)蘇推動(dòng)鉛需求的急劇增長(zhǎng)，2013年美國(guó)汽車(chē)銷(xiāo)量達(dá)到1560萬(wàn)輛，較2012年增長(zhǎng)7.6%，創(chuàng)六年來(lái)最佳表現(xiàn)。但在急劇增長(zhǎng)的進(jìn)口背后，除需求消耗外，也存在因預(yù)計(jì)鉛供應(yīng)進(jìn)一步短缺而進(jìn)行的囤貨行為。因此，對(duì)于2014年美國(guó)精鉛采購(gòu)是否依然后勁十足是需關(guān)注的問(wèn)題之一。

其次，中國(guó)精鉛缺口放大。2013年全年蓄電池產(chǎn)出延續(xù)創(chuàng)新高，全年鉛酸蓄電池產(chǎn)量2.05億千伏安，同比增長(zhǎng)15.36%。而中國(guó)精鉛2013年全年產(chǎn)出僅增長(zhǎng)5%，再加入蓄電池出口的考慮，國(guó)內(nèi)精鉛緊缺狀況愈加顯著。

中汽協(xié)數(shù)據(jù)顯示，2013年國(guó)內(nèi)汽車(chē)產(chǎn)量為2211.68萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)14.76%，產(chǎn)量增速較2011年和2012年大幅提高。2013年全國(guó)汽車(chē)保有量約為1.42億輛，每年有1/2的存量汽車(chē)更換起動(dòng)電池，每只起動(dòng)電池的容量為0.96-1.26kVAh，預(yù)計(jì)2014年全國(guó)起動(dòng)電池需求量超過(guò)1億kVAh。隨著基數(shù)的放大，以及2010及2011年汽車(chē)產(chǎn)銷(xiāo)高峰過(guò)后迎來(lái)的電瓶更換高峰，汽車(chē)啟動(dòng)蓄電池方面需求將保持增速。

最后，鉛供應(yīng)2014年難復(fù)蘇。鉛供應(yīng)放緩來(lái)自原生鉛和再生鉛兩方面，全球原生鉛與再生鉛產(chǎn)出各占精鉛總產(chǎn)出的50%左右。近幾年來(lái)，由于金屬價(jià)格的低位，附屬產(chǎn)品價(jià)格成為礦山和冶煉的主要利潤(rùn)來(lái)源，隨著2012年底以來(lái)黃金(1256.40, -0.60, -0.05%)白銀(19.70, 0.01, 0.05%)及其他采選和冶煉附屬產(chǎn)品價(jià)格的下跌，以及人工等其他成本的上揚(yáng)，采選利潤(rùn)及冶煉利潤(rùn)雙雙下滑，鉛精礦和精鉛產(chǎn)出放緩。2014年，貴金屬價(jià)格或仍延續(xù)下跌之勢(shì)，鉛供應(yīng)難言樂(lè)觀，產(chǎn)出或仍將放緩。