期貨中國28、有人認(rèn)為一個(gè)策略的有效性依賴于大量歷史數(shù)據(jù)的回測(cè)，也有人認(rèn)為歷史數(shù)據(jù)的回測(cè)沒太大用處，您怎么看？

陳曦：簡單的說，歷史數(shù)據(jù)是我們唯一能用和相信的東西，所以我是相信的。

期貨中國29、您如何看待程序化策略的優(yōu)化、調(diào)整和新陳代謝？

陳曦：適度的優(yōu)化是必要的，只要不是過度優(yōu)化的策略。策略就像植物一樣，都有生命周期，所以要仔細(xì)判斷模型處于生命周期的哪個(gè)階段，并以此為依據(jù)來配置資金。

期貨中國30、您和您的團(tuán)隊(duì)策略開發(fā)的靈感主要來源于哪些方面？

陳曦：我們的靈感來自多方面。不同的策略研究員都有自己獨(dú)特的視角，就像前面說的，有些從模式識(shí)別考慮，有些從數(shù)據(jù)挖掘來尋找靈感，有些從技術(shù)指標(biāo)設(shè)計(jì)。

期貨中國31、您的公司名字為凱納投資，請(qǐng)問“凱納”這兩個(gè)字有何含義或淵源？凱納的定位和發(fā)展方向是怎樣的？

陳曦：凱納的意思是凱旋和海納百川的意思。我們是以兼容并蓄的態(tài)度對(duì)待市場(chǎng)，市場(chǎng)沒有什么是絕對(duì)正確的，只有不斷跟上變化才能適應(yīng)市場(chǎng)。我們的定位是成為全方面的量化對(duì)沖基金。只要能量化投資的標(biāo)的我們都會(huì)研究和開發(fā)模型。

期貨中國32、凱納投資的核心團(tuán)隊(duì)有多少人？各自是怎么分工的？

陳曦：我們核心團(tuán)隊(duì)有8人，有負(fù)責(zé)市場(chǎng)的，有負(fù)責(zé)研究大方向的，也有負(fù)責(zé)每個(gè)版塊的研究和審核的。

期貨中國33、就您看來凱納投資最大的優(yōu)勢(shì)是什么？凱納投資還有哪些方面需要突破？

陳曦：我們的優(yōu)勢(shì)主要是我們比較早進(jìn)行期貨私募的陽光化，我們?cè)陉柟饣a(chǎn)品的設(shè)計(jì)、管理上有領(lǐng)先市場(chǎng)的經(jīng)驗(yàn)，我們的凱納1號(hào)應(yīng)該是最早的一批期貨陽光化私募產(chǎn)品之一。我們?cè)诠芾泶笮唾Y金上有經(jīng)驗(yàn)，目前我們已經(jīng)管理接近2億人民幣的資產(chǎn)規(guī)模，并且還沒達(dá)到我們的管理資金的瓶頸。

期貨中國34、一個(gè)投資公司（私募機(jī)構(gòu)）在經(jīng)營和管理的過程中，最關(guān)鍵的要素是什么？

陳曦：我覺得是一個(gè)詞“穩(wěn)健”，只有穩(wěn)健投資才能長期在市場(chǎng)上生存下去。所以我們很重視的是風(fēng)險(xiǎn)管理，只有把各種我們不愿意承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)都規(guī)避或者對(duì)沖掉，而保留下來我們?cè)敢獬袚?dān)的風(fēng)險(xiǎn)，才是生存之道。

期貨中國35、期貨行業(yè)已經(jīng)進(jìn)入了資產(chǎn)管理時(shí)代，市場(chǎng)結(jié)構(gòu)和行情節(jié)奏已經(jīng)發(fā)生一些變化，就您看來，具備哪些素質(zhì)和能力的機(jī)構(gòu)和個(gè)人能夠在資產(chǎn)管理時(shí)代持續(xù)勝出？

陳曦：我覺得有幾點(diǎn)，一是可持續(xù)的業(yè)績，投資是幾十年的事情。二是可復(fù)制的投資盈利能力，必須每年都有差不多的業(yè)績才行。三是管理大資金的能力。只有具備這三點(diǎn)才能成為優(yōu)秀的資產(chǎn)管理人。

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2014-02-24

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